2025年7月23日，國(guó)際金價(jià)在連續(xù)三日上漲后迎來(lái)劇烈調(diào)整?，F(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅達(dá)1.29%，最低觸及3380美元/盎司附近，最終收?qǐng)?bào)3387.23美元/盎司，單日蒸發(fā)超45美元。這場(chǎng)突如其來(lái)的回調(diào)背后，是多重市場(chǎng)因素交織作用的結(jié)果。

一、歐美關(guān)稅協(xié)議破局引發(fā)避險(xiǎn)情緒退潮

據(jù)外媒報(bào)道，歐盟與美國(guó)當(dāng)日就電動(dòng)汽車關(guān)稅問(wèn)題達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，雙方同意暫停新增關(guān)稅措施并展開(kāi)技術(shù)性磋商。這一消息直接緩解了市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的擔(dān)憂。自2024年美歐貿(mào)易摩擦升溫以來(lái)，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求持續(xù)攀升，而關(guān)稅協(xié)議的突破性進(jìn)展促使部分資金從黃金市場(chǎng)撤離，轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

二、技術(shù)面觸發(fā)止損盤涌出

從盤面走勢(shì)看，金價(jià)在突破3450美元關(guān)鍵阻力位失敗后，形成"假突破"形態(tài)。當(dāng)價(jià)格跌破3400美元心理關(guān)口時(shí)，觸發(fā)大量程序化交易止損單，加速了下跌進(jìn)程。技術(shù)分析師指出，日線級(jí)別RSI指標(biāo)超買后的死叉形成，也預(yù)示著短期調(diào)整壓力。

三、央行購(gòu)金節(jié)奏放緩信號(hào)顯現(xiàn)

世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，6月全球央行凈購(gòu)金量降至28噸，較前月下降37%。雖然中國(guó)央行連續(xù)第18個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，但增持規(guī)模已連續(xù)三個(gè)月維持在10噸以下。官方買盤減弱削弱了市場(chǎng)對(duì)金價(jià)的中長(zhǎng)期支撐預(yù)期。

四、通脹數(shù)據(jù)降溫削弱抗通脹需求

當(dāng)日公布的美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期且核心通脹率出現(xiàn)三個(gè)月來(lái)首次下降。隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率從85%回落至70%，黃金作為抗通脹工具的配置價(jià)值有所弱化。

這場(chǎng)調(diào)整是否意味著黃金牛市終結(jié)？市場(chǎng)人士認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向、全球央行購(gòu)金三大支柱中，前兩者仍存在不確定性。但短期來(lái)看，3350-3380美元區(qū)域?qū)?gòu)成重要支撐位，投資者需密切關(guān)注本周將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)情緒的進(jìn)一步影響。

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