近期，銅價(jià)走勢(shì)受到多重因素的交織影響，包括美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅計(jì)劃不確定性、以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與基本面情況等。以下是對(duì)銅價(jià)走勢(shì)的詳細(xì)分析：

•期現(xiàn)行情

周三滬期銅高開后震蕩，盤面漲勢(shì)相對(duì)有限，截止10：15份休盤報(bào)價(jià)每噸77180元，上漲390元，漲幅0.51%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)保持剛需交易，持貨商挺價(jià)出貨意愿上升，現(xiàn)貨升水小幅改善，早間市況平淡進(jìn)行。

現(xiàn)貨長江1#電解銅均價(jià)為77180元/噸，較前一交易日上漲460元/噸，升水0元/噸。

•美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向與宏觀環(huán)境

周三，美聯(lián)儲(chǔ)將公布1月份政策會(huì)議的會(huì)議記錄，市場(chǎng)對(duì)此充滿期待，希望從中尋找有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)未來政策走向的線索?？紤]到近期數(shù)據(jù)顯示物價(jià)增長勢(shì)頭強(qiáng)勁、消費(fèi)者情緒下滑以及零售銷售遜于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的政策決策將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生重要影響。同時(shí)，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅計(jì)劃不確定性也增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。特朗普威脅對(duì)汽車、藥品和芯片征收高額關(guān)稅，這可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，并促使避險(xiǎn)資金流入黃金等安全資產(chǎn)，從而對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。國內(nèi)方面，中國政府將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，以強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)。這有助于提振經(jīng)濟(jì)修復(fù)信心，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定的支撐。

•基本面情況

產(chǎn)業(yè)端，印尼自由港公司請(qǐng)求印尼政府放寬銅出口禁令，允許其在12月前出口一定數(shù)量的銅精礦。然而，當(dāng)前國內(nèi)銅精礦供應(yīng)仍然偏緊，TC降幅再度擴(kuò)大并淪為負(fù)值，這反映了銅精礦供應(yīng)的緊張格局將延續(xù)。然而，進(jìn)入二月后，國內(nèi)冶煉排產(chǎn)或邊際回升，社會(huì)庫存繼續(xù)積累，但累庫節(jié)奏有所放緩。下游精銅桿復(fù)產(chǎn)慢于往年同期，消費(fèi)改善不明顯，現(xiàn)貨升水仍然承壓。這可能對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定的壓制。

不過，隨著滬銅當(dāng)月交割后，庫存增勢(shì)將放緩。此外，基本面原料緊張邏輯仍存，若宏觀環(huán)境保持積極，風(fēng)險(xiǎn)未持續(xù)發(fā)酵，短期銅價(jià)將具有較好的韌性。

•市場(chǎng)展望與策略建議

對(duì)于后市，銅價(jià)走勢(shì)將受到多重因素的共同影響。在宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、特朗普關(guān)稅計(jì)劃以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒。在基本面方面，銅精礦供應(yīng)緊張、冶煉排產(chǎn)回升以及下游需求改善情況將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生重要影響。

考慮到目前市場(chǎng)暫時(shí)未有明確走勢(shì)驅(qū)動(dòng)，資金參與積極性有限，滬銅加權(quán)持倉維持在一定水平附近。預(yù)計(jì)短期期價(jià)難改震蕩走勢(shì)，投資者應(yīng)繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)改善情況及市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)政策預(yù)期。

在策略建議方面，在兩會(huì)預(yù)期與消費(fèi)旺季預(yù)期下，建議投資者逢低找買點(diǎn)，可考慮賣出虛值看跌期權(quán)作抵補(bǔ)。