黃金價(jià)格走勢分析：短期承壓與長期支撐的博弈

一、短期壓力：美元反彈與貿(mào)易協(xié)議削弱避險(xiǎn)需求

7月28日亞市早盤，現(xiàn)貨黃金在3320美元/盎司附近探底回升，延續(xù)上周五跌勢后受逢低買盤支撐。短期內(nèi)，金價(jià)面臨兩大核心壓力：

•美元走強(qiáng)壓制需求：美元指數(shù)從兩周低點(diǎn)反彈，直接推高非美貨幣投資者的黃金持有成本。美國6月核心資本財(cái)訂單溫和增長等穩(wěn)健數(shù)據(jù)，疊加市場對(duì)美歐貿(mào)易協(xié)議的樂觀預(yù)期，推動(dòng)美元成為短期避險(xiǎn)替代品。Zaner Metals副總裁Peter Grant指出，美元反彈對(duì)黃金形成“緊箍咒”效應(yīng)，導(dǎo)致金價(jià)在3400美元關(guān)口受阻回落。

•美歐貿(mào)易協(xié)議沖擊避險(xiǎn)邏輯：美歐達(dá)成框架協(xié)議（歐盟承諾對(duì)美增加6000億美元投資及7500億美元能源采購，美國征收15%關(guān)稅），提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。標(biāo)普500和納指創(chuàng)歷史新高，資本流向股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，進(jìn)一步削弱黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的吸引力。

二、長期支撐：地緣政治與央行購金構(gòu)筑底部

盡管短期避險(xiǎn)需求降溫，但黃金的長期價(jià)值仍受多重因素支撐：

1、地緣政治不確定性升溫：

•泰國與柬埔寨邊境沖突致30余人死亡、超13萬人流離失所，停火協(xié)議細(xì)節(jié)未明；

•以色列與哈馬斯加沙?；鹫勁邢萑虢┚?，特朗普與內(nèi)塔尼亞胡強(qiáng)硬表態(tài)加劇中東緊張；

•法國承認(rèn)巴勒斯坦獨(dú)立遭特朗普駁斥，西方國家在巴以問題上的分歧可能激化地區(qū)矛盾。

• 此類事件或在未來重塑市場避險(xiǎn)情緒，推動(dòng)資金回流黃金。

2、央行購金需求持續(xù)：全球央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，尤其新興市場國家將黃金視為對(duì)沖美元霸權(quán)的重要工具，為金價(jià)提供結(jié)構(gòu)性支撐。

三、關(guān)鍵變量：美聯(lián)儲(chǔ)政策與獨(dú)立性爭議

美聯(lián)儲(chǔ)7月29-30日會(huì)議預(yù)計(jì)維持利率在4.25%-4.50%不變，但政治干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)關(guān)注。特朗普近期與鮑威爾會(huì)面后宣稱“會(huì)談非常好”，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)分析師Derek Halpenny警告，若美聯(lián)儲(chǔ)因政治壓力轉(zhuǎn)向?qū)捤?，美元可能承壓，間接利好黃金。此外，美國PCE等核心通脹數(shù)據(jù)若超預(yù)期，可能改變市場對(duì)降息節(jié)奏的預(yù)期，成為金價(jià)突破的催化劑。

四、技術(shù)面與策略建議

短期震蕩：金價(jià)在3320美元（關(guān)鍵支撐位）附近企穩(wěn)，但需突破3400美元（阻力位）才能確認(rèn)反彈趨勢。

長期配置價(jià)值：地緣風(fēng)險(xiǎn)與央行購金構(gòu)成底部支撐，建議投資者關(guān)注美元指數(shù)回調(diào)及美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向信號(hào)，分批布局黃金多頭。

結(jié)語：冰火兩重天下的機(jī)會(huì)

當(dāng)前黃金市場呈現(xiàn)“短期承壓、長期看多”的矛盾格局。美元反彈與貿(mào)易協(xié)議構(gòu)成短期利空，但地緣政治“黑天鵝”與央行購金需求為長期上漲蓄力。投資者需警惕美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把握地緣沖突升級(jí)帶來的避險(xiǎn)窗口，黃金或?qū)⒃谡鹗幹嗅j釀新一輪上行行情。

本文觀點(diǎn)僅供參考，不作投資依據(jù)，入市有風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作為宜。