宏觀經(jīng)濟因素:美國 12 月核心 CPI 月率 0.2% 低于預期和前值,顯示通脹增長放緩,零售銷售月率 0.4% 不及預期,反映居民端需求放緩,這使得市場對美聯(lián)儲降息預期升溫,進而可能導致美元和美債收益率回落,減少對貴金屬的打壓力量。全球經(jīng)濟復蘇進程仍存在不確定性,歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示增長放緩,投資者對經(jīng)濟前景的擔憂可能會促使其增加對貴金屬的避險需求。
地緣局勢因素:美國新任總統(tǒng)上臺,特朗普 2.0 政策存在不確定性,其對中國商品和汽車征收更高關稅等措施可能引發(fā)貿(mào)易摩擦,整體抬高美國通脹水平,增加地緣局勢風險,黃金作為抵御通脹和避險資產(chǎn)的需求可能增加。同時,美國對俄羅斯的制裁以及中東地區(qū)巴以?;鸷蟮木謩萑源嬖诓淮_定性,投資者的避險情緒可能隨時回升,利好貴金屬。
市場供需因素:黃金等貴金屬的供應受到開采成本、礦產(chǎn)資源枯竭等因素限制,增長緩慢,而需求在持續(xù)增長,特別是亞洲市場如中國和印度的需求強勁,以及在珠寶、工業(yè)應用等領域的消費需求不斷上升,為貴金屬價格提供了一定支撐。此外,12 月全球央行購金規(guī)模相較 11 月翻倍,黃金需求曲線外移,短期提振市場情緒。
走勢分析
黃金方面:從近期數(shù)據(jù)來看,呈現(xiàn)出短期下跌的態(tài)勢。中期來看,近期黃金市場受多種因素影響整體收漲,但在本周一單陰修正。長期而言,全球經(jīng)濟不確定性增加,地緣緊張局勢時有發(fā)生,在一定程度上支撐黃金作為避險資產(chǎn)的價值,長期趨勢整體較為穩(wěn)定但波動也較為頻繁。
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