全球礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP）近期對英國礦業(yè)公司英美資源（Anglo American plc）的競購行動遭遇挫折。盡管必和必拓提出了兩次高價競購方案，但均遭到英美資源的拒絕，后者認為報價仍低估了其價值。

據(jù)悉，必和必拓首次報價為每股25.08英鎊，總價值達到311億英鎊（約合391億美元）。在遭到拒絕后，必和必拓不甘示弱，再次提高報價至每股27.53英鎊，總價值攀升至340億英鎊（約合427億美元）。然而，英美資源堅持認為這些報價并未充分體現(xiàn)其公司的真正價值。

值得注意的是，必和必拓的競購方案均為全股票收購，并附帶先決條件，即英美資源需將其在英美鉑金有限公司和昆巴鐵礦石有限公司的全部股份分拆給股東。這一條件對英美資源而言可能是一個不小的挑戰(zhàn)，也增加了競購的不確定性。

摩根大通的分析師在最新的報告中表示，經(jīng)過對英美資源銅資產(chǎn)價值的重新評估，他們將英美資源的目標股價上調(diào)至每股27.75英鎊。分析師認為，必和必拓若要成功競購英美資源，其最新報價需要再提高約30%，即達到約500億美元的水平，才能公允地反映英美資源的價值。

當前，英美資源的股價相對于必和必拓報價隱含的價值存在高達13.6%的折價，這反映出市場對必和必拓成功收購的可能性持悲觀態(tài)度。盡管如此，必和必拓競購英美資源的目的依然明確，即為了獲得后者在南美的銅礦資產(chǎn)。

若此次競購成功，將創(chuàng)下采礦業(yè)有史以來最大的并購交易，并將使必和必拓一躍成為全球最大的銅生產(chǎn)商，占據(jù)約10%的市場份額。這一地位的提升將極大地增強必和必拓在全球礦業(yè)市場的競爭力，同時也將對其未來的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生深遠影響。

然而，目前看來，必和必拓的競購之路仍充滿挑戰(zhàn)。除了需要提高報價以滿足英美資源的要求外，還需要克服分拆英美鉑金和昆巴鐵礦石股份的難題。此外，市場對必和必拓成功收購的悲觀預(yù)期也可能對其競購行動產(chǎn)生不利影響。

對于必和必拓而言，如何在保證自身利益的同時，滿足英美資源的要求，將是其未來競購行動的關(guān)鍵。而對于英美資源而言，如何在保證股東利益最大化的同時，平衡與其他利益相關(guān)方的關(guān)系，也將是其需要面對的重要問題。