據(jù)長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年4月11日，長江綜合金屬鐠均價(jià)報(bào)??59.875萬元/噸??，連續(xù)兩日下跌，累計(jì)跌幅達(dá)??0.93%??；氧化鐠均價(jià)同步回落至??45.6萬元/噸??，單日下跌??2500元/噸??，跌幅0.54%。輕稀土市場在關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)與需求替代的夾擊下進(jìn)入深度調(diào)整階段??。

??二、核心驅(qū)動(dòng)因素：政策博弈、成本壓力與需求分化??

??關(guān)稅戰(zhàn)沖擊全球供應(yīng)鏈??

中國對(duì)美加征關(guān)稅稅率由34%提升至84%，涉及銅、鋁等大宗商品，稀土作為反制工具被市場重新定價(jià)。盡管中重稀土因出口管制政策（釤、釓、鋱等7類產(chǎn)品受限）價(jià)格飆升，但輕稀土（以鐠釹為代表）因海外訂單回流導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力加劇。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國內(nèi)氧化鐠釹社會(huì)庫存較年初增長??12%??，下游磁材企業(yè)采購意愿疲軟。

??北方稀土成本壓力與業(yè)績反差??

北方稀土與包鋼股份公告顯示，2025年第二季度稀土精礦價(jià)格環(huán)比上漲1.11%至??1.88萬元/噸??（REO=50%），推升氧化鐠釹分離成本至??42萬元/噸??以上。然而，一季度北方稀土凈利潤同比暴增??716%-735%??（達(dá)4.25億-4.35億元），主要依賴鐠釹產(chǎn)品量價(jià)齊升與磁材業(yè)務(wù)占比提升至??26.2%??。這一業(yè)績與鐠價(jià)回調(diào)形成強(qiáng)烈反差，反映企業(yè)通過??產(chǎn)業(yè)鏈整合??（如磁材業(yè)務(wù)延伸）對(duì)沖單一品種波動(dòng)。

??需求端“冰火兩重天”??

??新能源與核能領(lǐng)域??：特斯拉4680電池量產(chǎn)提速，單臺(tái)Model Y永磁電機(jī)鐠用量約??0.8-1.2kg??；中國稀土集團(tuán)與中核集團(tuán)合作的核級(jí)鐠合金項(xiàng)目進(jìn)入試生產(chǎn)，單臺(tái)核電機(jī)組鐠用量達(dá)??5-8噸??（預(yù)計(jì)2025年四季度量產(chǎn)）。

??傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮??：家電、消費(fèi)電子企業(yè)削減鐠添加比例至??1.5%??（原2.8%），轉(zhuǎn)向鈰鐵替代方案（成本降低35%），進(jìn)一步壓制鐠需求。

??三、龍頭企業(yè)動(dòng)向：技術(shù)突圍與全球布局??

??北方稀土：全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)??

依托白云鄂博礦（全球最大輕稀土礦）資源壟斷，2025年鐠釹氧化物產(chǎn)能將擴(kuò)至??8萬噸/年??，資源自給率超??90%??。

啟動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，磁材業(yè)務(wù)能耗降低??15%??，高端磁材毛利率提升至??22%??，并啟動(dòng)商業(yè)收儲(chǔ)以鎖定氧化鐠釹庫存。

??中國稀土集團(tuán)：高端化轉(zhuǎn)型綁定戰(zhàn)略需求??

-中核集團(tuán)合作開發(fā)核級(jí)鐠合金，切入第四代核電站控制棒市場，預(yù)計(jì)2025年四季度量產(chǎn)。

投資??50億元??建設(shè)包頭高純鐠釹金屬基地，綁定寧德時(shí)代、比亞迪供應(yīng)鏈，鎖定固態(tài)電池材料訂單。

??國際競爭格局重構(gòu)??

美國Mountain Pass礦對(duì)華出口量同比下降??23%??，但萊納斯稀土馬來西亞工廠擴(kuò)產(chǎn)，2025年全球輕稀土供應(yīng)或增??5%??。

澳大利亞戰(zhàn)略材料公司（ASM）加速推進(jìn)鐠鐵合金替代技術(shù)研發(fā)，試圖削弱中國供應(yīng)鏈主導(dǎo)地位。

??四、未來一周價(jià)格預(yù)測：鐠價(jià)或試探58.5萬元支撐位??

??短期邏輯??：

??利多因素??：北方稀土商業(yè)收儲(chǔ)預(yù)期、風(fēng)電裝機(jī)季需求回暖、核能訂單釋放；

??利空因素??：關(guān)稅戰(zhàn)抑制出口、鈰鐵替代技術(shù)加速滲透、海外產(chǎn)能釋放壓力。

??預(yù)測結(jié)論??：

金屬鐠價(jià)格或延續(xù)弱勢調(diào)整，未來一周核心波動(dòng)區(qū)間??58.5-60.5萬元/噸??；氧化鐠受分離成本支撐，價(jià)格或企穩(wěn)于??44.5-46萬元/噸??。若政策端釋放收儲(chǔ)信號(hào)或新能源需求超預(yù)期，鐠價(jià)存在階段性反彈機(jī)會(huì)。

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