鉛鋅是僅次于鐵、鋁、銅的重要工業(yè)原料，鉛鋅礦資源在全球分布廣泛。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾數(shù)據(jù)庫（S&P），2016—2020 年全球礦產(chǎn)鋅產(chǎn)量維持在 1 200 萬 t/a，按全球主要鉛鋅礦業(yè)公司礦產(chǎn)鋅權(quán)益產(chǎn)量排序，國外主要鉛鋅礦業(yè)公司依次為嘉能可（Glencore plc）、印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）、泰克資源（Teck Resources Ltd）和博利登（Boliden AB）。其中，嘉能可（Glencore plc）鋅產(chǎn)量約 123 萬 t，印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）鋅產(chǎn)量約 86 萬 t，泰克資源（Teck Resources Ltd）鋅產(chǎn)量 58 萬 t，博利登（Boliden AB）鋅產(chǎn)量約 28萬 t。全球前四大鉛鋅礦業(yè)公司累計(jì)鋅產(chǎn)量約為 295 萬 t，達(dá)全球鋅產(chǎn)量的 24%，鋅產(chǎn)值超過 83 億美元，在全球礦產(chǎn)鋅產(chǎn)業(yè)鏈中起到至關(guān)重要的作用。

嘉能可（Glencore plc）成立于 20 世紀(jì) 70 年代，目前在全球超過 35 個(gè)國家，擁有 150 余家礦山、加工廠，擁有 13.5 萬多名員工。嘉能可（Glencore plc）是全球最大的多元化自然資源公司之一，并已由全球最大的大宗商品交易商成長為僅次于必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）的全球第三大礦業(yè)公司。嘉能可（Glencore plc）是全球第一大鋅生產(chǎn)商、全球第一大鈷生產(chǎn)商、全球第四大鎳生產(chǎn)商和全球第四大銅生商。

（一）主要礦山概況

2020 年嘉能可（Glencore plc）年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其礦產(chǎn)鋅權(quán)益產(chǎn)量為 123 萬 t，約占全球鋅產(chǎn)量的 13%。其主要鉛鋅礦資產(chǎn)為哈薩克斯坦的 Kazzinc 項(xiàng)目、澳大利亞的 Mt Isa 項(xiàng)目和 McArthur River 項(xiàng)目、北美、秘魯 Volcan 公司項(xiàng)目和南美項(xiàng)目等（表 1）。

1）Kazzinc 項(xiàng)目。該項(xiàng)目中嘉能可（Glencore plc）占股 69.7%，1999 年建成投產(chǎn)，采用露采和地采方式生產(chǎn)。Kazzinc 項(xiàng)目礦床成因類型為火山塊狀硫化物型（VMS）礦床，礦化面積約 20平方千米，礦化深度超 700m；礦石具脈狀和浸染狀構(gòu)造，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦和閃鋅礦。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）9 180 萬 t，鋅平均品位約 3.5%，鋅金屬產(chǎn)量 29.82 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 19 a。

2）Mount Isa 項(xiàng)目。該項(xiàng)目中嘉能可（Glencore plc）占股 100%，采用露采和地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 900 萬 t/a。Mount Isa 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，主要礦物為方鉛礦和閃鋅礦。

2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）7 200 萬 t，鋅平均品位約 7.2%，鋅金屬產(chǎn)量 32.64 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 16 a。

3）McArthur River 項(xiàng)目。該項(xiàng)目中嘉能可（Glencore plc）占股 100%，采用露采和地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 250 萬 t/a。McArthur River 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦、閃鋅礦和黝銅礦。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）8 760 萬 t，鋅平均品位約 9.2%，鋅金屬產(chǎn)量 27.12 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 29 a。

4）North America 項(xiàng)目。該項(xiàng)目主要包括 Matagami 項(xiàng)目、Kidd 項(xiàng)目和 CEZ 項(xiàng)目，嘉能可（Glencore plc）分別占股 100%、100%和 25%。Matagami 項(xiàng)目和 Kidd 項(xiàng)目礦床成因類型屬于火山塊狀硫化物型（VMS）礦床，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦和閃鋅礦。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）620 萬 t，鋅平均品位約 4%，鋅金屬產(chǎn)量 11.47 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 2 a。

5）Volcan 項(xiàng)目。該項(xiàng)目嘉能可（Glencore plc）占股 23.3%。2020 年項(xiàng)目合計(jì)保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）2 750 萬 t，鋅平均品位約 4.5%，鋅金屬產(chǎn)量 23.90 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 5 a。

