2025年7月14日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，??長江綜合鎵均價報1700元/千克??，較前一日暴跌20元。若對比年初2040元/千克高位，??累計跌幅已超16.6%??，正式跌破1700-1750元關(guān)鍵成本支撐區(qū)間。這一異動背后，是供應(yīng)過剩、需求萎縮與國際技術(shù)替代的??三重絞殺??，鎵產(chǎn)業(yè)鏈危機(jī)全面升級。
??一、價格異動與市場背景：供需失衡的持續(xù)深化??
??階梯式下跌趨勢確立??
7月鎵價呈現(xiàn)“陰跌”特征（月初均價1730元/千克），至7月14日??擊穿1700元心理防線??。此輪下跌與2024年出口管制后的暴漲形成鮮明對比，反映政策紅利消退后市場回歸供需基本面。
??產(chǎn)業(yè)鏈冷清與博弈僵局??
據(jù)行業(yè)監(jiān)測，7月鎵市場“??上下游僵持加劇??”：上游冶煉廠因庫存高企被迫降價拋貨，而下游磁材、半導(dǎo)體企業(yè)“按需采購”，成交量萎縮至年內(nèi)冰點(diǎn)。貿(mào)易商單日拋貨量激增3倍，恐慌情緒蔓延。
??二、供應(yīng)端“堰塞湖崩塌”：三股洪流沖擊市場??
??隱性庫存集中釋放??
云南、山西等地冶煉廠7月突擊出貨超??150噸鎵錠??，港口庫存周轉(zhuǎn)周期從10天拉長至25天。主因頭部企業(yè)累庫嚴(yán)重（如中鋁集團(tuán)某基地庫存占月產(chǎn)量30%），現(xiàn)金流壓力下被迫招標(biāo)拋售。
??再生鎵成本優(yōu)勢碾壓原生供應(yīng)鏈??
日本DOWA公司實(shí)現(xiàn)??6N級再生鎵規(guī)?；a(chǎn)??，純度達(dá)半導(dǎo)體級標(biāo)準(zhǔn)，成本僅為原生鎵的60%，且回收率超95%。2025年再生鎵全球占比突破20%，直接削弱中國原生鎵定價權(quán)，每噸專利費(fèi)高達(dá)8000元。
??北美產(chǎn)能釋放加劇過剩??
力拓與Indium合作的40噸原生鎵項(xiàng)目進(jìn)入產(chǎn)能爬坡，疊加加拿大魁北克省電價補(bǔ)貼（生產(chǎn)成本降至950元/千克以下），較中國赤泥提鎵工藝低30%，倒逼中國企業(yè)降價保份額。
??三、需求側(cè)“三重塌方”：技術(shù)替代與政策約束??
??半導(dǎo)體需求結(jié)構(gòu)性疲軟??
盡管5G、AI芯片擴(kuò)產(chǎn)支撐高純鎵（6N級以上）需求，但中低端半導(dǎo)體領(lǐng)域受??硅基氮化鎵（GaN-on-Si）技術(shù)替代沖擊??，單位芯片鎵用量減少40%，導(dǎo)致工業(yè)級鎵訂單量萎縮25%。
??光伏需求“斷崖式萎縮”??
鈣鈦礦電池加速替代傳統(tǒng)砷化鎵組件，頭部企業(yè)First Solar削減30%鎵化鎘產(chǎn)能，直接導(dǎo)致光伏用鎵需求環(huán)比下降15%。而中國光伏企業(yè)受硅基電池成本優(yōu)勢擠壓，擴(kuò)產(chǎn)計劃普遍擱置。
??磁材出口“政策紅利未兌現(xiàn)”??
盡管6月磁材企業(yè)獲出口許可證，但??訂單傳導(dǎo)滯后??，采購端仍持觀望態(tài)度。加之永磁材料中鎵添加比例下調(diào)（占高性能釹鐵硼用量僅0.1%），需求增量杯水車薪。
??四、產(chǎn)業(yè)鏈多米諾效應(yīng)：從冶煉廠到資本市場的連鎖反應(yīng)??
??冶煉企業(yè)逼近生死線??
當(dāng)前赤泥提鎵現(xiàn)金成本約1650-1700元/噸，價格跌破1700元后，??30%中小廠已陷入虧損??。龍頭企業(yè)如中鋁集團(tuán)雖通過純度升級（7N級）維持毛利，但環(huán)保成本攀升至1200元/噸，凈利潤同比縮水12%。
??資本加速撤離鍺鎵板塊??
7月14日A股鍺鎵概念板塊主力資金凈流出??1.8億元??，龍頭股云南鍺業(yè)單日下跌1.32%，板塊市盈率跌至27.16，反映市場對產(chǎn)業(yè)鏈的悲觀預(yù)期。
??政策真空期放大恐慌??
中國尚未啟動戰(zhàn)略收儲或提高出口退稅（當(dāng)前半導(dǎo)體級鎵退稅率為9%），而美國《關(guān)鍵礦物安全法》對鎵的收儲計劃仍處規(guī)劃階段，??政策托底缺位加劇拋售??。
??五、未來推演：底部在哪里？破局關(guān)鍵點(diǎn)??
??價格底部測算：1550元或成終極防線??
??短期??：1600元/噸為赤泥提鎵現(xiàn)金成本線，若跌破將觸發(fā)30%高成本產(chǎn)能關(guān)停；
??中長期??：若再生鎵產(chǎn)能釋放疊加北美低價鎵沖擊，全球過剩量或達(dá)50噸，價格可能下探1550元?dú)v史低位。
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