2025年7月22日，A股有機(jī)硅概念板塊強(qiáng)勢拉升，飛鹿股份盤中領(lǐng)漲12%，大全能源、東岳硅材、合盛硅業(yè)、硅寶科技等個(gè)股紛紛跟漲。與此同時(shí)，多晶硅主力合約觸及漲停，漲幅達(dá)8.99%，最終收?qǐng)?bào)49105元/噸，創(chuàng)近三個(gè)月新高。這一“股期聯(lián)動(dòng)”現(xiàn)象，折射出市場對(duì)硅產(chǎn)業(yè)鏈需求復(fù)蘇的強(qiáng)烈預(yù)期。
一、光伏需求回暖：歐盟可再生能源目標(biāo)升級(jí)，多晶硅庫存去化加速
多晶硅期貨漲停的核心推手來自海外需求爆發(fā)。歐盟委員會(huì)正式通過《2030年可再生能源法案修正案》，將光伏裝機(jī)目標(biāo)從450GW提升至600GW，并規(guī)定2030年后新建公共建筑必須100%使用太陽能供電。這一政策直接刺激歐洲光伏組件進(jìn)口需求，國內(nèi)頭部企業(yè)如隆基綠能、晶科能源6月對(duì)歐光伏產(chǎn)品出口量環(huán)比分別增長42%和37%。
需求傳導(dǎo)下，國內(nèi)多晶硅庫存壓力顯著緩解。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月多晶硅社會(huì)庫存降至8.2萬噸，較3月高點(diǎn)下降34%，部分頭部企業(yè)已出現(xiàn)“現(xiàn)貨緊俏”現(xiàn)象。某多晶硅廠商透露，其單月訂單覆蓋率已超120%，長單執(zhí)行率提升至95%。
二、成本支撐強(qiáng)化：工業(yè)硅價(jià)格觸底反彈，有機(jī)硅利潤修復(fù)
有機(jī)硅概念股走強(qiáng)與成本端改善密不可分。這一方面源于新疆、云南等主產(chǎn)區(qū)因電力成本上升主動(dòng)減產(chǎn)，另一方面則受多晶硅需求拉動(dòng)，硅廠優(yōu)先保障多晶硅用料供應(yīng)，間接推高有機(jī)硅原料成本。
成本上行倒逼有機(jī)硅企業(yè)提價(jià)。硅寶科技近日宣布上調(diào)部分硅酮膠產(chǎn)品價(jià)格5%-8%，東岳硅材也計(jì)劃對(duì)110生膠、107膠等主力產(chǎn)品提價(jià)3%。機(jī)構(gòu)測算顯示，當(dāng)前有機(jī)硅單體（DMC）利潤已修復(fù)至2000元/噸附近，較5月低點(diǎn)增長150%。
三、技術(shù)突破與產(chǎn)能整合：龍頭企業(yè)主導(dǎo)行業(yè)升級(jí)
板塊內(nèi)個(gè)股表現(xiàn)分化，技術(shù)領(lǐng)先與產(chǎn)能整合能力成為關(guān)鍵變量：
???飛鹿股份：其自主研發(fā)的“光伏組件用高透光率有機(jī)硅封裝膠”通過TÜV認(rèn)證，成為隆基綠能、天合光能等企業(yè)的指定供應(yīng)商，6月相關(guān)產(chǎn)品銷量同比翻番。
???合盛硅業(yè)：通過并購新疆石河子硅業(yè)，掌控金屬硅產(chǎn)能超80萬噸/年，占全國總產(chǎn)能的30%，成本優(yōu)勢支撐其有機(jī)硅產(chǎn)品毛利率維持在25%以上。
???大全能源：其“硅烷流化床法”多晶硅技術(shù)實(shí)現(xiàn)綜合電耗降至45kWh/kg，較傳統(tǒng)改良西門子法低30%，單位生產(chǎn)成本優(yōu)勢擴(kuò)大至1.2萬元/噸。
四、后市展望：光伏需求持續(xù)性成關(guān)鍵，有機(jī)硅盈利修復(fù)可期
分析師指出，多晶硅期貨漲?；?yàn)楣璁a(chǎn)業(yè)鏈反彈的“發(fā)令槍”，但需關(guān)注兩大變量：
???海外政策落地節(jié)奏：歐盟600GW光伏目標(biāo)需年均新增裝機(jī)45GW，若實(shí)際執(zhí)行不及預(yù)期，可能引發(fā)硅價(jià)回調(diào)。
???國內(nèi)產(chǎn)能投放進(jìn)度：2025年下半年通威股份、協(xié)鑫科技等新增多晶硅產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，若供給增速超過需求，可能壓制硅價(jià)上行空間。
長期來看，有機(jī)硅在新能源汽車、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的應(yīng)用拓展（如HUD抬頭顯示、5G基站散熱材料）將成為利潤增長新引擎。硅寶科技內(nèi)部文件顯示，其汽車用有機(jī)硅密封材料訂單已排至2026年一季度，高端產(chǎn)品占比提升至40%。
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