據(jù)外媒5月6日報道，必和必拓讓南非及其采礦業(yè)陷入困境。這家價值1400億美元的澳大利亞集團(tuán)雄心勃勃地收購了競爭對手英美資源集團(tuán)(Anglo American)，這將使這家彩虹之國最熟悉的公司之一在成立100多年后基本上退出澳大利亞。問題是比勒陀利亞政府能否阻止這筆390億美元的交易，以及它是否應(yīng)該阻止這筆交易。

南非官員迄今對必和必拓的提議褒貶不一。該國礦業(yè)部長格韋德•曼塔什(Gwede Mantashe)告訴彭博社(Bloomberg)，他“不會支持”這筆交易。但總統(tǒng)西里爾·拉馬福薩(Cyril Ramaphosa)的發(fā)言人將這種做法描述為“正常的市場活動”。

事實上，比勒陀利亞有很多尷尬的理由。南非的采礦業(yè)正在下降:作為GDP的貢獻(xiàn)，它從1980年的21%下降到2022年的7.5%。該國的鉑、鉆石、煤炭和鐵礦石并非至關(guān)重要的能源轉(zhuǎn)型不可或缺的原材料。國有公用事業(yè)公司Eskom的腐敗丑聞和貨運公司Transnet的問題，導(dǎo)致電力頻繁中斷，并給試圖將貨物運出該國的礦工帶來麻煩。

英美資源集團(tuán)于1917年在約翰內(nèi)斯堡成立，在應(yīng)對這些挑戰(zhàn)時，它往往更多地是對政府的幫助而不是阻礙。這家在倫敦上市的集團(tuán)目前由首席執(zhí)行官鄧肯·萬布拉德(Duncan Wanblad)管理，過去五年在英國投資了60億美元，其中包括教育項目。在采礦業(yè)頻繁發(fā)生的勞資糾紛中，它還扮演著可靠的交易對手的角色。

必和必拓首席執(zhí)行官邁克•亨利(Mike Henry)擬議中的交易將對這種安排構(gòu)成阻礙。這家澳大利亞集團(tuán)希望英美資源集團(tuán)剝離其在當(dāng)?shù)氐V業(yè)公司英美鉑業(yè)(Anglo American Platinum)和Kumba Iron Ore的控股權(quán)，這兩家公司的股權(quán)總價值約為130億美元。除了像戴比爾斯(De Beers)鉆石部門的國內(nèi)業(yè)務(wù)這樣的掘金業(yè)務(wù)，英美資源集團(tuán)實際上將退出南非。

亨利前往南非為自己辯護(hù)。然而，他最初的粗魯態(tài)度令人震驚，因為像曼塔什這樣的知名政治人物已經(jīng)有理由不喜歡必和必拓。在2001年與國內(nèi)礦業(yè)巨頭必和必拓合并后，這家“大澳大利亞人”于2015年將其在南非的大部分資產(chǎn)剝離為一家名為South32的新公司。它之所以這么做，是因為有消息披露，必和必拓與Eskom簽訂了一份長達(dá)數(shù)十年的秘密合同，為其鋁冶煉廠提供廉價電力。曼塔什上月向英國《金融時報》表示，必和必拓的合并“從未給南非帶來多少好處”，而南非與必和必拓的合作經(jīng)歷“并不積極”，盡管他強(qiáng)調(diào)自己并非在表達(dá)政府的官方立場。再加上南非將于5月29日舉行全國大選，這為反對外資收購提供了充足的背景。

政府也有辦法這樣做，盡管該國的公共投資公司只擁有英美資源集團(tuán)7%的股份。南非競爭委員會必須批準(zhǔn)所有合并和分拆，并且可以使用有爭議的“公共利益”權(quán)力來阻止交易，即使它沒有反壟斷的理由。

然而，南非也有充分的理由更加公平。雖然非居民持有的國內(nèi)政府債券的比例已從五年前的40%降至目前的25%，但在全球利率上升的情況下，讓外國投資者感到恐慌是不明智的。以莫須有的理由阻止一項有效的交易可能就能做到這一點。設(shè)置監(jiān)管障礙也可能促使南非資產(chǎn)的其他投資者擔(dān)心他們可能無法將資金撤出。

