2025年6月9日，長(zhǎng)江綜合金屬釹均價(jià)報(bào)??559,000元/噸??，單日暴漲7,750元；氧化釹同步攀升至??455,500元/噸??，單日上漲5,500元。這一行情折射出輕稀土市場(chǎng)在??“核能戰(zhàn)略訂單集中釋放”??與??“中國(guó)出口管制深化”??下的激烈博弈。

??核心驅(qū)動(dòng)邏輯??：

??核能訂單爆發(fā)式增長(zhǎng)??：中國(guó)第四代核電站（華龍一號(hào)）二季度新增8臺(tái)機(jī)組核準(zhǔn)，單機(jī)組釹合金用量5-8噸，北方稀土已鎖定中核集團(tuán)未來三年80噸高端長(zhǎng)協(xié)訂單。核能領(lǐng)域需求占比從年初的12%躍升至26%，毛利率高達(dá)48%。

??出口管制加劇海外恐慌??：中國(guó)4月實(shí)施的稀土出口管制導(dǎo)致美國(guó)4月稀土永磁體進(jìn)口量同比暴跌41%，特斯拉等車企被迫緊急協(xié)商出口許可，海外釹鐵硼磁鐵黑市價(jià)格較正規(guī)渠道低40%。

??緬甸供應(yīng)鏈危機(jī)深化??：緬甸克欽邦沖突導(dǎo)致稀土礦進(jìn)口量環(huán)比下降12%，南方離子型稀土礦分離成本飆升至160萬元/噸，社會(huì)庫(kù)存較年初下降18%。

??政策收儲(chǔ)預(yù)期升溫??：工信部擬于6月啟動(dòng)5,000噸輕稀土商業(yè)收儲(chǔ)，北方稀土、廣晟有色等頭部企業(yè)已鎖定80%核能訂單，市場(chǎng)流通量進(jìn)一步收緊。

一、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：龍頭卡位與技術(shù)突圍??

??中國(guó)龍頭戰(zhàn)略升級(jí)??：

??北方稀土??：一季度凈利潤(rùn)同比暴增727%，依托全球最大白云鄂博礦資源（占全國(guó)60%釹儲(chǔ)量），擴(kuò)建年產(chǎn)8萬噸氧化鐠釹產(chǎn)能，核級(jí)釹合金訂單占比突破40%。

??廈門鎢業(yè)??：晶界滲透技術(shù)將釹添加比例從2.8%降至1.8%，磁材成本降低15%，綁定寧德時(shí)代、格力等客戶對(duì)沖出口風(fēng)險(xiǎn)，高端磁材毛利率提升至22%。

??全球供應(yīng)鏈“雙軌制”深化??：

??合規(guī)通道??：中國(guó)批準(zhǔn)歐盟、日韓等20家企業(yè)出口許可，但要求接入稀土產(chǎn)品信息追溯平臺(tái)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈透明度。

??技術(shù)替代博弈??：美國(guó)能源部撥款2.7億美元研發(fā)MagNex無稀土永磁（磁能積20MGOe），但量產(chǎn)推遲至2027年；中國(guó)安泰科技通過鈰磁體技術(shù)（稀土利用率提升至62%）反制，特斯拉部分車型已測(cè)試切換。

??需求端結(jié)構(gòu)性分化??：

??高端領(lǐng)域剛性增長(zhǎng)??：新能源汽車（Q1產(chǎn)量同比增50.4%）、低空經(jīng)濟(jì)（eVTOL單機(jī)釹用量3.2公斤）需求保持年均23%增速，2025年全球高性能釹鐵硼需求預(yù)計(jì)達(dá)13萬噸

??傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮??：鈰鐵合金在家電領(lǐng)域替代率從2.8%壓縮至1.5%，年替代量達(dá)3.5萬噸，中小磁材廠虧損面擴(kuò)大至40%。

??二、未來一周價(jià)格預(yù)測(cè)：政策窗口期或沖擊57萬關(guān)口??

??金屬釹??：受核能訂單及低空經(jīng)濟(jì)支撐，短期或上探??565,000-575,000元/噸??，若收儲(chǔ)規(guī)模超3,000噸可能沖擊??580,000元??歷史峰值；

??氧化釹??：分離成本（42萬元/噸）構(gòu)筑底部支撐，預(yù)計(jì)在??460,000-468,000元/噸??區(qū)間震蕩，突破需成交放量配合。

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