2025年7月3日，現(xiàn)貨黃金市場遭遇“非農(nóng)核爆”！亞洲時(shí)段，金價(jià)在上一交易日大漲后溫和回落，隨后探底回升，但整體仍承壓。盤中一度跌至3311.65美元/盎司，較日內(nèi)高點(diǎn)大幅回落超50美元，最終收跌0.94%，報(bào)3325.50美元/盎司。此次回調(diào)引發(fā)市場對黃金短期走勢的激烈討論。

下跌原因

1. 美元與美債收益率雙重施壓

???美元指數(shù)維持高位：盡管當(dāng)日美元指數(shù)小幅下跌0.068%至96.7146，但整體仍處于近兩年高位。美元走強(qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對其他貨幣持有者更昂貴，抑制了需求。
???美債收益率飆升：美國2年期和5年期國債收益率上漲近10個(gè)基點(diǎn)，10年期收益率跳升5.5個(gè)基點(diǎn)。收益率上升提高了持有無息資產(chǎn)黃金的機(jī)會(huì)成本，分流了部分資金。

2. 地緣政治風(fēng)險(xiǎn)降溫

中東局勢未進(jìn)一步升級(jí)，以伊沖突未出現(xiàn)預(yù)期中的惡化，市場避險(xiǎn)情緒回落。黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力暫時(shí)減弱。

3. 技術(shù)面壓力顯現(xiàn)

???關(guān)鍵阻力位壓制：金價(jià)在3360美元附近遭遇強(qiáng)阻力，該位置是前期支撐位與20日簡單移動(dòng)平均線（SMA）的交匯點(diǎn)。多次嘗試突破未果后，空頭力量集中釋放。
???指標(biāo)信號(hào)偏空：MACD柱狀線持續(xù)位于零軸下方，綠柱增長，且短期均線向下穿越長期均線，形成“空頭排列”，技術(shù)面暗示中期下行趨勢延續(xù)。

4. 市場情緒謹(jǐn)慎

投資者聚焦當(dāng)日晚間公布的美國6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)新增就業(yè)11萬，失業(yè)率升至4.3%。若數(shù)據(jù)不及預(yù)期，可能引發(fā)美元拋售并提振金價(jià)；但若數(shù)據(jù)穩(wěn)健，將進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)暫緩降息的預(yù)期，利空黃金。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧

1.看空陣營

???花旗：預(yù)計(jì)到2026年下半年，金價(jià)將回落至2500-2700美元/盎司，理由是中東地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫及全球經(jīng)濟(jì)增長改善。
???惠譽(yù)：認(rèn)為黃金漲勢已至盡頭，2025年均價(jià)預(yù)測為3100美元/盎司，除非出現(xiàn)極端事件，否則難破4月高點(diǎn)。

2.看多陣營

???摩根大通：樂觀預(yù)測金價(jià)將在2029年達(dá)到6000美元/盎司，理由是全球資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向黃金以規(guī)避美元信用風(fēng)險(xiǎn)。
???高盛：預(yù)計(jì)2025年底金價(jià)升至3700美元/盎司，2026年中期或觸及4000美元/盎司。
???瑞銀：維持2025年底金價(jià)3500美元/盎司的預(yù)測，強(qiáng)調(diào)去美元化進(jìn)程中黃金的戰(zhàn)略價(jià)值。

后市展望

1.短期（1周內(nèi)）

???非農(nóng)數(shù)據(jù)成關(guān)鍵：若6月就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，金價(jià)可能反彈至3360美元附近；若數(shù)據(jù)穩(wěn)健，則可能下探3300美元關(guān)口。
???技術(shù)面支撐：3310美元為前期低點(diǎn)，若跌破可能引發(fā)止損盤，進(jìn)一步下看3280美元。

2.中長期（1-3個(gè)月）

???美聯(lián)儲(chǔ)政策導(dǎo)向：若非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，市場降息預(yù)期升溫，金價(jià)有望重啟升勢；若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)韌性十足，黃金或維持區(qū)間震蕩。
???地緣與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：全球去美元化趨勢、美國債務(wù)規(guī)模突破36萬億美元及地緣沖突潛在升級(jí)，均為黃金提供長期支撐。

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