4月，隨著國(guó)內(nèi)六家主要鋰礦企業(yè)陸續(xù)披露2024年度財(cái)報(bào)，新能源上游產(chǎn)業(yè)鏈的劇烈震蕩再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。盡管中國(guó)企業(yè)在全球鋰資源布局中占據(jù)主導(dǎo)地位，但過(guò)去一年鋰價(jià)持續(xù)下行、國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，疊加供需失衡引發(fā)的行業(yè)深度調(diào)整，令頭部企業(yè)集體陷入營(yíng)收下滑甚至虧損的困境。據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，除西藏礦業(yè)、鹽湖股份和藏格礦業(yè)尚能維持盈利外，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能三大巨頭均出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的業(yè)績(jī)變臉。

作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的贛鋒鋰業(yè)，其年報(bào)數(shù)據(jù)顯示2024年?duì)I收同比下降42.6%至189億元，凈虧損達(dá)20.7億元。公司坦言，全球鋰鹽市場(chǎng)供需格局逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格腰斬，成為業(yè)績(jī)滑坡的主因。值得注意的是，贛鋒鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已突破三成，多個(gè)鋰鹽及鋰礦項(xiàng)目在2024年末至2025年初密集投產(chǎn)，包括四川贛鋒鋰鹽項(xiàng)目和青海金屬鋰項(xiàng)目，顯示出企業(yè)仍在逆周期擴(kuò)張產(chǎn)能。天齊鋰業(yè)則以130.6億元營(yíng)收、79億元虧損的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成為虧損最為嚴(yán)重的頭部企業(yè)。除鋰價(jià)暴跌外，其參股的智利礦業(yè)化工公司（SQM）業(yè)績(jī)縮水及稅務(wù)糾紛、資產(chǎn)減值損失和匯兌損失的多重打擊，暴露出過(guò)度依賴上游資源的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

相較鋰業(yè)雙雄的深度調(diào)整，跨界轉(zhuǎn)型的盛新鋰能2024年虧損6.2億元，折射出后發(fā)企業(yè)的生存壓力。這家2016年才切入鋰電賽道的企業(yè)，曾在2022年創(chuàng)下55.52億元凈利潤(rùn)的巔峰，卻在行業(yè)周期反轉(zhuǎn)后急速墜落。不過(guò)公司近期通過(guò)定增、GDR發(fā)行及籌劃港股上市等方式加速融資，釋放出繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的信號(hào)。值得關(guān)注的是，西藏礦業(yè)憑借47%的毛利率保持1.1億元盈利，其70%營(yíng)收來(lái)自鋰類產(chǎn)品的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，驗(yàn)證了高海拔鹽湖資源的成本優(yōu)勢(shì)。鹽湖股份雖凈利潤(rùn)同比下滑41%至46.6億元，但4萬(wàn)噸基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，以及藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰產(chǎn)銷量的雙增長(zhǎng)，仍展現(xiàn)出鹽湖提鋰技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)力。藏格礦業(yè)則通過(guò)氯化鉀銷售和參股銅業(yè)公司的多元化策略，在碳酸鋰毛利率45.4%的情況下維持25.8億元盈利，為行業(yè)提供了避險(xiǎn)樣本。

行業(yè)分析師指出，當(dāng)前鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正面臨三重考驗(yàn)。首先是全球鋰礦產(chǎn)能過(guò)剩與開采成本的矛盾激化。據(jù)贛鋒鋰業(yè)披露，2024年鋰精礦庫(kù)存消化周期延長(zhǎng)，部分澳大利亞礦山已因成本倒掛被迫減產(chǎn)。其次，美國(guó)2025年實(shí)施的新一輪關(guān)稅政策加劇了出口壓力，迫使企業(yè)加速開拓歐洲、東南亞及“一帶一路”沿線市場(chǎng)。鹽湖股份在4月16日突發(fā)的高管層變動(dòng)，更凸顯出企業(yè)在戰(zhàn)略調(diào)整期的管理挑戰(zhàn)。最后，技術(shù)迭代帶來(lái)的不確定性正在重塑競(jìng)爭(zhēng)格局。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的加速，以及AI、機(jī)器人等新興應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)鋰電池性能的差異化需求，倒逼企業(yè)加大研發(fā)投入。鹽湖股份在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，其通過(guò)生產(chǎn)工藝革新和數(shù)字化管理，已將碳酸鋰生產(chǎn)成本控制在行業(yè)低位。

面對(duì)行業(yè)寒冬，多家企業(yè)開始探索破局路徑。贛鋒鋰業(yè)在鋰電池領(lǐng)域的持續(xù)投入，試圖構(gòu)建從資源到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈壁壘；西藏礦業(yè)則計(jì)劃提升扎布耶鹽湖產(chǎn)能至3萬(wàn)噸/年；藏格礦業(yè)通過(guò)提升礦石回收率優(yōu)化成本。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，隨著2025年二季度鋰價(jià)逐步企穩(wěn)，以及智利Mariana鹽湖、非洲Goulamina鋰礦等新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)或?qū)⒃谀昴┯瓉?lái)供需再平衡。這場(chǎng)波及全球的鋰業(yè)震蕩，正推動(dòng)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)從粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的新階段。