2025年4月22日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價報73000元/噸，單日暴漲3000元，再創(chuàng)新高，較4月初累計漲幅達11.45%。這一暴漲行情的核心驅動是??供應端“內(nèi)外雙壓”與新能源需求爆發(fā)的疊加沖擊??：

??內(nèi)蒙古限產(chǎn)常態(tài)化加碼??：烏蘭察布市能耗雙控政策持續(xù)收緊，當?shù)劂t鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率長期壓制在60%以下，疊加南方豐水期復產(chǎn)延遲，國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量同比縮減15%。當前全國鉻鐵社會庫存已降至16.2萬噸（可用天數(shù)不足9天），貿(mào)易商惜售情緒推動現(xiàn)貨溢價超8%。

??南非供應鏈危機深化??：德班港罷工進入第25天，鉻礦到港量同比銳減55%，港口庫存跌破170萬噸（五年新低），南非42%鉻精粉到岸價飆升至360美元/噸，冶煉即期成本突破9500元/50基噸，工廠虧損面擴大至55%。

??二、需求端“新舊動能共振”：不銹鋼企穩(wěn)與新能源井噴??

??不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈韌性顯現(xiàn)??：

盡管美國鋼材關稅政策壓制出口，但國內(nèi)304冷軋現(xiàn)貨價單周反彈1000元/噸，鋼廠對鉻鐵采購量環(huán)比回升10%。一季度不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達1120萬噸（同比+7.2%），鋼廠庫存周轉率壓縮至10天，支撐鉻消費基本盤。

??新能源需求爆發(fā)式增長??：

??光伏鍍膜材料??：TOPCon電池高純鉻靶材采購量同比激增220%，4N級鉻粉庫存周轉率壓縮至7天，單月消耗量突破1200噸；

??氫能儲罐合金??：高壓儲氫瓶鉻基合金滲透率突破55%，單罐用量增至3.0公斤，2025年全球需求預計突破7萬噸，占鉻總消費比重升至40%。

??三、產(chǎn)業(yè)資本加速競逐：龍頭搶占戰(zhàn)略資源高地??

??國內(nèi)資源整合提速??：

西藏礦業(yè)（000762）羅布莎礦區(qū)擴產(chǎn)至28萬噸/年，一季度鉻礦產(chǎn)量同比增25%，鎖定國內(nèi)45%高品位礦源；振華股份（603067）7萬噸電解鉻項目投產(chǎn)，覆蓋航空航天級高純鉻市場，噸毛利超3.5萬元。

??國際資源爭奪白熱化??：

嘉能可暫停南非鉻礦現(xiàn)貨銷售，轉向溢價35%的長協(xié)訂單，中國進口鉻礦到岸價同比暴漲45%，港口現(xiàn)貨溢價超20%。

??政策驅動綠色轉型??：

工信部《鉻產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》草案明確要求2027年行業(yè)集中度提升至90%，淘汰落后產(chǎn)能超100萬噸，倒逼中小企業(yè)退出。

??四、后市展望：供需錯配或重塑十年產(chǎn)業(yè)格局??

??關鍵變量監(jiān)測??：

??供應缺口持續(xù)性??：若南非罷工延續(xù)至5月，全球鉻礦缺口或擴大至35萬噸；內(nèi)蒙古限產(chǎn)政策或升級至“季度性調(diào)控”，社會庫存或跌破15萬噸警戒線。

??成本傳導極限測試??：鉻礦價格每上漲10美元/噸，國內(nèi)鉻鐵成本將增加280元/50基噸，倒逼鋼廠接受10500元/50基噸以上的采購價。

??新能源需求增量??：若氫能、光伏等領域需求增速維持45%以上，2025年鉻價中樞或上移至90000-95000元/噸區(qū)間。

??風險提示??：

??下行風險??：南非罷工快速平息、不銹鋼終端消費超預期萎縮；

??上行催化??：主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督查加碼、新能源技術突破帶動鉻用量倍增。

??價格預判??：

??短期目標??：長江現(xiàn)貨1#鉻或沖擊80000元/噸，高碳鉻鐵零售價有望突破11000元/50基噸；

??長期邏輯??：鉻資源“戰(zhàn)略金屬”屬性凸顯，新能源轉型或推動其成為全球供應鏈爭奪焦點。

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