截至 2025 年 4 月 8 日,貴金屬市場呈現(xiàn)黃金震蕩修復(fù),價格動態(tài):
短期超跌后技術(shù)性修復(fù),國際市場,倫敦金現(xiàn)報 2991.22 美元 / 盎司,較前一交易日上漲 0.35%,國內(nèi)市場,上海黃金 T+D 價格 717.28元 / 克,顯示短期超跌后技術(shù)性買盤介入。
核心驅(qū)動因素
核心驅(qū)動因素:短期擾動與長期支撐交織
政策風(fēng)險:關(guān)稅沖擊下的多空博弈
短期壓制:美國對 60 國加征 “對等關(guān)稅” 引發(fā)全球風(fēng)險資產(chǎn)拋售,4 月 7 日標(biāo)普 500 期貨跌 5% 觸發(fā)熔斷,資金涌入美元(美元指數(shù)升至 103關(guān)口),以美元計價的黃金短期承壓,COMEX 黃金期貨持倉量單日減少 1.2 萬手。
長期利好:貿(mào)易摩擦升級強(qiáng)化黃金 “危機(jī)對沖” 屬性,世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,2025 年 1 月全球黃金 ETF 凈流入 30 億美元,新興市場央行(中國、印度、中東)持續(xù)分散外匯儲備,黃金配置比例提升至 12%。
央行購金:主權(quán)背書筑牢長期基石
中國央行連續(xù) 5 個月增持黃金,3 月末儲備達(dá) 7370 萬盎司(2292 噸),較 2024 年 11 月累計增持 114 萬盎司,創(chuàng) 2019 年以來最快增速;俄羅斯、印度同步擴(kuò)大黃金儲備,全球央行黃金儲備占外儲比例升至 13.6%,為 1995 年新高。
邏輯傳導(dǎo):主權(quán)貨幣信用體系重構(gòu)背景下,央行購金形成 “政策底”,據(jù)測算,2025 年全球央行黃金需求有望達(dá) 1200 噸,同比增 15%。
總結(jié)
黃金當(dāng)前處于 “短期情緒宣泄” 與 “長期價值支撐” 的博弈期,關(guān)稅引發(fā)的風(fēng)險偏好回落導(dǎo)致價格回調(diào),但央行持續(xù)增儲與貨幣體系重構(gòu)邏輯未改,中期仍具抗通脹與避險配置價值。投資者可利用市場分歧,在 2950-3000 美元 / 盎司區(qū)間分批布局,靜待政策不確定性落地后的修復(fù)行情。
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