今日不銹鋼期貨小幅飄紅,截止15:00分主力合約2506最新收報12790,最低收報12680,較前一日上漲50元,宏觀面,美國財政部長貝森特明確表態(tài) "對華貿(mào)易戰(zhàn)不可持續(xù)",透露中美正進(jìn)行實質(zhì)性關(guān)稅對話并有望短期緩和,與美國總統(tǒng)釋放的降稅信號形成政策合力,直接推動美股反彈,標(biāo)普 500 指數(shù)單日上漲 2.5% 創(chuàng)季度最大漲幅,市場風(fēng)險偏好回暖,國內(nèi)市場,一季度 GDP 增長 5.4%,經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期,政策協(xié)同發(fā)力,央行 4 月通過逆回購操作保持流動性充裕,提振市場信心,今日國內(nèi)商品價格普漲,不銹鋼小幅共振反彈;
供需錯配主導(dǎo)短期波動,當(dāng)前不銹鋼社會庫存總量維持高位,周環(huán)比微增約 0.2%,其中熱軋資源累庫顯著(周環(huán)比 + 4.00%),而冷軋庫存因終端剛需采購小幅去庫。這一結(jié)構(gòu)性矛盾反映出建筑、家電等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟,而新能源領(lǐng)域(如光伏鍍膜、氫能儲罐)的增量尚未完全填補缺口。值得注意的是,300 系不銹鋼庫存已連續(xù)三周下降,顯示高鎳品種在成本支撐下表現(xiàn)相對抗跌。原料成本邊際弱化,供應(yīng)寬松格局未改。印尼 PNBP 政策雖推高鎳礦成本,但 4 月鎳鐵價格重心下移,不銹鋼廠原料采購清淡,成本傳導(dǎo)效率受限。需求端,在 “兩新” 政策(新基建、新型城鎮(zhèn)化)的推動下,中國不銹鋼市場需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長,不銹鋼板、無縫管等高端品種成為消費主力。但在關(guān)稅情緒反復(fù)下,五一節(jié)前不銹鋼市場呈現(xiàn) “內(nèi)需韌性 + 出口承壓” 的結(jié)構(gòu)性特征,政策驅(qū)動與成本博弈主導(dǎo)行情分化。
總結(jié):當(dāng)前不銹鋼市場處于 “高庫存、弱需求、成本松動” 的三重壓制中,技術(shù)面空頭排列未改,但超跌反彈動能在蓄積。預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼窄幅震蕩;建議投資者保持輕倉,等待價格突破震蕩區(qū)間后再行趨勢性布局,重點關(guān)注鉻價走勢與不銹鋼廠檢修動態(tài)。
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