長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月28日，長江綜合1#鉍均價跌至12.3萬元/噸，單日跌幅達2500元，延續(xù)了7月中旬以來的下跌趨勢。這場價格跳水不僅折射出全球鉍市場的供需失衡，更暴露出政策調(diào)控與新興需求博弈下的資源價格波動邏輯。作為全球鉍儲量與產(chǎn)量“雙冠王”，中國正通過出口管制與產(chǎn)業(yè)升級，重塑全球鉍市場格局。

一、供應端：出口管制疊加環(huán)保限產(chǎn)，資源供給剛性收縮

1. 出口管制政策重塑全球供應鏈

2025年2月4日，中國對鉍實施出口管制，直接導致國際鉍價短期飆升。然而，國內(nèi)充足庫存（約1.2萬噸）抑制了價格上漲，形成“外熱內(nèi)冷”的罕見現(xiàn)象。這一政策不僅提升了中國在國際鉍市場的話語權，更促使國內(nèi)企業(yè)加速向高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

2. 環(huán)保政策趨嚴，低端產(chǎn)能被壓縮

2025年，環(huán)保政策持續(xù)加碼，全國60家鉍冶煉企業(yè)完成環(huán)保設施改造，廢水/廢氣排放減少40%/35%，但同時也導致部分落后產(chǎn)能退出市場。江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)開工率降至45%，周產(chǎn)量減少約150噸，市場現(xiàn)貨庫存降至20天以內(nèi)，為價格下跌提供了一定支撐。

二、需求端：傳統(tǒng)需求疲軟，新能源能否成為“救市主”？

1. 傳統(tǒng)需求領域承壓

醫(yī)藥行業(yè)：受集采政策影響，鉍劑類藥物價格承壓，醫(yī)院采購量同比下降18%。

化工行業(yè)：需求增速放緩至3%-5%，部分企業(yè)因利潤微薄選擇減產(chǎn)。

2. 新能源領域：需求爆發(fā)但尚未形成支撐

光伏焊帶：鉍基熱電材料在光伏焊帶中的應用需求持續(xù)增長，2025年預計新增需求1.5萬噸/年，但當前滲透率不足15%。

半導體封裝：隨著鉍基芯片技術突破，2030年半導體封裝材料對高純鉍的需求量有望達5萬噸，年復合增長率達24%，但遠水難解近渴。

三、后市展望：短期震蕩與中長期機遇

1. 短期：價格或維持震蕩下行

在出口管制政策延續(xù)、國內(nèi)庫存高企的背景下，短期鉍價可能維持震蕩下行。新能源領域需求尚未形成有效支撐，傳統(tǒng)需求疲軟進一步加劇價格壓力。

2. 長期：資源價值凸顯，但需警惕替代風險

資源主權強化：中國占全球鉍產(chǎn)量80%以上，出口管制政策將持續(xù)影響全球供需格局，長期價格中樞有望上移。

技術替代風險：日本住友電工已開發(fā)出鉍基復合材料，在保持硬度的同時降低30%鉍用量；若再生鉍技術普及率超過40%，原生鉍需求可能下降25%。
 

文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！