7月11日，釩鈦股份（000629.SZ）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入41.3億-42億元，同比驟降41.32%-42.3%；歸母凈利潤(rùn)虧損1.8億-2.2億元，上年同期盈利1.37億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。這一業(yè)績(jī)暴雷，折射出釩鈦行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，而公司自身轉(zhuǎn)型陣痛亦加劇了經(jīng)營(yíng)壓力。
一、行業(yè)寒冬：釩價(jià)下跌與鈦材需求分化
釩產(chǎn)品：價(jià)格承壓，新能源紅利未達(dá)
盡管全球釩鐵需求預(yù)計(jì)2025年達(dá)95萬(wàn)噸（同比增18.75%），但價(jià)格受環(huán)保政策、產(chǎn)能過(guò)剩影響波動(dòng)較大。中國(guó)釩鐵產(chǎn)能占全球72%，但低端產(chǎn)能過(guò)剩，高端產(chǎn)品（如釩電池電解液）仍依賴進(jìn)口。釩鈦股份釩產(chǎn)業(yè)收入占比31.63%，未能充分受益于全釩液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目（2025年國(guó)內(nèi)規(guī)劃超5GW）的爆發(fā)式需求，傳統(tǒng)鋼鐵領(lǐng)域用量萎縮倒逼利潤(rùn)收縮。
鈦產(chǎn)品：軍工需求強(qiáng)勁，民品市場(chǎng)疲軟
鈦產(chǎn)業(yè)占公司營(yíng)收52.18%，但市場(chǎng)分化顯著：
軍工領(lǐng)域：2025年軍工訂單同比增長(zhǎng)32%，支撐海綿鈦價(jià)格上半年累計(jì)上漲10.64%（0級(jí)民品價(jià)格達(dá)4.9萬(wàn)-5.2萬(wàn)元/噸）；
民品領(lǐng)域：化工、建筑等行業(yè)需求疲軟，鈦白粉出口雖增15.83%，但國(guó)內(nèi)價(jià)格受原材料（鈦礦、富鈦料）下跌擠壓，鈦材企業(yè)庫(kù)存高企，盈利能力承壓。
二、公司困局：業(yè)務(wù)模式調(diào)整與高端布局滯后
成本壓力與定價(jià)模式變化
釩、鈦產(chǎn)品價(jià)格同比下降，疊加部分產(chǎn)品業(yè)務(wù)模式調(diào)整（如可能轉(zhuǎn)向長(zhǎng)單定價(jià)或現(xiàn)貨銷售比例變化），導(dǎo)致利潤(rùn)空間被壓縮。2025年一季度，公司已現(xiàn)虧損端倪（歸母凈利潤(rùn)-9800萬(wàn)元，同比降243.81%），二季度未有明顯改善。
高端產(chǎn)品布局錯(cuò)失先機(jī)
在高端領(lǐng)域布局稍顯滯后
釩電池材料：全釩液流電池商業(yè)化加速，但公司未能快速搶占電解液制備技術(shù)制高點(diǎn)，寧德時(shí)代、大連融科等企業(yè)已占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)；
航空航天鈦材：2024年我國(guó)鈦材消費(fèi)量15萬(wàn)噸（同比增2%），軍工升級(jí)與國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)能釋放推動(dòng)高端需求，但公司鈦材業(yè)務(wù)或因技術(shù)壁壘未能充分受益。
三、破局之路：政策紅利與自我革新
行業(yè)政策：有序投資與綠色轉(zhuǎn)型
國(guó)家釩鈦產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟呼吁“有序投資、理性發(fā)展”，建議通過(guò)頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)智能化升級(jí)、緩解中小企業(yè)融資難。釩鈦股份需加速淘汰低端產(chǎn)能，聚焦釩儲(chǔ)能、航空航天鈦材等高附加值領(lǐng)域。
公司策略：技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)鏈整合
技術(shù)突破：借鑒攀鋼集團(tuán)鈣化焙燒-酸浸工藝（釩回收率超85%），提升資源利用率；
全球布局：通過(guò)海外礦山參股（如川威集團(tuán)收購(gòu)澳大利亞釩礦）、技術(shù)輸出（濕法提釩EPC項(xiàng)目）構(gòu)建全球資源網(wǎng)絡(luò)；
需求拓展：開(kāi)發(fā)納米釩鐵催化劑、3D打印釩基合金等前沿產(chǎn)品，搶占新材料制高點(diǎn)。
四、未來(lái)展望：短期陣痛與長(zhǎng)期機(jī)遇并存
盡管2025年釩鈦行業(yè)面臨鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整與環(huán)保約束的短期陣痛，但新能源領(lǐng)域的爆發(fā)式增長(zhǎng)（釩電池儲(chǔ)能、氫能材料）為行業(yè)注入持久動(dòng)力。釩鈦股份若能加快綠色化、高端化、全球化轉(zhuǎn)型，或可在2030年前實(shí)現(xiàn)從“量”到“質(zhì)”的跨越，真正成為支撐低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略基石。
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