觀點(diǎn)：宏觀面多空并存，短期因國內(nèi)制造業(yè)有韌性和三種全會將召開，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期共振；與之相對是美國不穩(wěn)定，歐元區(qū)和日本制造業(yè)和服務(wù)業(yè)仍有拖垮。供給面，國內(nèi)礦增產(chǎn)有限，進(jìn)口礦偏緊持續(xù)，加工費(fèi)維持低位，少量冶煉廠開啟檢修，對盤面有一定支撐，海外礦山頻現(xiàn)提高產(chǎn)量動作影響后市上行預(yù)期；需求面偏弱，基建淡季，下游開工率偏低，需求預(yù)期偏弱。技術(shù)面，今日資金高位推動波動率略增，增倉放量，是否接近反彈末期仍需觀察，上行動能仍存，警惕多頭資金再次出擊，短期24000-25000偏強(qiáng)震蕩。

本周宏觀面多空交織：國外利空居多，一是因美國大選不確定性增加，6月ISM非制造業(yè)PMI為48.8，為2020年5月以來新低，服務(wù)業(yè)出現(xiàn)大幅回落；二是因高利率和低增長率影響，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，主要體現(xiàn)在6月制造業(yè)PMI普遍低于50，且PPI同環(huán)比均出現(xiàn)下行，制造業(yè)仍處衰退周期；服務(wù)員PMI勉強(qiáng)支撐于50上方，但法國跌至50下方，經(jīng)濟(jì)有下滑風(fēng)險(xiǎn)；歐盟委員會決定正式對進(jìn)口自中國的純電動汽車征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅；三是日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。日本政府調(diào)降一季度經(jīng)濟(jì)，實(shí)際GDP同比降幅從之前公布的1.8%修訂為2.9%，同時(shí)日元匯率的持續(xù)暴跌觸及38年以來新低至161.9，日元持續(xù)貶值正在大幅推高日本國內(nèi)的物價(jià)，或日本股市的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)韌性和不確定并存，表現(xiàn)在電力系統(tǒng)投資持續(xù)增長，尤其光伏裝機(jī)容量增長迅速；汽車工業(yè)產(chǎn)銷量、出口量保持穩(wěn)中有進(jìn)，但伴隨歐盟決定征收反補(bǔ)貼稅，對后市影響較大；同時(shí)，市場靜待三中全會的刺激政策。

7月5日，上期所鋅庫存增299噸至80168噸；LME鋅庫存減25噸至258675噸。長江有色現(xiàn)貨0#鋅報(bào)價(jià)24690，漲50，貼水滬鋅08合約90。

技術(shù)面：08合約周五24570-24935多空切換，收24655，減倉1939手，成交活躍；本周于所有均線上方小幅整理，減倉2000余手，成交放量，MACD紅柱略減，上行動能略減。
加權(quán)合約周五24604-24941高位整理，收24681，波動率增加，增倉3880手，成交放量，MACD走平，上行動能略減，動能仍存，短期24000-25000偏強(qiáng)震蕩。本周于所有均線上方收上下影小陽線，減倉縮量，MACD紅柱略變短，反彈動能仍存但限制上方空間。

消息面：艾芬豪礦業(yè)公布，基普什超高品位鋅-銅-鉛-鍺礦山百年后重啟生產(chǎn)。5月31日，基普什的新選廠正式投料，并于6月14日出產(chǎn)首批鋅精礦，今年的生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)為10萬–14萬噸，預(yù)計(jì)投產(chǎn)前五年的平均鋅產(chǎn)量為27.8萬噸/年，與中信金屬和托克集團(tuán)簽署了鋅精礦包銷協(xié)議。
韋丹塔公司（Vedanta Limited）公布了2025財(cái)年第一季度（2024年4月-6月）產(chǎn)量報(bào)告。報(bào)告顯示，今年第一季度，鋁產(chǎn)量較上年同期增長3%，達(dá)到59.6萬噸。印度鋅礦可銷售金屬產(chǎn)量從26萬噸增至26.2萬噸。而鋅的產(chǎn)量則從2024財(cái)年第一季度的約6.8萬噸下降至3.8萬噸。