長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月18日，長江綜合電池級碳酸鋰（99.5%）均價上漲1400元至66100元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）同步上漲至64800元/噸。期貨方面，碳酸鋰主力合約收漲2.82%，報收69960元/噸。盡管供需過?；久嫖锤?，但近期儲能需求爆發(fā)、鋰鹽廠減產(chǎn)傳聞及資金做多情緒，共同推動了本輪價格反彈。

供需矛盾：過?；久嫖锤?，但短期需求支撐明顯

1、供應(yīng)端：鋰鹽廠增產(chǎn)與庫存壓力并存

近期碳酸鋰價格反彈至6萬元/噸以上，刺激鋰鹽廠生產(chǎn)意愿提升，周度產(chǎn)量持續(xù)增加。然而，行業(yè)庫存仍處于高位，顯示長期供應(yīng)過剩壓力未減。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年中國碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)70.1萬噸，同比增長35.4%，產(chǎn)能利用率仍需時間消化。

2、需求端：儲能領(lǐng)域成最大亮點

儲能需求成為本輪價格反彈的核心支撐。2025年6月，中國儲能項目招標(biāo)量達(dá)53.19GWh，創(chuàng)年內(nèi)新高，其中獨立儲能項目占比27%，風(fēng)電/光伏配儲需求同比增長超200%。寧德時代、贛鋒鋰業(yè)等企業(yè)在儲能系統(tǒng)招標(biāo)中表現(xiàn)亮眼，例如寧德時代中標(biāo)中國石油1200MWh液冷儲能系統(tǒng)項目，直接拉動碳酸鋰需求。

新能源汽車領(lǐng)域雖處淡季，但銷量韌性仍存。7月前兩周，全國新能源乘用車零售33.2萬輛，同比增長26%，滲透率達(dá)58.1%。特斯拉、比亞迪等車企新增車型對高性能電池的需求，進(jìn)一步支撐了鋰鹽消費。

政策與消息：減產(chǎn)傳聞+資金做多，推動價格超預(yù)期反彈

1、減產(chǎn)傳聞引發(fā)供應(yīng)收緊預(yù)期

盡管未有龍頭企業(yè)明確公告減產(chǎn)，但市場傳聞部分鋰鹽廠因成本壓力及庫存積壓，主動降低開工率。例如，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)2024年業(yè)績預(yù)虧，反映行業(yè)下行壓力，減產(chǎn)消息間接強化了市場對供應(yīng)收緊的預(yù)期。

2、期貨市場資金涌入，倉單低位放大波動

碳酸鋰期貨倉單處于低位，疊加主力合約持倉量增加，資金做多意愿顯著提升。7月15日，碳酸鋰主力合約成交764028手，持倉量342146手，較前一交易日減少14015手，但多頭情緒仍占主導(dǎo)。期貨價格領(lǐng)漲現(xiàn)貨，基差擴大至-2220元/噸，進(jìn)一步推動現(xiàn)貨價格跟漲。

龍頭企業(yè)動態(tài)：業(yè)績承壓與戰(zhàn)略調(diào)整并行

1、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)：減產(chǎn)與虧損中的轉(zhuǎn)型

兩家“鋰礦雙雄”2024年業(yè)績大幅預(yù)虧，主要受鋰產(chǎn)品價格下跌及海外資產(chǎn)公允價值變動影響。天齊鋰業(yè)表示，其控股子公司泰利森鋰精礦定價機制與鋰化工產(chǎn)品銷售周期錯配，加劇了業(yè)績波動。為應(yīng)對困境，天齊鋰業(yè)加速布局下游鋰鹽深加工，而贛鋒鋰業(yè)則通過中標(biāo)儲能項目（如中國電建多個儲能EPC工程）對沖業(yè)績壓力。

2、寧德時代：儲能領(lǐng)域強勢擴張

寧德時代在2025年6月儲能系統(tǒng)招標(biāo)中表現(xiàn)突出，中標(biāo)量達(dá)1.2GWh，涵蓋中國石油、中國電建等大型項目。公司通過“廠中廠”模式（如賽力斯超級工廠產(chǎn)線）實現(xiàn)電池“即產(chǎn)即裝”，提升供應(yīng)鏈效率，進(jìn)一步鞏固其在儲能領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

未來展望：短期反彈難改長期過剩

1、短期：儲能需求與資金情緒主導(dǎo)價格波動

儲能項目招標(biāo)量持續(xù)增長及新能源汽車銷量韌性，可能繼續(xù)支撐碳酸鋰價格短期反彈。但庫存高位及鋰鹽廠增產(chǎn)將限制漲幅，預(yù)計價格在6.5萬-7萬元/噸區(qū)間震蕩。

2、長期：需觀察供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化與技術(shù)替代風(fēng)險

需求端：全球儲能市場裝機量預(yù)計2025年達(dá)150GW，中國占65%，長期需求增長確定性高。
供應(yīng)端：澳大利亞、非洲鋰礦項目陸續(xù)投產(chǎn)，2026年全球鋰資源供應(yīng)量或超200萬噸LCE，過剩壓力可能加劇。
技術(shù)替代：鈉離子電池、固態(tài)電池等新技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程，可能擠壓碳酸鋰需求空間。

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