6）其他項(xiàng)目。還有部分項(xiàng)目分布在南美阿根廷、玻利維亞和秘魯，嘉能可（Glencore plc）分別占股 100%、97.6%和 100%。2020 年項(xiàng)目合計(jì)保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）1 200 萬 t，鋅平均品位約 3.6%，鋅金屬產(chǎn)量 11.23 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 4 a。

7）Antamina 項(xiàng)目。該項(xiàng)目中嘉能可（Glencore plc）占股 33.75%，必和必拓（BHP）占股 33.75%，泰克資源（Teck Resources Ltd）占股 22.5%，三菱（Mitsubishi）占股 10%，2001 年建成投產(chǎn)，采用露采和地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 4 785 萬 t/a。該項(xiàng)目在泰克資源（Teck Resources Ltd）部分進(jìn)行敘述。

（二）資源儲(chǔ)量和勘探預(yù)算

根據(jù)國際鉛鋅研究組（ILZSG）和美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，截至 2020 年底，嘉能可（Glencore plc）擁有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）約為 3 億 t，占全球鋅儲(chǔ)量的 12%。鋅礦產(chǎn)資源量（Mineral Resources）約為 18 億 t，占全球鋅資源量的 8%，鋅儲(chǔ)量和資源量均排名全球第一位（表 2）。嘉能可（Glencore plc）鋅資源優(yōu)勢(shì)巨大，產(chǎn)量、儲(chǔ)量和資源量發(fā)展?jié)摿κ悖V產(chǎn)鋅產(chǎn)量領(lǐng)先于其他礦業(yè)公司，礦產(chǎn)資源勘探預(yù)算約為 3 670 萬美元，其中鉛鋅資源勘探預(yù)算約為 1 980 萬美元。

印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）成立于 1966 年，同時(shí)在印度和倫敦上市，是 Vedanta Resource PLC 公司的子公司，其中，Vedanta Resource PLC 公司占股 64.90%，印度政府占股 29.54%。印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）在印度從事礦產(chǎn)勘探、冶煉和加工，并經(jīng)營火力、風(fēng)力和太陽能發(fā)電廠，是全球第二大鋅生產(chǎn)商，同時(shí)也是全球前十位的銀生產(chǎn)商。

（一）主要礦山概況

2020 年 3 月 31 日印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其權(quán)益礦產(chǎn)鋅產(chǎn)量為 86 萬 t，占全球鋅產(chǎn)量的 9.08%。其主要鉛鋅礦資產(chǎn)為 Rampura Agucha 項(xiàng)目、Rajpura Dariba 項(xiàng)目、Sindesar Khurd 項(xiàng)目、Kayad 項(xiàng)目以及 Zawar 項(xiàng)目等（表 3）。

1）Rampura Agucha 項(xiàng)目。該項(xiàng)目印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）占股 100%，1986 年建成投產(chǎn)，采用露采和地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 400 萬 t/a。Rampura Agucha 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，呈透鏡狀產(chǎn)出，走向長度為 1.6 km，主要礦物為方鉛礦、閃鋅礦、砷黝銅礦和黝銅礦，鋅平均品位12%。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）3 910 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 38.07 萬 t，靜態(tài)保障年限約為13 a。

2）Rajpura Dariba 項(xiàng)目。該項(xiàng)目印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）占股 100%，1983 年建成投產(chǎn)，采用地采方式生產(chǎn)。Rajpura Dariba 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦和閃鋅礦，鋅平均品位 5%。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）2 040 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 3.72萬 t，靜態(tài)保障年限約為 28 a。

3）Sindesar Khurd 項(xiàng)目。該項(xiàng)目印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）占股 100%，2006 年建成投產(chǎn)，采用地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 625 萬 t/a。Sindesar Khurd 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦和閃鋅礦，鋅平均品位 4%。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）3 730 萬t，鋅金屬產(chǎn)量 16.01 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 8 a。

4）Zawar 項(xiàng)目。該項(xiàng)目印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）占股 100%，2016 年建成投產(chǎn)，采用地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 400 萬 t/a。Zawar 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，呈層狀產(chǎn)出，礦化長度超過 20 km，主要礦物為方鉛礦和閃鋅礦，鋅平均品位 3%。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）1 420 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 7.16 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 6 a。

5）Kayad 項(xiàng)目。該項(xiàng)目印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）占股 100%，2013 年建成投產(chǎn)，采用地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 120 萬 t/a。Kayad 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，鋅平均品位 5%。

2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）360 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 7.02 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 3 a。

