2025年7月2日，現(xiàn)貨黃金價格在美盤時段強勢突破3350美元/盎司關(guān)口，最終收漲0.55%，報3357.15美元/盎司。此次金價飆升的直接導(dǎo)火索是當(dāng)日公布的美國6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)（俗稱“小非農(nóng)”）意外爆冷，顯示私營部門就業(yè)人數(shù)減少3.3萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的增加12.1萬人，為2023年3月以來首次負(fù)增長。這一數(shù)據(jù)加劇了市場對美國勞動力市場疲軟的擔(dān)憂，并推升了美聯(lián)儲提前降息的預(yù)期。

降息預(yù)期升溫，黃金成資金避風(fēng)港

ADP數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)，疊加美聯(lián)儲主席鮑威爾此前在央行論壇上“需等待更多數(shù)據(jù)支持降息”的謹(jǐn)慎表態(tài)，令市場對7月美聯(lián)儲會議降息的概率預(yù)期從20%升至27.4%。瑞銀和花旗等機構(gòu)更是警告，若6月非農(nóng)就業(yè)報告（將于7月3日公布）延續(xù)弱勢，失業(yè)率可能攀升至4.3%-4.4%，進(jìn)一步強化降息必要性。降息預(yù)期的升溫直接降低了持有黃金的機會成本，推動資金涌入避險資產(chǎn)。

美元指數(shù)創(chuàng)三周新低，黃金吸引力增強

受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期影響，美元指數(shù)日內(nèi)下跌0.05%，收于96.777，創(chuàng)三周新低。美元走弱使得以美元計價的黃金對非美投資者而言更加廉價，進(jìn)一步提振了需求。技術(shù)面上，黃金4小時圖MACD指標(biāo)維持金叉，RSI處于上行通道，顯示多頭格局穩(wěn)固。

地緣政治風(fēng)險加劇，避險情緒蔓延

全球地緣政治局勢的緊張也為金價上漲提供支撐。俄烏戰(zhàn)場再現(xiàn)“導(dǎo)彈風(fēng)暴”，以色列空襲黎巴嫩首都貝魯特，中東局勢持續(xù)惡化。與此同時，美國債務(wù)總額突破38萬億美元，惠譽警告“美元資產(chǎn)風(fēng)險溢價上升”，推動各國央行加速拋售美債并增持黃金儲備。

市場分歧與未來展望

盡管多頭占據(jù)主導(dǎo)，但部分機構(gòu)提醒需警惕短期回調(diào)風(fēng)險。技術(shù)面上，1小時圖MACD紅柱收縮，顯示動能減弱，若金價回踩3330美元不破，仍可嘗試低多；若突破3358美元阻力位，則有望挑戰(zhàn)3380美元。

從基本面看，若7月3日公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，美聯(lián)儲9月降息概率將進(jìn)一步攀升，金價或延續(xù)漲勢；反之，若數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，可能引發(fā)技術(shù)性調(diào)整。此外，7月9日美國關(guān)稅決策臨近，貿(mào)易摩擦風(fēng)險亦需密切關(guān)注。

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