2025年7月25日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂均價(jià)報(bào)18500元/噸，較上一交易日上漲100元，本周累計(jì)漲幅達(dá)900元/噸。這一輪鎂價(jià)狂飆的背后，是環(huán)保政策收緊、新能源汽車需求爆發(fā)以及資金面反轉(zhuǎn)的多重共振。

環(huán)保限產(chǎn)：供應(yīng)端持續(xù)收縮

根據(jù)國(guó)務(wù)院《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，鎂行業(yè)新增產(chǎn)能布局被嚴(yán)格限制，推廣豎式還原煉鎂等先進(jìn)技術(shù)，導(dǎo)致部分落后產(chǎn)能加速退出。寧夏、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)因環(huán)保督察趨嚴(yán)，中小礦山停產(chǎn)整頓，市場(chǎng)供應(yīng)量顯著縮減。數(shù)據(jù)顯示，2025年原鎂產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至100萬(wàn)噸以下，較2024年下降2.5%，供應(yīng)過(guò)剩局面逐步改善。

府谷地區(qū)升級(jí)改造企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張。與此同時(shí)，歐盟鎂庫(kù)存預(yù)計(jì)2025年底耗盡，德國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)警告，鎂短缺可能導(dǎo)致汽車產(chǎn)業(yè)鏈停工，國(guó)際市場(chǎng)需求同樣推高國(guó)內(nèi)價(jià)格。

需求爆發(fā)：新能源與低空經(jīng)濟(jì)雙輪驅(qū)動(dòng)

新能源汽車輕量化革命成為鎂價(jià)上漲的核心動(dòng)力。2025年，新能源車型鎂合金用量從2020年的3.5kg躍升至8.2kg，比亞迪海豹、特斯拉Model Q等熱銷車型已大規(guī)模采用鎂合金電池包殼體、電機(jī)支架及轉(zhuǎn)向系統(tǒng)部件，單車減重效果達(dá)12kg以上。技術(shù)突破降低成本，一體化壓鑄技術(shù)使鎂合金車身結(jié)構(gòu)件成本下降30%，寧德時(shí)代最新動(dòng)力電池底部防護(hù)板采用泡沫鎂夾心層狀材料，雖量產(chǎn)成品率仍待提升，但已開(kāi)啟輕量化新賽道。

低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域同樣需求激增。機(jī)器人、無(wú)人機(jī)等低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域鎂合金需求增長(zhǎng)15%，建筑模板領(lǐng)域鎂替代鋼材趨勢(shì)加速，東南亞市場(chǎng)需求增長(zhǎng)15%。7月1-13日，全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售33.2萬(wàn)輛，同比去年7月同期增長(zhǎng)26%，新能源市場(chǎng)零售滲透率達(dá)58.1%，進(jìn)一步拉動(dòng)鎂合金需求。

成本壓力與資金面反轉(zhuǎn)

煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)影響鎂生產(chǎn)成本，能源價(jià)格上升推高冶煉成本。盡管蘭炭?jī)r(jià)格下跌25%，但環(huán)保成本增加，整體成本體系重構(gòu)。皮江法煉鎂工藝能耗高達(dá)6噸標(biāo)煤/噸鎂，碳排放是電解鋁的1.8倍，陜西、寧夏等地“以電代煤”政策倒逼企業(yè)技術(shù)改造，部分工廠提前檢修，市場(chǎng)供應(yīng)量縮減。

資金面反轉(zhuǎn)成為短期價(jià)格推手。前期鎂價(jià)超跌后，空頭資金離場(chǎng)與多頭入場(chǎng)形成“逼空”行情，推動(dòng)價(jià)格快速修復(fù)。分析人士指出，若高溫+政策共振，價(jià)格或飆至19000元/噸；反之套保盤(pán)砸盤(pán)，則回落至17500元/噸。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)能布局

云海金屬青陽(yáng)項(xiàng)目進(jìn)展順利，達(dá)產(chǎn)后將具備50萬(wàn)噸原鎂和50萬(wàn)噸鎂合金規(guī)模，鎂基固態(tài)儲(chǔ)氫材料處于研發(fā)階段，技術(shù)成熟后將量產(chǎn)。寧夏惠冶主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督察可能影響其生產(chǎn)，但企業(yè)未發(fā)布具體動(dòng)態(tài)。

金川鎂業(yè)申請(qǐng)基于圖像處理的鎂礦石粒度檢測(cè)方法及系統(tǒng)專利，解決分水嶺算法處理含有裂紋的鎂礦石圖像時(shí)產(chǎn)生的過(guò)分割問(wèn)題，顯示行業(yè)技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)。

后市展望：短期偏強(qiáng)運(yùn)行，中長(zhǎng)期機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

當(dāng)前鎂價(jià)上漲邏輯仍以“政策調(diào)控+需求回暖”為主。分析師認(rèn)為，短期價(jià)格或維持偏強(qiáng)運(yùn)行，但需關(guān)注環(huán)保政策執(zhí)行力度、新能源汽車銷量持續(xù)性以及國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)情況。中長(zhǎng)期來(lái)看，鎂合金在汽車、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)潛力巨大，但技術(shù)替代、成本壓力及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

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