2025年6月9日，長(zhǎng)江綜合金屬鐠均價(jià)報(bào)??592,500元/噸??，單日上漲5,000元；氧化鐠同步攀升至??465,000元/噸??，單日暴漲5,500元。這一行情反映出輕稀土市場(chǎng)在??“核能戰(zhàn)略訂單集中釋放”??與??“低空經(jīng)濟(jì)需求爆發(fā)”??下的深度博弈。
??核心驅(qū)動(dòng)邏輯??：
??核能訂單集中釋放??：中國(guó)第四代核電站（華龍一號(hào)）二季度新增8臺(tái)機(jī)組核準(zhǔn)，單機(jī)組鐠合金用量5-8噸，北方稀土已鎖定中核集團(tuán)未來(lái)三年80噸高端長(zhǎng)協(xié)訂單，核能領(lǐng)域需求占比提升至26%；
??低空經(jīng)濟(jì)需求爆發(fā)??：具身機(jī)器人、無(wú)人機(jī)（eVTOL單機(jī)釹鐵硼用量3.2公斤）訂單環(huán)比增長(zhǎng)25%，特斯拉Optimus二代量產(chǎn)計(jì)劃提前至2025Q4，遠(yuǎn)期百億臺(tái)級(jí)需求或帶來(lái)年1.5萬(wàn)噸鐠增量；
??政策收儲(chǔ)落地預(yù)期??：工信部擬于6月啟動(dòng)5,000噸輕稀土商業(yè)收儲(chǔ)，當(dāng)前氧化鐠社會(huì)庫(kù)存較年初下降18%，貿(mào)易商惜售情緒蔓延；
??供應(yīng)鏈擾動(dòng)加劇??：緬甸克欽邦沖突反復(fù)，5月稀土礦進(jìn)口量環(huán)比下降12%，南方離子型稀土礦分離成本重回160萬(wàn)元/噸高位，短期供應(yīng)壓力緩解有限。
一、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：龍頭卡位與全球供應(yīng)鏈裂變??
??龍頭企業(yè)戰(zhàn)略升級(jí)??：
??北方稀土??：一季度凈利潤(rùn)同比暴增727%，依托全球最大白云鄂博礦資源（占全國(guó)60%鐠儲(chǔ)量），擴(kuò)建年產(chǎn)8萬(wàn)噸氧化鐠釹產(chǎn)能，核級(jí)鐠合金毛利率達(dá)48%，較傳統(tǒng)產(chǎn)品高15個(gè)百分點(diǎn)；
??廈門(mén)鎢業(yè)??：晶界滲透技術(shù)將鐠添加比例從2.8%降至1.8%，磁材成本降低15%，綁定寧德時(shí)代、格力等客戶對(duì)沖出口風(fēng)險(xiǎn)，高端磁材毛利率提升至22%。
??全球供應(yīng)鏈“雙軌制”深化??：
??美國(guó)困境??：Mountain Pass礦對(duì)華出口量同比驟降23%，特斯拉無(wú)鐠電機(jī)性能落后20%，本土磁材廠開(kāi)工率僅65%，倒逼中國(guó)高端產(chǎn)品議價(jià)權(quán)提升；
??技術(shù)替代博弈??：美國(guó)能源部撥款2.7億美元研發(fā)MagNex無(wú)稀土永磁（磁能積20MGOe），但量產(chǎn)推遲至2027年；中國(guó)安泰科技通過(guò)鈰磁體技術(shù)（稀土利用率提升至62%）反制，直接沖擊“去鐠化”路線。
??需求端結(jié)構(gòu)性分化??：
??高端應(yīng)用剛性增長(zhǎng)??：新能源汽車（Q1產(chǎn)量同比增50.4%）、風(fēng)電（8MW永磁直驅(qū)機(jī)組普及）領(lǐng)域鐠需求保持年均23%增速，2025年消費(fèi)量達(dá)4,200噸；
??傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮??：鈰鐵合金在家電領(lǐng)域替代率從2.8%壓縮至1.5%，年替代量達(dá)3.5萬(wàn)噸，中小磁材廠虧損面擴(kuò)大至40%。
??二、多空博弈：戰(zhàn)略價(jià)值與庫(kù)存壓力的生死時(shí)速??
??利多因素??：
??新興需求增量明確??：AI算力設(shè)備（NVIDIA DGX H100服務(wù)器單臺(tái)耗材3.2公斤）訂單環(huán)比增長(zhǎng)25%，磁材企業(yè)排產(chǎn)周期延長(zhǎng)至60天；
??政策紅利釋放??：商務(wù)部強(qiáng)化稀土全鏈條管控，《稀土管理?xiàng)l例》細(xì)則要求2026年前完成碳足跡追溯系統(tǒng)建設(shè)，推動(dòng)行業(yè)集中度提升至70%。
??利空壓制??：
??下游成本傳導(dǎo)斷裂??：55N鐠鐵硼毛坯價(jià)格漲幅不足原料成本1/3，磁材企業(yè)壓價(jià)情緒濃厚，采購(gòu)以剛需為主；
??美元加息壓制估值??：美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率升至80%，美元指數(shù)升破107，大宗商品金融屬性承壓。
??三、未來(lái)一周價(jià)格預(yù)測(cè)：政策窗口期或沖擊60萬(wàn)關(guān)口??
??金屬鐠??：受核能訂單及低空經(jīng)濟(jì)支撐，短期或上探??595,000-605,000元/噸??，若收儲(chǔ)規(guī)模超3,000噸可能沖擊??610,000元??歷史峰值；
??氧化鐠??：分離成本（42萬(wàn)元/噸）構(gòu)筑底部支撐，預(yù)計(jì)在??468,000-475,000元/噸??區(qū)間震蕩，突破需成交放量配合。
【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】
