近日，據(jù)外媒報(bào)道，中國(guó)銅冶煉廠對(duì)必和必拓集團(tuán)計(jì)劃收購(gòu)英美資源集團(tuán)持謹(jǐn)慎態(tài)度。作為全球最大的礦銅買(mǎi)家，中國(guó)冶煉廠擔(dān)憂(yōu)，若此次收購(gòu)成功，可能削弱他們?cè)趦r(jià)格談判中的地位。

必和必拓，作為全球最大的上市礦業(yè)集團(tuán)之一，正考慮修正報(bào)價(jià)以收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英美資源集團(tuán)。此舉將使必和必拓?fù)碛腥蚣s10%的銅礦供應(yīng)，超越智利的Codelco和自由港麥克莫蘭公司，成為全球最大的銅生產(chǎn)商。

隨著能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)和人工智能產(chǎn)業(yè)的興起，全球銅需求量預(yù)計(jì)在未來(lái)十年內(nèi)將顯著增長(zhǎng)。然而，中國(guó)冶煉廠對(duì)此次收購(gòu)持保留意見(jiàn)，因?yàn)橹袊?guó)對(duì)外部銅供應(yīng)的依賴(lài)嚴(yán)重，且國(guó)內(nèi)企業(yè)掌握的銅礦資源有限。

盡管中國(guó)冶煉廠采購(gòu)小組（CSPT）尚未敦促政府介入此次收購(gòu)交易，但過(guò)去中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾對(duì)影響銅供應(yīng)的并購(gòu)交易進(jìn)行過(guò)干預(yù)。例如，2011年嘉能可公司在中國(guó)的要求下出售了秘魯拉斯班巴斯銅礦項(xiàng)目的股權(quán)。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在2023年進(jìn)口了2754萬(wàn)噸銅礦石和精礦，價(jià)值高達(dá)601億美元，占全球供應(yīng)量的一半以上。在中國(guó)，必和必拓在現(xiàn)貨銅精礦市場(chǎng)上較為活躍，其通過(guò)招標(biāo)方式向國(guó)內(nèi)冶煉廠出售產(chǎn)品，并通過(guò)第三方提供的銅價(jià)指數(shù)進(jìn)行定價(jià)。

與此不同的是，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如自由港和安托法加斯塔則與中國(guó)冶煉廠達(dá)成年度固定銷(xiāo)售價(jià)格，這一價(jià)格被廣泛用作行業(yè)基準(zhǔn)。中國(guó)冶煉廠擔(dān)憂(yōu)，如果必和必拓通過(guò)更多指數(shù)定價(jià)的方式出售供應(yīng)，可能會(huì)增加其生產(chǎn)成本并增加規(guī)劃的不確定性。

近期，由于第一量子的巴拿馬銅礦意外關(guān)閉導(dǎo)致的銅精礦供應(yīng)短缺，冶煉廠的主要收入來(lái)源——銅精礦處理費(fèi)（TC）已降至歷史低點(diǎn)。未來(lái)三年，銅精礦供應(yīng)預(yù)計(jì)將持續(xù)短缺，這進(jìn)一步加劇了中國(guó)冶煉廠的擔(dān)憂(yōu)。

上月末，中國(guó)現(xiàn)貨銅精礦處理費(fèi)（TC）歷史上首次跌為負(fù)值，與中國(guó)冶煉廠與自由港和安托法加斯塔之間結(jié)算的2024年基準(zhǔn)TC每噸80美元形成鮮明對(duì)比。因此，中國(guó)銅冶煉廠對(duì)此次收購(gòu)的潛在影響保持高度警惕。