長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月28日，長江綜合鎢粉均價突破40.9萬元/噸大關(guān)，單日漲幅達4500元/噸。這一價格異動不僅延續(xù)了7月以來鎢市場的強勢行情，更折射出全球戰(zhàn)略資源爭奪的激烈態(tài)勢。作為全球鎢儲量與產(chǎn)量“雙冠王”，中國正通過政策與市場雙重調(diào)控，推動鎢從“工業(yè)原料”向“戰(zhàn)略資產(chǎn)”躍遷。

一、供應(yīng)端：政策嚴控+環(huán)保限產(chǎn)，資源稀缺性凸顯

1. 開采指標收緊，全球資源集中度提升

2025年，自然資源部首次將鎢礦開采總量控制指標定為5.8萬噸，同比減少4000噸，降幅達6.45%。江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額分別下調(diào)8%和6%，疊加礦山品位持續(xù)下滑，原料供給剛性收縮。全球范圍內(nèi)，中國鎢儲量占比超60%，產(chǎn)量占比高達84.52%，資源壟斷性優(yōu)勢進一步強化。

2. 環(huán)保督察加碼，產(chǎn)能受限

7月初，江西、湖南啟動第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達標被要求限產(chǎn)整改。國內(nèi)鎢精礦開工率降至35%，周產(chǎn)量減少約200噸，市場現(xiàn)貨庫存降至15天以內(nèi)，部分廠商甚至出現(xiàn)“斷貨”現(xiàn)象。歐盟《關(guān)鍵原材料法案》將鎢列為“極度重要”戰(zhàn)略資源，倫敦期鎢庫存僅1500噸，創(chuàng)近三年新低，低庫存狀態(tài)成為價格堅挺的核心支撐。

二、需求端：軍工訂單爆發(fā)+新能源崛起，需求激增

1. 軍工領(lǐng)域：地緣沖突推高戰(zhàn)略需求

2025年7月，國防科工局軍工材料采購計劃中，硬質(zhì)合金刀具、穿甲彈芯等鎢制品訂單同比增長42%。廈門鎢業(yè)、中鎢高新等頭部企業(yè)已滿負荷生產(chǎn)，部分訂單排期至2026年。俄烏戰(zhàn)場消耗大量鎢合金穿甲彈，全球軍工產(chǎn)業(yè)鏈對鎢的采購量從2024年的2200噸增至2025年的3000噸。美國“黃金穹頂”計劃擬部署300套攔截系統(tǒng)，每套需鎢合金30噸，僅此一項將消耗9000噸鎢，遠超全球年產(chǎn)量。

2. 新能源領(lǐng)域：光伏鎢絲+鋰電池材料需求爆發(fā)

光伏行業(yè)：鎢絲金剛線在硅片切割中的滲透率突破60%，每GW光伏組件需用鎢絲約8噸。廈門鎢業(yè)全球首家量產(chǎn)0.015mm超細光伏鎢絲，良品率超90%，2025年產(chǎn)能達300億米，占據(jù)全球20%市場份額。
鋰電池領(lǐng)域：鎢酸鋰作為新型正極材料，在固態(tài)電池中的應(yīng)用前景廣闊，寧德時代、比亞迪等企業(yè)已啟動研發(fā)，預(yù)計2025年下半年將實現(xiàn)小批量供貨，需求量預(yù)計達1.2萬噸，同比增300%。

3. 傳統(tǒng)制造業(yè)復(fù)蘇

1-5月金屬切削機床產(chǎn)量增長21.5%，硬質(zhì)合金刀具產(chǎn)量環(huán)比6月增長12%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個月的下滑趨勢。鎢的硬度和耐高溫特性使其在切削工具、耐磨零件及航空航天部件中不可替代。

三、技術(shù)升級：龍頭企業(yè)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈向高端延伸

1. 廈門鎢業(yè)：全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)突破

?研發(fā)超細鎢粉、3D打印等“卡脖子”技術(shù)，硬質(zhì)合金數(shù)字工廠實現(xiàn)全流程智能化，人均產(chǎn)值提升3倍。
?光伏鎢絲技術(shù)突破，斷線率降低50%，深度綁定隆基、晶科等頭部客戶。

2. 中鎢高新：納米技術(shù)重塑行業(yè)格局

?研發(fā)的納米晶粒硬質(zhì)合金硬度達HRA93.5，使用壽命是傳統(tǒng)產(chǎn)品的5倍，正在重塑航空發(fā)動機葉片加工的市場格局。
?數(shù)控刀片市占率達18%，高端產(chǎn)品占比超40%，軍工訂單占比提升至25%。

四、國際市場：價格倒掛與資源爭奪

1. 出口管制引發(fā)全球供應(yīng)緊張

商務(wù)部管制導(dǎo)致1-5月鎢品出口量同比減少1879噸，日本企業(yè)轉(zhuǎn)向德國進口鎢廢料量激增294%。歐洲APT價格飆升至440-485美元/噸度，同比漲幅超35%，形成國內(nèi)外價格“倒掛”奇觀。

2. 全球資源布局加速

歐盟、美國等經(jīng)濟體加速布局替代性鎢礦，但短期內(nèi)難以緩解供應(yīng)緊張。剛果（金）與中資企業(yè)合作開發(fā)的世界最大鎢礦——卡莫亞-卡薩拉鎢礦，若2026年投產(chǎn)，可能緩解全球供應(yīng)壓力，但短期內(nèi)價格仍受供需博弈主導(dǎo)。

五、后市展望：短期堅挺，長期需關(guān)注替代風(fēng)險

1. 短期（1-3個月）

供需緊張支撐價格上行，低庫存與軍工、新能源需求爆發(fā)下，鎢粉價格或挑戰(zhàn)42萬元/噸關(guān)口。但需警惕消費電子需求季節(jié)性回落風(fēng)險——三季度為傳統(tǒng)淡季，若蘋果、三星等品牌備貨不及預(yù)期，可能抑制價格上漲。

2. 長期（1-3年）

?技術(shù)替代風(fēng)險：日本住友電工已開發(fā)出鎢基復(fù)合材料，在保持硬度的同時降低30%鎢用量；若再生鎢技術(shù)普及率超過40%，原生鎢需求可能下降25%。
?全球供應(yīng)變化：剛果（金）等新礦投產(chǎn)或緩解供應(yīng)緊張，但地緣政治風(fēng)險仍存，企業(yè)需建立多元化供應(yīng)體系。

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