（二） 資源儲(chǔ)量和勘探預(yù)算

根據(jù)國際鉛鋅研究組（ILZSG）和美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，截至 2020 年底，印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）擁有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）為 1.1 億 t，占全球鋅儲(chǔ)量的 5%，排名全球第二位；鋅礦產(chǎn)資源量（Mineral Resources）2.8 億 t，占全球鋅資源量的 5%，排名全球第三位（表 4）。礦產(chǎn)資源勘探預(yù)算約為 2 100 萬美元，其中鉛鋅資源勘探預(yù)算約為 1 800 萬美元。

泰克資源（Teck Resources Ltd）創(chuàng)立于 1913 年，總部位于加拿大溫哥華，擁有 11 個(gè)運(yùn)營的礦山、1 個(gè)大型冶金聯(lián)合體以及美洲幾個(gè)正在開發(fā)的項(xiàng)目。泰克資源（Teck Resources Ltd）是多元化自然資源公司，在亞洲、歐洲和北美地區(qū)從事自然資源勘探和開發(fā)，業(yè)務(wù)涉及煉鋼、煤炭、銅、鋅和能源領(lǐng)域，是全球第三大鋅生產(chǎn)商，世界領(lǐng)先的銅和焦煤生產(chǎn)商，也是北美地區(qū)最大的焦煤生產(chǎn)商和全球第二大海運(yùn)焦煤出口商。

（一）主要礦山概況

2020 年泰克資源（Teck Resources Ltd）年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司權(quán)益鋅產(chǎn)量為 57.12 萬 t，占全球鋅產(chǎn)量的 6.02%。主要鉛鋅礦資產(chǎn)為 Red Dog 項(xiàng)目、Pend Oreille 項(xiàng)目、Antamina 項(xiàng)目和 San Nicolas 項(xiàng)目等（表5）。

1）Red Dog 項(xiàng)目。該項(xiàng)目泰克資源（Teck Resources Ltd）占股 100%，1989 年建成投產(chǎn)，采用露采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 320 萬 t/a。Red Dog 項(xiàng)目礦床成因類型為噴流沉積型（SEDEX）礦床，呈層狀產(chǎn)出，長超過 1.5 km，寬約 500 m，平均厚度約 30 m，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦和閃鋅礦，鋅平均品位 12%，2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）4 600 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 49.07 萬 t，鋅礦產(chǎn)資源量（Mineral Resources）3 700 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 12 a。

2）Pend Oreille 項(xiàng)目。該項(xiàng)目泰克資源（Teck Resources Ltd）占股 100%，2004 年建成投產(chǎn)，2019 年停止運(yùn)行，采用地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 66 萬 t/a。Pend Oreille 項(xiàng)目礦床成因類型為密西西比型（MVT）礦床，呈層狀產(chǎn)出，主要礦物為方鉛礦和閃鋅礦，鋅平均品位 2%，2019 年項(xiàng)目保有鋅礦產(chǎn)資源量（Mineral Resources）2.6 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 1.94 萬 t。

3）Antamina 項(xiàng)目。該項(xiàng)目泰克資源（Teck Resources Ltd）占股 22.5%，2001 年建成投產(chǎn)，采用露采和地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 4 785 萬 t/a。Antamina 項(xiàng)目礦床成因類型為斑巖型和矽卡巖礦床，走向長度超過 2.5 km，寬度達(dá) 1 km，主要礦物為黃銅礦、斑銅礦、方鉛礦、閃鋅礦和輝鉬礦等，鋅平均品位 1.5%，2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）14 950 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 42.78 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 7 a。

4）San Nicolas 項(xiàng)目。該項(xiàng)目泰克資源（Teck Resources Ltd）占股 100%，因 2020 年新冠肺炎疫情影響，目前正在辦理項(xiàng)目預(yù)可研和社區(qū)環(huán)境影響評(píng)價(jià)。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）10 520 萬 t，鋅礦產(chǎn)資源量 1 100 萬 t。

（二）資源儲(chǔ)量和勘探預(yù)算

根據(jù)國際鉛鋅研究組（ILZSG）和美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，截至 2020 年底，泰克資源（Teck Resources Ltd）擁有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）為 3 億 t，占全球鋅儲(chǔ)量的 12%；鋅礦產(chǎn)資源量（Mineral Resources）6.3 億 t，占全球鋅資源量的 3%，排名全球第二位（表 6）。礦產(chǎn)資源勘探預(yù)算約為 4 450 萬美元，其中鉛鋅資源勘探預(yù)算約為 2 040 萬美元。

