長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

9月11日日盤，上期所基本金屬全線上漲。滬銅漲0.58%至73270元/噸，滬鋁漲0.62%至19450元/噸，滬鋅漲0.48%至22945元/噸，滬鎳漲1.08%至123030元/噸，滬錫漲1.23%至255320元/噸，不銹鋼漲0.15%至13265元/噸，滬鉛漲1.28%至16585元/噸。

【長(zhǎng)江有色：鉛市承壓，供應(yīng)縮減預(yù)期、庫(kù)存累積與消費(fèi)疲軟共舞】

在當(dāng)前鉛市場(chǎng)的基本面格局中，供應(yīng)端的縮減預(yù)期依舊顯著，這一態(tài)勢(shì)主要源自于多重因素的交織影響。首先，鉛價(jià)近期遭遇連續(xù)重挫，不僅失守了每噸一萬(wàn)七千元的心理防線，更凸顯了市場(chǎng)信心的脆弱。與此同時(shí)，鉛精礦的供應(yīng)緊張狀況尚未得到有效緩解，加工費(fèi)用持續(xù)徘徊在低位，直接壓縮了鉛冶煉企業(yè)的利潤(rùn)空間，使得這一行業(yè)的盈利狀況變得岌岌可危。

在此背景下，原生鉛冶煉企業(yè)的生產(chǎn)積極性普遍受挫，紛紛采取保守策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。進(jìn)入九月，選擇進(jìn)行設(shè)備檢修或維護(hù)的冶煉企業(yè)數(shù)量顯著增加，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)于鉛供應(yīng)減少的預(yù)期。與此同時(shí)，廢電瓶市場(chǎng)卻展現(xiàn)出一定的韌性，其價(jià)格并未緊隨鉛價(jià)的下跌趨勢(shì)而同步下滑，這在一定程度上緩解了再生精鉛冶煉企業(yè)的成本壓力，但即便如此，隨著原料成本的上升和成品售價(jià)的低迷，再生精鉛冶煉業(yè)已步入虧損區(qū)間，企業(yè)紛紛采取貼水收窄、挺價(jià)惜售的策略，以圖穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。

然而，煉廠面臨的困境遠(yuǎn)不止于此。由于成品鉛錠庫(kù)存積壓嚴(yán)重，煉廠不得不采取積極措施，將庫(kù)存壓力向社會(huì)倉(cāng)庫(kù)轉(zhuǎn)移，這一行為直接導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存量激增，對(duì)鉛價(jià)構(gòu)成了沉重的壓制。庫(kù)存累積不僅反映了當(dāng)前市場(chǎng)供需失衡的現(xiàn)狀，也預(yù)示著未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鉛價(jià)可能繼續(xù)承壓。

在需求端，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛消費(fèi)的主要領(lǐng)域，其表現(xiàn)同樣不容樂(lè)觀。經(jīng)銷商庫(kù)存去化緩慢，加之季節(jié)性旺季的生產(chǎn)提能動(dòng)力不足，使得整個(gè)消費(fèi)端呈現(xiàn)出相對(duì)疲軟的態(tài)勢(shì)。盡管近期商務(wù)部等五部門聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)電動(dòng)自行車以舊換新實(shí)施方案》，旨在通過(guò)政策引導(dǎo)刺激電動(dòng)自行車市場(chǎng)的更新?lián)Q代需求，從而間接提振鉛蓄電池的終端消費(fèi)信心，但這一政策效應(yīng)的顯現(xiàn)尚需時(shí)日，短期內(nèi)難以顯著改變鉛市場(chǎng)的供需格局。

綜上所述，當(dāng)前鉛市場(chǎng)正面臨供應(yīng)縮減預(yù)期、冶煉利潤(rùn)微薄、庫(kù)存累積以及消費(fèi)疲軟等多重壓力。短期的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、消費(fèi)旺季表現(xiàn)不及預(yù)期、現(xiàn)貨市場(chǎng)的拋售行為以及庫(kù)存的持續(xù)累積，共同構(gòu)成了鉛價(jià)偏弱運(yùn)行的主要驅(qū)動(dòng)力。