4 月 15 日，長江有色金屬網(wǎng)中長江現(xiàn)貨市場鉬鐵 FeMo60 報價 211000 元 / 噸，單日暴跌 5000 元。這種被稱為 “工業(yè)維生素” 的合金材料，80% 用于鋼鐵冶煉，從 316L 不銹鋼到新能源汽車高強度底盤、核電耐高溫管道，其價格波動正成為全球制造業(yè)升級的 “體溫計”。此次暴跌背后，是關(guān)稅政策、供需錯配與資本博弈的三重壓力。
一、關(guān)稅風(fēng)暴下的全球供需重構(gòu)
1. 出口關(guān)稅 “雙刃劍” 加劇國內(nèi)壓力
中國作為全球最大鉬鐵生產(chǎn)國（占比 45%），2025 年 1 月起對高純度鉬精礦（品位≥57%）加征 15% 出口關(guān)稅，試圖抑制資源外流。但此舉導(dǎo)致蒙古、智利等國低價鉬精礦通過保稅區(qū)轉(zhuǎn)口激增，1-3 月國內(nèi)冶煉廠進口成本反升 8%，而出口鉬鐵量同比降 12%，加劇國內(nèi)供應(yīng)過剩 —— 山西、江蘇主產(chǎn)區(qū)庫存增加，占全國 60%；
2. 美國 “鋼鐵關(guān)稅” 傳導(dǎo)效應(yīng)顯現(xiàn)
美國對進口鋼鐵維持 25% 關(guān)稅，2025 年 Q1 中國對美不銹鋼出口量同比降 18%，直接拖累 300 系不銹鋼用鉬需求。某山東鋼廠透露：“美國客戶轉(zhuǎn)向土耳其、印度采購，我們 316L 不銹鋼減產(chǎn) 15%，鉬鐵月用量減少 200 噸。”
二、需求端：傳統(tǒng)承壓與新興 “冰火兩重天”
1. 傳統(tǒng)鋼鐵：從 “普鋼收縮” 到 “特鋼突圍”
地產(chǎn)用鋼崩塌：房地產(chǎn)投資同比降 12%，螺紋鋼、線材等普通鋼材鉬鐵需求銳減，但風(fēng)電、汽車高端用鋼逆勢增長 —— 海上風(fēng)電 Q345E 鋼材鉬添加量增 10%，單 GW 裝機拉動鉬需求 1200 噸；新能源汽車底盤高強度鋼（含鉬 0.3%）滲透率達 45%，單輛電動車鉬鐵消耗超 1.8 公斤，2025 年 Q1 新能源車產(chǎn)量 305 萬輛，理論需求增 38%，卻因特斯拉、比亞迪排產(chǎn)下調(diào)，實際訂單環(huán)比降 12%。
2. 戰(zhàn)略新興領(lǐng)域：從 “替代” 到 “剛需”
核電剛需爆發(fā)：華龍一號、CAP300 等三代核電項目加速，單機組鉬合金管道用量超 500 噸，2025 年核電用鉬需求預(yù)計增 25%，成為唯一不受關(guān)稅影響的 “安全墊”。
半導(dǎo)體材料缺口：12 英寸晶圓制造的鉬制濺射靶材需求激增，中芯國際、臺積電擴產(chǎn)拉動高端鉬鐵年增 15%，但 80% 市場被日美企業(yè)壟斷，國內(nèi)僅 3 家企業(yè)具備認證，形成 “卡脖子” 級供需錯配。
供應(yīng)端，國內(nèi)產(chǎn)能釋放與國際增量的 “雙向擠壓”；國內(nèi)新增產(chǎn)能集中投產(chǎn),國際供應(yīng) “內(nèi)憂外補”,冶煉廠利潤空間持續(xù)壓縮；
2. 環(huán)保政策加速洗牌
《鉬行業(yè)準入條件》修訂版落地，30% 中小冶煉廠因無法達標脫硫脫硝設(shè)備被淘汰，預(yù)計下半年供應(yīng)收縮 5 萬 - 8 萬噸，形成 “短期過剩” 與 “長期短缺” 的撕裂格局。
結(jié)論：在 “關(guān)稅墻” 與 “技術(shù)坎” 間尋找價值錨點
當前鉬鐵價處于 “產(chǎn)能過剩” 與 “高端短缺” 的撕裂期：短期受鋼鐵淡季、關(guān)稅沖擊壓制，但若跌破 20 萬元 / 噸，將觸發(fā) “礦山減產(chǎn) + 政策收儲” 雙重底；中長期看，核電、半導(dǎo)體等高端領(lǐng)域需求年增 15%-25%，與低端鋼用鉬鐵的紅海形成鮮明分化。投資者可聚焦兩大主線：具備核電級認證的龍頭企業(yè)（如金鉬股份），以及在半導(dǎo)體靶材領(lǐng)域突破技術(shù)壁壘的隱形冠軍。這場鋼鐵 “維生素” 的價格戰(zhàn)，本質(zhì)是全球制造業(yè)升級期的價值重估 —— 當普通鋼用鉬鐵陷入紅海，核電級、半導(dǎo)體級高端鉬合金正打開千億級新市場；
入市有風(fēng)險，投資需謹慎，不做決策依據(jù)，僅供市場參考！