2025年7月29日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)穩(wěn)定在9175元/千克，與前一交易日持平；截止11:00滬銀主力2510合約報(bào)9204元/千克，跌21元，跌幅0.23%。

美元指數(shù)與政策預(yù)期壓制短期走勢(shì)

當(dāng)日美元指數(shù)報(bào)98.6195，雖較前一交易日略有回落，但整體仍維持高位運(yùn)行，對(duì)白銀等貴金屬形成價(jià)格壓制。美聯(lián)儲(chǔ)最新褐皮書(shū)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“略有上升”，但制造業(yè)訂單減少、建筑成本因關(guān)稅上漲受限，通脹壓力仍存。市場(chǎng)普遍預(yù)期，在7月29日至30日的議息會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)將維持當(dāng)前利率水平，以避免進(jìn)一步加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)。這一政策預(yù)期削弱了白銀作為無(wú)息資產(chǎn)的吸引力，短期投機(jī)資金趨于謹(jǐn)慎。

工業(yè)需求成中長(zhǎng)期核心支撐

盡管短期承壓，白銀的工業(yè)屬性仍為其提供強(qiáng)勁支撐。2025年全球光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)突破500GW，N型電池滲透率超60%，單GW用銀量達(dá)70噸。盡管“少銀化”技術(shù)推進(jìn)，但增量需求仍主導(dǎo)市場(chǎng)。此外，電動(dòng)汽車單車用銀量較傳統(tǒng)燃油車提升71%，充電樁、5G基站及智能穿戴設(shè)備進(jìn)一步拓寬需求邊界。世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年工業(yè)需求占比預(yù)計(jì)突破55%，供需缺口擴(kuò)大至8800噸，庫(kù)存降至10年新低。

技術(shù)面與資金流向揭示市場(chǎng)分歧

從技術(shù)面觀察，白銀T+D日線圖呈現(xiàn)MACD指標(biāo)死叉后的空頭排列，5日均線與10日均線形成壓制，短期支撐位看向9120元/千克附近。若跌破該價(jià)位，可能進(jìn)一步下探9000元整數(shù)關(guān)口。

地緣政治與市場(chǎng)情緒交織

地緣政治因素對(duì)白銀價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在避險(xiǎn)情緒上。當(dāng)日并無(wú)重大突發(fā)性事件，因此影響有限。不過(guò)，市場(chǎng)仍密切關(guān)注國(guó)際局勢(shì)變化，特別是核心國(guó)家安全戰(zhàn)略調(diào)整可能引發(fā)的中長(zhǎng)期價(jià)格波動(dòng)。在權(quán)益市場(chǎng)上，白銀板塊表現(xiàn)弱于大盤，湖南白銀、白銀有色等個(gè)股跌幅明顯，基金規(guī)模較上月環(huán)比縮減3.2%，顯示零售投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

后市展望：震蕩中尋找方向

分析人士指出，白銀價(jià)格短期內(nèi)可能繼續(xù)維持震蕩格局，需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、工業(yè)需求變化以及地緣政治事件的影響。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著能源轉(zhuǎn)型加速和科技革命深化，白銀作為關(guān)鍵工業(yè)材料的戰(zhàn)略價(jià)值將持續(xù)凸顯，其價(jià)格波動(dòng)將更多反映產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化而非單一金融屬性驅(qū)動(dòng)。

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