價(jià)格走勢(shì)分析
黃金市場
2025年4月10日，長江現(xiàn)貨國內(nèi)市場 95 黃金與 99 黃金 4 月 10 日價(jià)格穩(wěn)定在 743.6-744.2 元 / 克區(qū)間，反映出市場對(duì)短期波動(dòng)的觀望態(tài)度；
白銀市場
白銀表現(xiàn)強(qiáng)于黃金，日內(nèi)漲幅達(dá) 1.2%，2025年4月10日，長江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)單日暴漲245元至7915元/千克（約合30.8美元/盎司）。白銀的工業(yè)屬性支撐其價(jià)格，光伏行業(yè)需求同比增長 12%，疊加供應(yīng)端礦山減產(chǎn)（2024 年全球白銀礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降 1%），供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。不過，白銀的金融屬性較弱，其價(jià)格波動(dòng)更多受黃金走勢(shì)及美元流動(dòng)性影響。
宏觀經(jīng)濟(jì)與政策
貿(mào)易摩擦激化：美國對(duì)華加征 125% 關(guān)稅引發(fā)反制，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)推升通脹與衰退預(yù)期，資金向黃金避險(xiǎn)流動(dòng)，白銀因工業(yè)需求承壓表現(xiàn)滯后。
美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期：市場聚焦 3 月 CPI 數(shù)據(jù)，超預(yù)期或強(qiáng)化 “高利率持續(xù)” 壓制金價(jià)，若疲軟則降息預(yù)期升溫；當(dāng)前 6 月降息概率達(dá) 65%。
美元指數(shù)波動(dòng)：美元報(bào) 102關(guān)口微跌，美國經(jīng)濟(jì)韌性限制跌幅，能否有效跌破 102 關(guān)口成黃金突破關(guān)鍵。
地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)
中東局勢(shì)緊張：以色列擴(kuò)大軍事行動(dòng)推升避險(xiǎn)需求，黃金獲支撐；白銀因工業(yè)需求短期受抑。
亞太地緣重構(gòu)：北約深化與日本等防務(wù)合作加劇不確定性，中國等央行連續(xù)增持黃金（儲(chǔ)備占比 5.5%），長期支撐金價(jià)。
市場結(jié)構(gòu)與資金流動(dòng)
央行購金持續(xù)：2024 年全球央行凈購金 1136 噸創(chuàng)紀(jì)錄，中國儲(chǔ)備增至 7370 萬盎司（占外儲(chǔ) 5.5%），增持空間顯著。
資金分化：黃金 ETF 持倉增至 935 噸（三月新高），白銀 ETF 減至 15200 噸，金銀比高企凸顯白銀補(bǔ)漲潛力。
結(jié)論：震蕩上行格局未改，關(guān)注關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)突破
國內(nèi)黃金短期受國際波動(dòng)與政策擾動(dòng)呈現(xiàn)震蕩，但長期支撐因素（央行增持、避險(xiǎn)需求、美元走弱）依然存在