包括Anchorage Capital Advisors和Squarepoint Capital LLP在內(nèi)的對(duì)沖基金一直在通過(guò)買入實(shí)物材料來(lái)建立鈷頭寸，因現(xiàn)貨價(jià)格暴跌和流動(dòng)性增強(qiáng)的期貨市場(chǎng)為這種電池金屬創(chuàng)造了新的交易機(jī)會(huì)。

與銅或石油等大宗商品相比，鈷是一個(gè)相對(duì)較小且專業(yè)化的市場(chǎng)，由于市場(chǎng)上充斥著剛果民主共和國(guó)和印度尼西亞的產(chǎn)品，鈷的價(jià)格已降至七年多來(lái)的最低水平。

對(duì)沖基金的舉動(dòng)是金融參與者參與實(shí)物金屬交易的最新跡象。隨著資金回流大宗商品，而供應(yīng)過(guò)剩的金屬市場(chǎng)創(chuàng)造了以低廉的現(xiàn)貨價(jià)格買入獲利的機(jī)會(huì)。

這也喚起了人們對(duì)近10年前的回憶，當(dāng)時(shí)包括Pala Investments在內(nèi)的基金利用鈷價(jià)格疲軟的機(jī)會(huì)大量買入鈷，押注于新興的能源轉(zhuǎn)型。(賭注得到了回報(bào)，在接下來(lái)的幾年里，金價(jià)一路飆升。)

當(dāng)時(shí)，缺乏流動(dòng)性的期貨市場(chǎng)意味著，購(gòu)買真實(shí)世界的鈷是押注價(jià)格上漲的唯一途徑之一。

今天，情況看起來(lái)有點(diǎn)不同。在芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)旗下的紐約商品交易所(Comex)，鈷期貨交易已經(jīng)起飛，為交易員在流動(dòng)性新的期貨市場(chǎng)對(duì)沖實(shí)物頭寸創(chuàng)造了一種途徑。

不斷膨脹的盈余還導(dǎo)致低迷的現(xiàn)貨價(jià)格與紐約商品交易所價(jià)格較高的期貨之間的價(jià)差不斷擴(kuò)大，一年后交割的合約價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格高出20%之多。

現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的巨大折扣為“現(xiàn)購(gòu)自運(yùn)”交易創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，如果現(xiàn)貨價(jià)格飆升，實(shí)物金屬的所有者將能夠出售他們的鈷以獲得巨額利潤(rùn)，即使他們沒(méi)有，他們也可以通過(guò)出售期貨來(lái)鎖定回報(bào)。

據(jù)知情人士透露，Squarepoint一直在從交易商那里購(gòu)買鈷金屬，而Anchorage一直在購(gòu)買鈷金屬和氫氧化鈷。氫氧化鈷是生產(chǎn)硫酸鈷的中間產(chǎn)品，用于制造電動(dòng)汽車電池。一些不愿透露姓名的知情人士說(shuō)，安克雷奇在芝加哥商品交易所的交易也很活躍。

Anchorage和Squarepoint的代表拒絕置評(píng)。

雖然現(xiàn)金套利交易在鋁和銅等大宗商品中很常見(jiàn)，但由于CME合約是現(xiàn)金結(jié)算的，因此對(duì)于希望在鈷市場(chǎng)獲利的交易員來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜性都增加了一層。這意味著，當(dāng)這些基金準(zhǔn)備結(jié)束交易時(shí)，它們無(wú)法將鈷交付給交易所，而必須在一個(gè)規(guī)模小、流動(dòng)性差的現(xiàn)貨市場(chǎng)上為鈷尋找買家。

考慮到市場(chǎng)上已經(jīng)充斥著過(guò)剩的金屬，這可能并不容易。電動(dòng)汽車行業(yè)的供應(yīng)激增和銷量低于預(yù)期，導(dǎo)致今年市場(chǎng)出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的過(guò)剩，許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)反彈的前景持悲觀態(tài)度。不需要鈷的磷酸鐵鋰電池越來(lái)越受歡迎，也對(duì)需求構(gòu)成了威脅。

樂(lè)觀的一個(gè)原因來(lái)自中國(guó)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)今年一直在以創(chuàng)紀(jì)錄的規(guī)模消化過(guò)剩庫(kù)存，這一趨勢(shì)突顯了金屬在電動(dòng)汽車和國(guó)防領(lǐng)域的戰(zhàn)略價(jià)值。美國(guó)過(guò)去也曾詢問(wèn)過(guò)從交易商那里購(gòu)買金屬的問(wèn)題，并正在尋求重振自己的庫(kù)存計(jì)劃。

上一次，Pala和其他基金將手中的鈷賣給了一家名為cobalt 27的上市公司。cobalt 27建立了規(guī)模最大的私人鈷儲(chǔ)備，隨著價(jià)格飆升，鈷的價(jià)值飆升，但隨著剛果的新供應(yīng)涌入市場(chǎng)，鈷價(jià)格暴跌。