2025年6月9日，長江綜合金屬鐠均價報??592,500元/噸??，單日上漲5,000元；氧化鐠同步攀升至??465,000元/噸??，單日暴漲5,500元。這一行情反映出輕稀土市場在??“核能戰(zhàn)略訂單集中釋放”??與??“低空經(jīng)濟(jì)需求爆發(fā)”??下的深度博弈。
??核心驅(qū)動邏輯??：
??核能訂單集中釋放??：中國第四代核電站（華龍一號）二季度新增8臺機(jī)組核準(zhǔn)，單機(jī)組鐠合金用量5-8噸，北方稀土已鎖定中核集團(tuán)未來三年80噸高端長協(xié)訂單，核能領(lǐng)域需求占比提升至26%；
??低空經(jīng)濟(jì)需求爆發(fā)??：具身機(jī)器人、無人機(jī)（eVTOL單機(jī)釹鐵硼用量3.2公斤）訂單環(huán)比增長25%，特斯拉Optimus二代量產(chǎn)計劃提前至2025Q4，遠(yuǎn)期百億臺級需求或帶來年1.5萬噸鐠增量；
??政策收儲落地預(yù)期??：工信部擬于6月啟動5,000噸輕稀土商業(yè)收儲，當(dāng)前氧化鐠社會庫存較年初下降18%，貿(mào)易商惜售情緒蔓延；
??供應(yīng)鏈擾動加劇??：緬甸克欽邦沖突反復(fù)，5月稀土礦進(jìn)口量環(huán)比下降12%，南方離子型稀土礦分離成本重回160萬元/噸高位，短期供應(yīng)壓力緩解有限。
一、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：龍頭卡位與全球供應(yīng)鏈裂變??
??龍頭企業(yè)戰(zhàn)略升級??：
??北方稀土??：一季度凈利潤同比暴增727%，依托全球最大白云鄂博礦資源（占全國60%鐠儲量），擴(kuò)建年產(chǎn)8萬噸氧化鐠釹產(chǎn)能，核級鐠合金毛利率達(dá)48%，較傳統(tǒng)產(chǎn)品高15個百分點；
??廈門鎢業(yè)??：晶界滲透技術(shù)將鐠添加比例從2.8%降至1.8%，磁材成本降低15%，綁定寧德時代、格力等客戶對沖出口風(fēng)險，高端磁材毛利率提升至22%。
??全球供應(yīng)鏈“雙軌制”深化??：
??美國困境??：Mountain Pass礦對華出口量同比驟降23%，特斯拉無鐠電機(jī)性能落后20%，本土磁材廠開工率僅65%，倒逼中國高端產(chǎn)品議價權(quán)提升；
??技術(shù)替代博弈??：美國能源部撥款2.7億美元研發(fā)MagNex無稀土永磁（磁能積20MGOe），但量產(chǎn)推遲至2027年；中國安泰科技通過鈰磁體技術(shù)（稀土利用率提升至62%）反制，直接沖擊“去鐠化”路線。
??需求端結(jié)構(gòu)性分化??：
??高端應(yīng)用剛性增長??：新能源汽車（Q1產(chǎn)量同比增50.4%）、風(fēng)電（8MW永磁直驅(qū)機(jī)組普及）領(lǐng)域鐠需求保持年均23%增速，2025年消費量達(dá)4,200噸；
??傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮??：鈰鐵合金在家電領(lǐng)域替代率從2.8%壓縮至1.5%，年替代量達(dá)3.5萬噸，中小磁材廠虧損面擴(kuò)大至40%。
??二、多空博弈：戰(zhàn)略價值與庫存壓力的生死時速??
??利多因素??：
??新興需求增量明確??：AI算力設(shè)備（NVIDIA DGX H100服務(wù)器單臺耗材3.2公斤）訂單環(huán)比增長25%，磁材企業(yè)排產(chǎn)周期延長至60天；
??政策紅利釋放??：商務(wù)部強(qiáng)化稀土全鏈條管控，《稀土管理條例》細(xì)則要求2026年前完成碳足跡追溯系統(tǒng)建設(shè)，推動行業(yè)集中度提升至70%。
??利空壓制??：
??下游成本傳導(dǎo)斷裂??：55N鐠鐵硼毛坯價格漲幅不足原料成本1/3，磁材企業(yè)壓價情緒濃厚，采購以剛需為主；
??美元加息壓制估值??：美聯(lián)儲6月加息概率升至80%，美元指數(shù)升破107，大宗商品金融屬性承壓。
??三、未來一周價格預(yù)測：政策窗口期或沖擊60萬關(guān)口??
??金屬鐠??：受核能訂單及低空經(jīng)濟(jì)支撐，短期或上探??595,000-605,000元/噸??，若收儲規(guī)模超3,000噸可能沖擊??610,000元??歷史峰值；
??氧化鐠??：分離成本（42萬元/噸）構(gòu)筑底部支撐，預(yù)計在??468,000-475,000元/噸??區(qū)間震蕩，突破需成交放量配合。
【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！】
