周一，滬錫主力2501合約早盤開盤后經(jīng)歷短暫跳水，但隨后迅速反彈并呈現(xiàn)上行態(tài)勢，午后盤面偏強運行，漲勢相對有限。截止當(dāng)日15：00收盤報價244450元（+730，+0.30%），長江現(xiàn)貨1#錫價報244250-246250元/噸，均價報245250元/噸，較上一個交易日上漲1250元/噸。美元指數(shù)的反彈對錫價產(chǎn)生了一定的下行壓力，但美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫為錫價提供了重要的支撐力量。隨著市場對美聯(lián)儲未來貨幣政策調(diào)整的預(yù)期持續(xù)增強，降息預(yù)期已成為支撐錫價的關(guān)鍵因素之一。

宏觀消息，上周五，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增22.7萬，超預(yù)期的20萬，失業(yè)率升至4.2%。市場對12月美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，但投資者謹(jǐn)慎，美元走強至106附近。美元上漲使金屬對其他貨幣更貴，外圍金屬市場震蕩。國內(nèi)方面，12月經(jīng)濟會議將至，市場期待更多刺激政策，同時關(guān)注本周美國CPI數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲政策，市場觀望情緒增加。

從現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)來看，早間時段，現(xiàn)貨市場維持剛需采購水平，下游交投活動有所回升，貿(mào)易商的活躍度也保持在一定水平。然而，冶煉廠方面依然堅持挺價策略，導(dǎo)致市場整體交投呈現(xiàn)出相對平淡的態(tài)勢。盡管如此，現(xiàn)貨升水因前期盤面下行而有所攀升，這反映出市場對于錫價未來走勢的看漲預(yù)期。

在供需方面，當(dāng)前市場并未出現(xiàn)明顯的矛盾。國內(nèi)錫礦供應(yīng)依然緊張，但冶煉廠運行平穩(wěn)，產(chǎn)量變化不大。值得注意的是，進口量顯著增加，且印尼后期的出口量也有望增加，這在一定程度上緩解了供應(yīng)緊張的局面。然而，在消費方面，需求呈現(xiàn)出季節(jié)性下降的趨勢，整體復(fù)蘇進程較為緩慢。不過，近期價格下跌仍然能夠刺激下游企業(yè)的接貨行為，市場庫存得到有效減少。因此，短期內(nèi)消費對錫價的影響依然顯著，成為影響價格波動的重要因素。

此外，滬錫社會庫存的四連降也為錫價提供了有力支撐。截至上周五，滬錫社會庫存已下降至6920噸，創(chuàng)下年內(nèi)新低。這一庫存變化進一步凸顯了當(dāng)前錫市場的供應(yīng)緊張態(tài)勢，對錫價構(gòu)成了積極的支撐作用。在短期多空力量制衡的情況下，錫價預(yù)計將維持震蕩走勢。

綜合當(dāng)前市場態(tài)勢來看，錫價正處于短期震蕩筑底階段。宏觀因素與供需因素相互交織，共同影響著錫價的走勢。在美聯(lián)儲降息預(yù)期、庫存下降以及現(xiàn)貨市場交投回升等多重因素的支撐下，錫價有望繼續(xù)反彈。然而，由于進一步突破面臨阻力，美聯(lián)儲官員對降息仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，且消費面相對平穩(wěn)，錫價難以形成明顯的上漲趨勢。因此，投資者在考慮逢低做反彈的同時，應(yīng)密切關(guān)注宏觀消息以及供需狀況的變化，以靈活應(yīng)對市場機遇與風(fēng)險。