2025年4月18日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價報(bào)69000元/噸，單日上漲500元。盡管部分市場數(shù)據(jù)顯示鉻價暫時橫盤，但實(shí)際成交價格已突破關(guān)鍵阻力位，核心驅(qū)動仍為??供應(yīng)端矛盾深化與新能源需求超預(yù)期增長的雙重共振??：

??內(nèi)蒙古限產(chǎn)常態(tài)化??：烏蘭察布市能耗雙控政策持續(xù)，當(dāng)?shù)劂t鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率長期壓制在60%以下，疊加南方豐水期復(fù)產(chǎn)延遲，國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量同比縮減12%。當(dāng)前全國鉻鐵社會庫存已降至17.5萬噸（可用天數(shù)不足11天），貿(mào)易商惜售情緒推高現(xiàn)貨溢價。

??南非供應(yīng)鏈危機(jī)加劇??：德班港罷工進(jìn)入第21天，鉻礦到港量同比銳減45%，港口庫存跌破190萬噸（五年新低），南非42%鉻精粉到岸價漲至335美元/噸，冶煉即期成本攀升至8900元/50基噸，工廠虧損面擴(kuò)大至48%。

??二、需求“冰火兩重天”：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)承壓與新能源賽道爆發(fā)??

??1. 不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈承壓??：

美國25%鋼材關(guān)稅政策持續(xù)壓制出口訂單，304冷軋現(xiàn)貨價單周累計(jì)下跌1000元/噸，鋼廠對鉻鐵采購量環(huán)比下降10%。但一季度不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)1070萬噸（同比+5.8%），短期剛需仍支撐鉻消費(fèi)基本盤。

??2. 新能源需求井噴式增長??：

??氫能儲罐合金??：高壓儲氫瓶鉻基合金滲透率突破45%，單罐用量增至2.0公斤，2025年全球需求預(yù)計(jì)突破5萬噸；

??光伏鍍膜材料??：TOPCon電池高純鉻靶材采購量同比激增180%，4N級鉻粉庫存周轉(zhuǎn)率壓縮至10天，新能源領(lǐng)域消費(fèi)貢獻(xiàn)率升至30%。

??三、產(chǎn)業(yè)資本加速布局：龍頭企業(yè)搶占資源高地??

??國內(nèi)產(chǎn)能集中化提速??：西藏礦業(yè)（000762）羅布莎礦區(qū)智能化改造后產(chǎn)能達(dá)22萬噸/年，一季度鉻礦產(chǎn)量同比增18%；振華股份（603067）5萬噸電解鉻項(xiàng)目正式投產(chǎn)，鎖定航空航天級高純鉻市場。

??國際資源爭奪白熱化??：全球礦業(yè)巨頭嘉能可暫停南非鉻礦現(xiàn)貨銷售，轉(zhuǎn)向溢價25%的長協(xié)訂單，中國進(jìn)口鉻礦到岸價同比上漲35%。

??政策驅(qū)動綠色轉(zhuǎn)型??：工信部《鉻產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》草案明確要求2025年行業(yè)集中度提升至85%以上，淘汰落后產(chǎn)能超50萬噸。

??四、后市展望：高位波動中醞釀歷史性拐點(diǎn)??

??關(guān)鍵變量監(jiān)測??：

??供應(yīng)端矛盾持續(xù)性??：若南非罷工延續(xù)至4月底，全球鉻礦缺口或擴(kuò)大至20萬噸；內(nèi)蒙古限產(chǎn)政策短期內(nèi)難松動，社會庫存低位運(yùn)行支撐價格。

??成本傳導(dǎo)壓力??：鉻礦價格每上漲10美元/噸，國內(nèi)鉻鐵成本將增加220元/50基噸，倒逼鋼廠接受高價原料。

??新能源需求增量??：若氫能、光伏等領(lǐng)域需求增速維持35%以上，2025年鉻價中樞或上移至80000-85000元/噸區(qū)間。

??風(fēng)險(xiǎn)提示??：

??下行風(fēng)險(xiǎn)??：不銹鋼出口訂單持續(xù)萎縮、南非罷工快速解決導(dǎo)致供應(yīng)恢復(fù)；

??上行催化??：新能源技術(shù)突破帶動鉻用量倍增、主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督查加碼。

??價格預(yù)判??：

??短期目標(biāo)??：長江現(xiàn)貨1#鉻或沖擊70000元/噸心理關(guān)口，高碳鉻鐵零售價有望突破9500元/50基噸；

??長期邏輯??：供需錯配疊加新能源需求放量，鉻價或進(jìn)入十年緊缺周期前夜。

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