周三，滬銅市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，截至10:15分休盤(pán)時(shí)，報(bào)價(jià)上漲0.91%至74700元/噸。期，銅價(jià)在美元指數(shù)高位回落與國(guó)內(nèi)精銅社會(huì)庫(kù)存不斷去化的雙重利好下，呈現(xiàn)出反彈態(tài)勢(shì)。

美元指數(shù)的回落為銅價(jià)減輕了上方壓力。此前，美債收益率和美元指數(shù)的持續(xù)上漲對(duì)以美元計(jì)價(jià)的金屬造成了較大壓力。然而，隨著海外驅(qū)動(dòng)邏輯的降溫，美元指數(shù)從高位回落，這在一定程度上緩解了銅價(jià)面臨的壓力。同時(shí)，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取靈活可變的降息路徑，高盛和摩根等知名金融機(jī)構(gòu)更是預(yù)測(cè)12月將繼續(xù)降息，這將進(jìn)一步推動(dòng)美元指數(shù)回落，從而對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生積極的提振作用。

在市場(chǎng)需求方面，銅精礦加工費(fèi)仍然維持在較低水平，市場(chǎng)正密切關(guān)注銅礦長(zhǎng)單加工費(fèi)的最終落地情況。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)精銅社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化勢(shì)頭，無(wú)論是進(jìn)口銅還是國(guó)產(chǎn)銅，到貨量都較上周有所減少。這反映出近期消費(fèi)市場(chǎng)的溫和回暖，為銅價(jià)提供了底部支撐。

從供應(yīng)面來(lái)看，銅價(jià)仍然面臨諸多不確定性。近期銅價(jià)的下滑激發(fā)了下游需求，促使國(guó)內(nèi)庫(kù)存減少。但未來(lái)礦端供應(yīng)預(yù)計(jì)將持續(xù)緊張，加之TC長(zhǎng)單談判尚未達(dá)成最終協(xié)議，這使得銅價(jià)面臨更多不確定因素。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)10月精煉銅產(chǎn)量為111.6萬(wàn)噸，同比下降1.3%，環(huán)比下降則受原料短缺、新廠(chǎng)達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期及檢修等多重因素影響。進(jìn)入11月，市場(chǎng)仍存有7家冶煉廠(chǎng)計(jì)劃進(jìn)行檢修，涉及粗煉產(chǎn)能高達(dá)199萬(wàn)噸，這將進(jìn)一步壓縮產(chǎn)量預(yù)期。同時(shí)，銅精礦供應(yīng)緊張也減緩了新投產(chǎn)冶煉廠(chǎng)的達(dá)產(chǎn)速度，對(duì)產(chǎn)量構(gòu)成進(jìn)一步壓力。

此外，銅材產(chǎn)量方面，雖然9月傳統(tǒng)旺季銅材產(chǎn)量有所提升，但10月“銀十”期間產(chǎn)量卻出現(xiàn)回落。10月銅材產(chǎn)量為196.7萬(wàn)噸，單月回落且同比下降0.3%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量為1827.4萬(wàn)噸，同比下降1.1%。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#電解銅報(bào)價(jià)區(qū)間為74860-74900元/噸，均價(jià)為74880元/噸，較上交易日上漲630元/噸。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛平淡，持貨商維持高價(jià)銷(xiāo)售策略，而下游買(mǎi)家則根據(jù)實(shí)際需求進(jìn)行低量采購(gòu)，導(dǎo)致現(xiàn)貨流通不暢。因此，升水相對(duì)于盤(pán)面有所下調(diào)，與昨日相比下跌了10元/噸。盡管如此，早市的整體成交活動(dòng)仍然保持了一定的活躍度。

綜上所述，銅價(jià)在美元指數(shù)回落和庫(kù)存去化的雙重利好下呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。然而，市場(chǎng)仍需密切關(guān)注TC長(zhǎng)單談判的結(jié)果以及銅的供需面變化。投資者應(yīng)制定合理的投資策略以應(yīng)對(duì)銅價(jià)的波動(dòng)和不確定性。技術(shù)關(guān)注，74000-75000區(qū)間的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。