觀點：本周地產(chǎn)數(shù)據(jù)加速盤面回落，內(nèi)外悲觀預(yù)期共振。供給端，國內(nèi)鋁土礦供給偏緊不在，海外鋁土礦是否轉(zhuǎn)寬松需時間檢驗；需求端，電力系統(tǒng)穩(wěn)步增長，光伏增產(chǎn)難以持續(xù)，汽車產(chǎn)銷量面臨下滑，下游鋁棒加工費本周持穩(wěn)；鋁價回落對下游提振小于恐慌情緒，初級加工走弱，高端加工緊俏。周初加速下跌，周尾退三還二，下跌趨勢持續(xù)，量能有所緩和，短期暫看19000支撐，稍遠(yuǎn)或看18500。

7月26日，上期所鋁庫存減603噸至155524噸；LME鋁庫存減少3550噸至943675噸。長江有色現(xiàn)貨A00鋁報價19200，漲190，貼水滬鋁08合約30。

宏觀面：美國經(jīng)濟(jì)多空矛盾，在制造業(yè)指數(shù)持續(xù)低于50榮枯線，房地產(chǎn)開工和銷售均出現(xiàn)回落，零售銷售幾乎持平的情況下，二季度GDP超預(yù)期增長2.8%，降低美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，后續(xù)或恐大幅修正。歐洲政局撕裂致制造業(yè)指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新低，歐洲杯和奧運會對消費提振有限，消費者信心指數(shù)未見反彈跡象。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振不足拖累有余，新能源發(fā)電裝機(jī)持續(xù)增長拉動部分投資，但在外貿(mào)環(huán)境有惡化趨勢，法拍房量增價跌的背景下，國有企業(yè)6月利潤同比大幅下降對經(jīng)濟(jì)展望有所拖累；周四國家發(fā)改委、財政部安排3000億超長期特別國債以及周初央行的降息操作對中短期有一定支撐效果。日本央行在經(jīng)濟(jì)不景氣情況考慮加息以及韓國二季度GDP環(huán)比下降的雙重疊加或?qū)⒊掷m(xù)擾動全球經(jīng)濟(jì)下半年的復(fù)蘇進(jìn)程；連印度財政部都謹(jǐn)慎降低今明兩年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

技術(shù)面：08合約周五低位19070-19265窄幅整理收19230，大幅減倉8598手，成交縮量；本周于40周均線附近平開下挫直破60周均線后反彈收于均線上方，減倉32000手，成交大幅縮量，短期19000有一定支撐。
加權(quán)合約周五19124-19330窄幅整理收19288，減倉13940手，成交活躍，MACD綠柱略變短，下跌趨勢持續(xù)，動能略減；本周于40周均線下方小幅跳空低開，反彈補(bǔ)缺口后持續(xù)下挫跌破60周均線至19070后反彈，觸及上漲起始點，減倉27000手，成交穩(wěn)定，MACD綠柱變長，回落趨勢持續(xù)，動能未減，19000支撐位恐破，下周密切關(guān)注19000-19200支撐情況。