今日國(guó)際金價(jià)延續(xù)高位震蕩，截止27日COMEX黃金期貨盤(pán)中上漲大約1.6%，觸及3100美元/盎司附近波動(dòng)，創(chuàng)歷史新高。核心驅(qū)動(dòng)因素如下：
避險(xiǎn)需求升溫
國(guó)際貿(mào)易政策調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)鏈波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，資金加速流入黃金避險(xiǎn)。COMEX 黃金期貨持倉(cāng)量顯著增加，機(jī)構(gòu)及 ETF 資金凈流入規(guī)模擴(kuò)大。
美元與利率支撐
某央行釋放相關(guān)信號(hào)，疊加市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期，美元指數(shù)走弱，實(shí)際利率下行降低黃金持有成本，提升其配置價(jià)值。
央行購(gòu)金與通脹預(yù)期
全球多國(guó)央行持續(xù)增持黃金，疊加部分經(jīng)濟(jì)體核心物價(jià)指數(shù)上升，通脹粘性強(qiáng)化黃金抗通脹屬性。機(jī)構(gòu)上調(diào)金價(jià)預(yù)測(cè)，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)看漲共識(shí)。
白銀：工業(yè)與避險(xiǎn)屬性共振，庫(kù)存支撐上行
白銀表現(xiàn)強(qiáng)于黃金，現(xiàn)貨白銀突破 34.5 美元 / 盎司，年內(nèi)漲幅超 15%，核心驅(qū)動(dòng)力包括：
綠色能源需求爆發(fā)
全球電動(dòng)車(chē)、太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，白銀在電池、光伏領(lǐng)域的工業(yè)需求顯著增長(zhǎng)。COMEX 白銀庫(kù)存處于歷史低位，供需缺口擴(kuò)大，為價(jià)格提供支撐。
金融屬性強(qiáng)化
白銀 ETF 持倉(cāng)單日大幅增加，機(jī)構(gòu)投資者押注金銀比價(jià)修復(fù)。此外，白銀價(jià)格彈性高于黃金，吸引短期投機(jī)資金入場(chǎng)。
市場(chǎng)預(yù)期催化
貿(mào)易政策對(duì)工業(yè)金屬供應(yīng)鏈的影響，疊加部分市場(chǎng)消費(fèi)者信心波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)推升白銀避險(xiǎn)需求。
后市風(fēng)險(xiǎn)與策略建議
黃金：若部分經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期改善或貨幣政策轉(zhuǎn)向，金價(jià)可能面臨回調(diào)；反之，外部風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)則或推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上行。建議逢低關(guān)注長(zhǎng)期多頭配置機(jī)會(huì)。
白銀：高彈性特征或引發(fā)短期劇烈波動(dòng)，需關(guān)注 COMEX 白銀期貨持倉(cāng)變化及工業(yè)需求實(shí)際落地情況?？闪粢饨疸y比價(jià)修復(fù)機(jī)會(huì)，同時(shí)控制倉(cāng)位，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)情緒反轉(zhuǎn)帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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