2025年4月9日,長江綜合銦價單日下跌40元/千克至2800元/千克。這一急跌背后,是??中美貿(mào)易摩擦激化??與??技術(shù)替代加速??的共振沖擊:
??關(guān)稅核彈引爆??:美國自4月9日起對中國金屬制品征收104%報復(fù)性關(guān)稅,直接導(dǎo)致保稅區(qū)銦錠現(xiàn)貨折價8%拋售,外資通過離岸賬戶單日拋售超200噸庫存;
??隱性庫存釋放??:云南某冶煉廠突擊投放200噸銦錠現(xiàn)貨,港口庫存周轉(zhuǎn)周期從5天延長至12天,現(xiàn)貨市場陷入“踩踏式去庫存”困局;
??需求端斷崖??:全球5G基站建設(shè)進(jìn)度放緩,磷化銦(InP)芯片訂單量環(huán)比下降15%,龍頭企業(yè)株洲科能產(chǎn)能利用率跌破80%。
一、產(chǎn)業(yè)鏈地震:從“資源為王”到“技術(shù)卡位”
??上游供給格局松動??
中國雖以41%的銦儲量(1.46萬噸)主導(dǎo)全球供應(yīng),但內(nèi)蒙古鋅冶煉廠復(fù)產(chǎn)使原生銦日產(chǎn)量回升至3.2噸,疊加再生銦占比突破50%,短期供給過剩壓力加劇。
??中游技術(shù)路線分化??
??回收技術(shù)博弈??:光伏靶材廢料提純效率提升至82%,但三井金屬仍掌控核心工藝標(biāo)準(zhǔn),國內(nèi)企業(yè)每噸需額外支付8000元專利費。
??下游需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整??
??
二、資本暗戰(zhàn)與政策避險
??產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)略調(diào)整??
??日本Dowa??:延遲玻利維亞礦山開發(fā),轉(zhuǎn)而收購中國再生銦企業(yè)股權(quán)。
??政策風(fēng)險對沖??
歐盟對華反傾銷初裁推遲至4月20日,貿(mào)易商加速簽訂“浮動匯率+離岸交割”組合協(xié)議,規(guī)避關(guān)稅不確定性。
三、未來推演
??政策落地窗口(4月10-25日)??
??4月15日??:中國商務(wù)部出口管制細(xì)則修訂案征求意見截止,若放寬高純銦出口審批,價格或再跌5%;
??4月20日??:歐盟反傾銷初裁結(jié)果公布,可能觸發(fā)12%關(guān)稅疊加。
??技術(shù)替代臨界點??
硅基光子芯片若通過車規(guī)認(rèn)證,將沖擊20%磷化銦需求。
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