拉馬福薩有一個更聰明的方法來處理這種情況。由于其南非根基，英美資源集團(tuán)長期以來一直遭受股市折讓的困擾:拆分該公司可能釋放出至少100億美元的資金，比亨利的收購方案所暗示的390億美元股權(quán)價值高出100億美元。因此，股東們可能會抵制必和必拓目前的提議。

英美資源集團(tuán)股東中只有約三分之一是南非國內(nèi)投資者。因此，如果該公司像必和必拓希望的那樣，分拆Amplats和Kumba，這兩個部門的價值很可能會下降。投資者此前希望英美資源集團(tuán)可能在某個時候以溢價收購少數(shù)股東的股份。與此同時，海外投資者可能不愿持有在南非上市的股票。在這種情況下，占必和必拓要約價值約三分之一的資產(chǎn)實際上可能會大幅縮水。

南非也可以用自己的否決權(quán)來威脅必和必拓的讓步。盡管南非競爭委員會(Competition Commission)最終批準(zhǔn)了此前對南非本土資產(chǎn)的跨國收購，比如2016年啤酒制造商安海斯-布希英博(Anheuser-Busch InBev)以1060億美元收購南非米勒(SABMiller)，但它是在獲得就業(yè)、當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、對南非的長期承諾以及對農(nóng)業(yè)部門的支付承諾后才這么做的。分拆英美資源集團(tuán)在南非的資產(chǎn)可能需要向政府繳納20億美元的資本利得稅;加上其他一些好處，當(dāng)局可能會更看好必和必拓的提議。

南非政界人士也可能為嘉能可等另一家礦業(yè)集團(tuán)的競購打開大門。路透周四援引兩名消息人士報導(dǎo)稱，這家資產(chǎn)700億美元的瑞士礦商正在研究收購英美資源集團(tuán)的方案。其較小的規(guī)模意味著，在全股票交易中，英美資源集團(tuán)股東將持有合并后集團(tuán)更大比例的股份。嘉能可在南非也有很強(qiáng)的關(guān)系，可能想要保留Kumba并銷售其鐵礦石。因此，老板Gary Nagle可能會提出一項更能被南非接受的合并。

英美資源集團(tuán)的南非傳統(tǒng)影響了該公司的價值。這是必和必拓大舉收購的原因之一。即使買家同意保留Amplats和Kumba，收購也不會解決南非采礦業(yè)更廣泛的頭痛問題。任何新東家都會想方設(shè)法以南非政府可能不喜歡的方式釋放英美資源集團(tuán)資產(chǎn)的價值。不過，雖然必和必拓讓南非礦業(yè)陷入困境，但政府有權(quán)對任何買家采取同樣的措施。

環(huán)境新聞

路透5月2日援引兩位消息人士報導(dǎo)稱，大宗商品集團(tuán)嘉能可正在研究收購英美資源集團(tuán)的方案。

其中一位消息人士稱，嘉能可尚未接洽英美資源集團(tuán)。消息人士補(bǔ)充說，目前的討論是內(nèi)部的，是初步的，可能不會達(dá)成協(xié)議。嘉能可發(fā)言人表示，該公司對市場傳言或猜測不予置評。

英國《金融時報》5月3日報道稱，南非獨立的反壟斷機(jī)構(gòu)——競爭委員會(Competition Commission)要求“任何涉及英美資源集團(tuán)南非業(yè)務(wù)控制權(quán)變更的交易……都必須提交合并通知”。

歐盟委員會通常會評估一筆交易是否會減少國內(nèi)競爭，以及從“公共利益”的角度來看，這筆交易是否合理。發(fā)言人Siyabulela Makunga告訴英國《金融時報》，這包括對一個行業(yè)、就業(yè)、對歷史上處于劣勢的南非人的影響，以及對行業(yè)全球競爭能力的影響。