博利登（Boliden AB）成立于 1933 年，總部位于瑞典斯德哥爾摩，在斯德哥爾摩上市。其主要在北歐的瑞典、芬蘭和挪威等國從事銅、鋅、金、銀的勘探、開發(fā)和冶煉，是全球第四大鋅生產(chǎn)商。

（一）主要礦山概況

2020 年博利登（Boliden AB）年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司權(quán)益鋅產(chǎn)量為 29.23 萬 t，占全球鋅產(chǎn)量的 3%。主要鉛鋅礦資產(chǎn)為 Boliden Area 項(xiàng)目、Garpenburg 項(xiàng)目、Tara 項(xiàng)目和 Rockliden 項(xiàng)目等（表 7）。

1）Boliden area 項(xiàng)目。該項(xiàng)目博利登（Boliden AB）占股 100%，1925 年建成投產(chǎn)，采用露采和地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 170 萬 t/a。Boliden area 項(xiàng)目礦床成因類型為火山塊狀硫化物型（VMS）礦床，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦和閃鋅礦等，鋅平均品位 6%，2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）701 萬T，鋅金屬產(chǎn)量 5.21 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 8 a。

2）Garpenberg 項(xiàng)目。該項(xiàng)目博利登（Boliden AB）占股 100%，1972 年建成投產(chǎn)，采用地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 250 萬 t/a。Garpenberg 項(xiàng)目礦床成因類型為矽卡巖型礦床，主要礦物為黃銅礦、方鉛礦和閃鋅礦等，鋅平均品位 3%，2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）8 950 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 10.66 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 24 a。

3）Tara 項(xiàng)目。該項(xiàng)目博利登（Boliden AB）占股 100%，1977 年建成投產(chǎn)，采用地采方式生產(chǎn)，選礦處理能力 270 萬 t/a。Tara 項(xiàng)目礦床成因類型為密西西比型和噴流沉積型礦床，呈層狀透鏡狀產(chǎn)出，主要礦物為方鉛礦和閃鋅礦等，鋅平均品位 5%，2020 年項(xiàng)目保有鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）1 810 萬 t，鋅金屬產(chǎn)量 12.70 萬 t，靜態(tài)保障年限約為 8 a。

4）Rockliden 項(xiàng)目。該項(xiàng)目博利登（Boliden AB）占股 100%，目前處于預(yù)可研階段。2020 年項(xiàng)目保有鋅礦產(chǎn)資源量 1 000 萬 t。

（二）資源儲(chǔ)量和勘探預(yù)算

根據(jù)國際鉛鋅研究組（ILZSG）和美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，截至 2020 年底[8]，博利登（Boliden AB）鋅礦石儲(chǔ)量（Ore Reserves）為 1 146 萬 t，占全球鋅儲(chǔ)量的 2.5%。鋅礦產(chǎn)資源量（Mineral Resources）1 257 萬 t，占全球鋅資源量的 1.2%（表 8）。礦產(chǎn)資源勘探預(yù)算約為 5 250 萬美元，其中鉛鋅資源勘探預(yù)算約為 3 110 萬美元。

通過對(duì)國外四大鉛鋅礦業(yè)公司的分析認(rèn)為，除嘉能可（Glencore plc）資產(chǎn)分布較廣外，其余公司區(qū)域化特征明顯、資產(chǎn)相對(duì)集中，比如印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）資產(chǎn)主要在印度，泰克資源（Teck Resources Ltd）資產(chǎn)在北美地區(qū)，博利登（Boliden AB）資產(chǎn)在歐洲。除了嘉能可（Glencore plc）在鉛鋅產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)了一定程度的國際化外，其余國外鉛鋅礦業(yè)公司普遍集中在資源優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯的資源賦存國，并構(gòu)建了從勘探、可研、在建和在產(chǎn)等完整的資產(chǎn)組合。同時(shí)各公司不斷通過勘探發(fā)現(xiàn)，新增接替儲(chǔ)量，以其提升行業(yè)話語權(quán)并實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。

近年來受大宗礦產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響，國外主要鉛鋅礦業(yè)公司經(jīng)營情況受到鋅價(jià)格影響巨大，但上游資源利潤較高。印度鋅業(yè)（Hindustan Zinc Ltd）擁有上游較為優(yōu)質(zhì)鉛鋅礦山，業(yè)務(wù)較為單一，效益較好。嘉能可（Glencore plc）和泰克資源（Teck Resources Ltd）主要受冶煉和貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)拖累，公司效益較差。