特朗普貿(mào)易戰(zhàn)對澳大利亞鋰礦商的潛在影響需辯證看待,其利好效應(yīng)存在多重作用路徑與不確定性:
利好邏輯鏈
1、供應(yīng)鏈重構(gòu)效應(yīng):若中美貿(mào)易壁壘升級,可能倒逼中國等鋰消費大國加速供應(yīng)鏈多元化布局。澳大利亞作為全球最大鋰精礦供應(yīng)國(占全球約40%儲量),可能成為中美之外的"第三供應(yīng)鏈"核心節(jié)點。
2、政策對沖機制:貿(mào)易戰(zhàn)背景下,歐盟/日本/韓國等可能通過補貼政策刺激本土電動車產(chǎn)業(yè),對沖關(guān)稅成本。麥肯錫研究顯示,每增加100萬輛電動車將拉動碳酸鋰需求約5萬噸,澳大利亞鋰礦商或成直接受益者。
3、資本避險邏輯:貿(mào)易戰(zhàn)加劇全球礦業(yè)投資不確定性,資本可能流向政治風(fēng)險較低的澳大利亞,推高本地鋰礦企業(yè)估值。
風(fēng)險對沖因素
1、需求替代效應(yīng):若中國對美國電動車加征關(guān)稅,可能促使特斯拉等車企將超級工廠轉(zhuǎn)移至東南亞,削弱對澳礦的直采需求。
2、價格傳導(dǎo)滯后:鋰礦開發(fā)周期約3-5年,短期貿(mào)易戰(zhàn)帶來的需求脈沖難以匹配產(chǎn)能投放節(jié)奏,或造成階段性供需錯配。
3、地緣政治溢價:澳洲鋰礦約60%銷往中國,若中澳關(guān)系因貿(mào)易戰(zhàn)次生效應(yīng)惡化,可能抵消關(guān)稅政策帶來的需求增量。
投資建議框架
•重點關(guān)注具備"中國供應(yīng)鏈認證"的澳礦企業(yè)(如Tianqi Lithium控股的Galaxy Resources)
•跟蹤歐盟《電池護照法案》實施進度,該法案要求2026年起披露電池全生命周期碳足跡,澳礦企業(yè)可憑借清潔能源優(yōu)勢獲得溢價
•警惕南美鹽湖提鋰技術(shù)突破帶來的成本沖擊(當前澳礦現(xiàn)金成本約4000/噸,南美鹽湖已降至3000/噸)
麥格理分析師的樂觀預(yù)期需建立在三個核心假設(shè)之上:貿(mào)易戰(zhàn)不升級為全面科技脫鉤、全球電動車滲透率持續(xù)提升(2025年達25%)、澳大利亞維持對華鋰礦出口穩(wěn)定。建議投資者結(jié)合地緣政治動態(tài)與產(chǎn)業(yè)鏈實際變化,構(gòu)建多情景投資組合。
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