近期據(jù)美國勞工統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國4月份CPI同比增長3.4%，4月核心CPI環(huán)比增速從3月份0.4%下降至0.3%，為6個月首次下降，持平預(yù)期的0.3%，這項數(shù)據(jù)使得市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期增強(qiáng)。在此背景下，美元走弱，為有色金屬期貨市場帶來了提振。此外，國內(nèi)房地產(chǎn)政策相對積極，杭州、西安取消限購，國家層面發(fā)布重磅支撐政策，降低首付比、取消房地利率下限、下調(diào)公積金貸款利率等措施，進(jìn)一步推動了黑色、有色金屬、建材類商品的反彈。
受中國穩(wěn)定房地產(chǎn)市場重大舉措的影響，大宗商品價格飆升。發(fā)改委將采取更多舉措鞏固擴(kuò)大新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期再起。多重宏觀利好發(fā)酵以及市場對地緣政治風(fēng)險升溫的擔(dān)憂都使得銅金銀等出現(xiàn)了大幅的上漲。
5月20日，伴隨著宏觀暖風(fēng)的持續(xù)發(fā)酵以及市場對COMEX銅擠倉風(fēng)險仍存，滬銅沖破了歷史前高，而倫銅、COMEX銅等三大交易所銅期貨也均在20日的盤中刷新了有記錄以來的新高。庫存方面，由于進(jìn)口比價惡化，進(jìn)口貨源到貨不多等原因，使得全國主流地區(qū)銅庫存出現(xiàn)了小幅去庫。
綜合來看，當(dāng)前期貨市場受到多重利多因素支撐，銅金銀等有色金屬期貨價格有望繼續(xù)上漲。然而，投資者需關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策動向、地緣政治風(fēng)險等因素，謹(jǐn)慎操作，合理控制風(fēng)險。
銅價的走勢一直是期貨市場關(guān)注的焦點，近期倫銅和COMEX銅庫存的去庫狀態(tài)對銅價構(gòu)成了一定的支撐。在宏觀經(jīng)濟(jì)樂觀情緒的推動下，市場對銅的需求預(yù)期保持較高。然而，我們需要警惕的是，當(dāng)銅價突破歷史高點后，隨著宏觀情緒的逐漸消散，部分資金可能會選擇獲利了結(jié)，從而帶來回調(diào)風(fēng)險。
在需求端，由于銅價的高企，下游加工企業(yè)的采購需求受到了抑制，市場的活躍度相對較低。但隨著后續(xù)倉單的釋放，現(xiàn)貨供應(yīng)將會更加充裕，這將對升貼水產(chǎn)生持續(xù)的沖擊。
從宏觀面來看，我們需要關(guān)注國內(nèi)是否有新的利好政策出臺，如汽車、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的政策調(diào)整。同時，美國就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲公布的貨幣政策會議紀(jì)要等也將影響美聯(lián)儲的利率政策決策，從而對銅價產(chǎn)生影響。
地緣政治沖突的升級也不容忽視，其可能帶來的風(fēng)險也需要我們高度警惕。總的來說，雖然當(dāng)前銅價受到宏觀利好的支撐，但我們?nèi)孕桕P(guān)注市場變化，本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)zehuiamc.cn）