中共中央政治局近期召開了一場聚焦于經(jīng)濟(jì)工作的關(guān)鍵會(huì)議，會(huì)議決策層在審慎評(píng)估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢后，決定在已實(shí)施的貨幣政策適度寬松基礎(chǔ)上，進(jìn)一步釋放財(cái)政刺激措施，這一重大政策導(dǎo)向猶如春風(fēng)化雨，迅速提振了市場信心，市場情緒持續(xù)保持積極向好的態(tài)勢。

在原材料供應(yīng)端，國內(nèi)鋁土礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程短期內(nèi)并未展現(xiàn)出顯著加速的跡象，而海外進(jìn)口礦的到港量相比前期也有所減少，這一現(xiàn)狀導(dǎo)致短期內(nèi)礦石資源依舊偏緊，市場供需天平傾向于賣方。然而展望長遠(yuǎn)，隨著全球礦產(chǎn)資源開發(fā)項(xiàng)目的逐步推進(jìn)以及物流效率的提升，市場對(duì)遠(yuǎn)期礦石供應(yīng)的預(yù)期開始轉(zhuǎn)向樂觀，預(yù)示著未來礦石緊張狀況有望得到緩解。

轉(zhuǎn)至供給端，本周鋁產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)呈現(xiàn)出增產(chǎn)與減產(chǎn)檢修并存的復(fù)雜局面。盡管部分企業(yè)進(jìn)行了設(shè)備維護(hù)與升級(jí)導(dǎo)致的減產(chǎn)，但整體而言，行業(yè)產(chǎn)能依然維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，隨著技術(shù)改進(jìn)和市場需求的回暖，供給邊際將穩(wěn)步向?qū)捤煞较蜣D(zhuǎn)變，為市場注入更多活力。

需求層面，氧化鋁的需求因下游行業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行而得到了堅(jiān)實(shí)支撐。高利潤率的持續(xù)存在，正成為推動(dòng)電解鋁冶煉廠逐步復(fù)產(chǎn)的重要?jiǎng)恿?，盡管后續(xù)產(chǎn)能增長預(yù)期存在，但變動(dòng)幅度預(yù)計(jì)有限，顯示出市場需求的穩(wěn)健性和理性增長的態(tài)勢。此外，值得注意的是，進(jìn)入四季度后，云南地區(qū)可能面臨的枯水季挑戰(zhàn)，將對(duì)當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能造成一定影響，這一因素需市場參與者密切關(guān)注并提前做好準(zhǔn)備。

在策略布局上，本周氧化鋁期貨市場呈現(xiàn)出近遠(yuǎn)月合約同步上漲的趨勢，反映出市場對(duì)當(dāng)前及未來一段時(shí)間氧化鋁價(jià)格持樂觀預(yù)期。然而考慮到遠(yuǎn)期礦石供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)寬以及新產(chǎn)能投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的逐步實(shí)施，市場參與者普遍認(rèn)為，這或?qū)?duì)遠(yuǎn)月合約的上行空間形成一定壓制。