先搞懂：鎢粉到底是啥？為何被稱為“工業(yè)牙齒”？?
鎢粉，是鎢產(chǎn)業(yè)鏈的核心中間品。它由鎢礦經(jīng)球磨、氫還原等工藝制成，純度直接影響下游硬質(zhì)合金、鎢絲等材料的性能。簡單來說，沒有高純度鎢粉，就沒有能切割光伏硅片的“超硬刀具”，也沒有能耐受3000℃高溫的航天發(fā)動機部件。
而鎢絲，作為鎢粉的“終端變身”，正迎來歷史性機遇：光伏領(lǐng)域?N型電池普及推動切片機升級，鎢絲憑借“高硬度+低斷線率”替代傳統(tǒng)金剛線，單GW硅片耗鎢量較金剛線提升30%，成為光伏降本的關(guān)鍵材料；半導(dǎo)體領(lǐng)域?精密加工設(shè)備對刀具壽命要求嚴苛，鎢絲涂層刀具壽命是普通刀具的5倍以上，已在晶圓切割環(huán)節(jié)滲透；軍工/高端制造?高溫合金、航空剎車片等依賴鎢基材料，國產(chǎn)替代加速下需求持續(xù)釋放。
今日鎢價“逆勢漲”：釋放什么信號？??
據(jù)長江有色金屬網(wǎng)最新報價，6月12日長江綜合市場鎢粉（≥99.95%）現(xiàn)貨均價378000元/噸，單日上漲500元/噸，漲幅0.13%，連續(xù)3個交易日站穩(wěn)37.7萬元/噸關(guān)鍵支撐位。

供需面拆解：短期漲價有支撐，長期看“新興需求”接棒??

??供應(yīng)端??：國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)（江西、湖南）受環(huán)保限產(chǎn)影響，二季度產(chǎn)量環(huán)比降5%-8%；海外越南、俄羅斯等鎢礦因設(shè)備檢修，出口量收縮。全球鎢精礦供應(yīng)增速放緩至2%，而需求增速達4%-5%，供需缺口逐步顯現(xiàn)。
需求端??：傳統(tǒng)領(lǐng)域??機械加工、礦山需求穩(wěn)定（占鎢消費60%），但難有超預(yù)期增量；新興領(lǐng)域??光伏切割絲（單GW硅片需鎢絲150-200噸）成為“增長引擎”——2024年全球光伏裝機量預(yù)計350GW，對應(yīng)鎢絲需求超5萬噸（同比增30%）；半導(dǎo)體靶材（國內(nèi)晶圓廠擴產(chǎn)）需求增速超20%。
鎢價上漲，相關(guān)股市為何“聯(lián)動”？這些龍頭或受益?
鎢價上漲的紅利，正加速向產(chǎn)業(yè)鏈龍頭集中。結(jié)合產(chǎn)能、技術(shù)、庫存三重優(yōu)勢，?翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)、中鎢高新? 值得重點關(guān)注。
翔鷺鎢業(yè)?：專注高端鎢粉，光伏鎢絲用粉市占率超30%；正好踩中光伏需求爆發(fā)期；庫存周期短，鎢價上漲直接增厚利潤。
?章源鎢業(yè)?：全產(chǎn)業(yè)鏈布局（采礦-冶煉-深加工），擁有全球最大鎢冶煉產(chǎn)能；旗下“章源”牌鎢粉獲光伏頭部企業(yè)認證，業(yè)績彈性大。
?廈門鎢業(yè)?：“鎢+稀土”雙主業(yè)協(xié)同，硬質(zhì)合金產(chǎn)品覆蓋光伏、半導(dǎo)體；且與隆基、通威等光伏巨頭簽訂長協(xié)，訂單確定性高。
?中鎢高新?：硬質(zhì)合金制造龍頭，旗下株鉆公司刀具產(chǎn)品全球市占率第七；
短期走勢預(yù)測：
鎢粉作為鎢產(chǎn)業(yè)鏈的“核心中間品”，憑借高純度特性被稱為“工業(yè)牙齒”，是光伏切割絲、半導(dǎo)體刀具、航天部件等高端制造領(lǐng)域的關(guān)鍵原材料。短期：庫存低位+需求邊際改善，鎢價有望震蕩上行，目標價37.8萬-38萬元/噸（對應(yīng)相關(guān)企業(yè)利潤增厚5%-8%）；需警惕海外宏觀情緒波動（如美聯(lián)儲加息預(yù)期反復(fù)）對工業(yè)金屬整體的壓制。

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