貴金屬市場承壓下行：美歐貿(mào)易協(xié)議與美聯(lián)儲政策成關(guān)鍵影響因素

一、市場動態(tài)

7月29日，貴金屬市場呈現(xiàn)承壓下行態(tài)勢?，F(xiàn)貨黃金交投于3314美元/盎司附近，盤中一度觸及7月9日以來最低的3301.29美元/盎司，最終收報3310.45美元/盎司，跌幅達(dá)0.8%。美國期金同樣表現(xiàn)疲軟，結(jié)算價報3311.2美元/盎司，跌幅0.7%。其他貴金屬方面，白銀下跌0.3%，至每盎司38.04美元；鉑金下跌1.1%，至1386.03美元；鈀金則逆勢上漲1.5%，至1238.18美元。

二、影響因素分析

1. 美歐貿(mào)易協(xié)議：風(fēng)險偏好升溫，黃金承壓

美國與歐盟在7月27日達(dá)成了一項具有里程碑意義的框架貿(mào)易協(xié)議，將對歐盟商品征收的進(jìn)口關(guān)稅定為15%，遠(yuǎn)低于此前特朗普威脅的30%稅率。這一協(xié)議不僅避免了美歐之間爆發(fā)更大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，還為全球市場注入了確定性，推動了風(fēng)險資產(chǎn)的吸引力。

•協(xié)議內(nèi)容：歐盟承諾在特朗普任期內(nèi)進(jìn)行高達(dá)7500億美元的戰(zhàn)略采購，其中包括6000億美元的美國軍事裝備。這種大規(guī)模采購計劃進(jìn)一步刺激了市場樂觀情緒，降低了投資者對黃金的避險需求。

•市場影響：協(xié)議達(dá)成后，美元指數(shù)周一大漲1%，達(dá)到98.69的逾一周高點。美元走強使得以美元計價的黃金對海外買家變得更加昂貴，從而削弱了其吸引力。同時，風(fēng)險資產(chǎn)的吸引力提升，股市和美元因此受到提振，進(jìn)一步壓縮了黃金的避險空間。

2. 美聯(lián)儲政策：利率決議符合預(yù)期，降息預(yù)期升溫

美聯(lián)儲于7月29日至30日召開為期兩天的會議，預(yù)計將維持指標(biāo)利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。市場繼續(xù)預(yù)期9月可能降息，這一預(yù)期對貴金屬市場產(chǎn)生了重要影響。

•利率決議：美聯(lián)儲維持利率不變的決定符合市場預(yù)期，但市場對9月降息的預(yù)期升溫。降息將降低持有黃金的成本，從而可能提升黃金的吸引力。然而，在降息預(yù)期尚未兌現(xiàn)的情況下，黃金市場仍面臨一定的不確定性。

•政策影響：美聯(lián)儲的政策走向?qū)F金屬市場具有重要影響。若9月降息成為現(xiàn)實，黃金等貴金屬可能迎來反彈機會。然而，在降息預(yù)期尚未明確的情況下，黃金市場仍需謹(jǐn)慎應(yīng)對。

3. 美元走勢：強勢回歸，成為黃金“天敵”

美元指數(shù)在7月27日上漲0.5%至104.5，顯示出強勢回歸的態(tài)勢。美元走強對黃金市場產(chǎn)生了顯著影響。

→美元與黃金的負(fù)相關(guān)關(guān)系：歷史上，美元與黃金價格往往呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元走強不僅增加了黃金的持有成本，還削弱了其作為避險資產(chǎn)的吸引力。

→非美貨幣表現(xiàn)：美元兌歐元和日元均出現(xiàn)顯著上漲，歐元兌美元下跌1.25%，報1.159125美元，創(chuàng)下自5月中旬以來最大單日跌幅。美元兌避險貨幣瑞士法郎和日元也分別上漲1%和0.59%。非美貨幣的疲軟進(jìn)一步提升了美元的吸引力，對黃金市場構(gòu)成了壓力。

三、技術(shù)面分析

從技術(shù)面來看，黃金等貴金屬市場面臨一定的下行壓力。

•黃金：金價跌至近三周最低，3300美元/盎司附近為關(guān)鍵心理支撐位。若跌破這一水平，可能引發(fā)進(jìn)一步下行。然而，從長期來看，黃金仍受到經(jīng)濟放緩、利率走低、通脹壓力抬頭等因素的支撐。

•白銀：白銀價格同樣表現(xiàn)疲軟，但跌幅小于黃金。白銀的工業(yè)屬性使其對經(jīng)濟數(shù)據(jù)和市場需求的變化更為敏感。

•鉑金與鈀金：鉑金價格下跌1.1%，鈀金價格則逆勢上漲1.5%。鈀金作為全球最大的鈀金生產(chǎn)國俄羅斯的重要出口商品，其價格受到地緣政治風(fēng)險和供需關(guān)系的影響。

四、未來展望

綜合以上因素，貴金屬市場未來走勢仍面臨一定的不確定性。

•美歐貿(mào)易協(xié)議的影響：隨著協(xié)議的逐步實施，市場對全球貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂將有所緩解。然而，協(xié)議的具體執(zhí)行情況和后續(xù)談判仍可能對市場產(chǎn)生影響。

•美聯(lián)儲政策的走向：美聯(lián)儲9月是否降息將成為市場關(guān)注的焦點。若降息成為現(xiàn)實，黃金等貴金屬可能迎來反彈機會。然而，在降息預(yù)期尚未明確的情況下，黃金市場仍需謹(jǐn)慎應(yīng)對。

•美元走勢的不確定性：美元指數(shù)的強勢回歸對黃金市場構(gòu)成了壓力。然而，美元的走勢仍受到多種因素的影響，包括美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲政策以及全球市場的風(fēng)險偏好等。

長江有色金屬網(wǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前貴金屬市場受到多種因素的影響，包括經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策走向、地緣政治風(fēng)險等。投資者在做出投資決策時，應(yīng)充分考慮這些因素，并謹(jǐn)慎評估風(fēng)險。

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