4月10日，長江有色金屬網(wǎng)顯示，1#銻長江地區(qū)報(bào)價(jià)229000-231000元/噸，均價(jià)為230000元/噸，上漲2000元；2#銻長江地區(qū)報(bào)價(jià)224000-226000元/噸，均價(jià)為225000元/噸，上漲2000元。

近期銻價(jià)上漲的核心邏輯在于國內(nèi)外供應(yīng)端擾動(dòng)加劇。國內(nèi)方面，湖南、廣西等主產(chǎn)區(qū)因環(huán)保督察加碼，部分礦山開采及冶煉產(chǎn)能受限，導(dǎo)致現(xiàn)貨流通量收縮。國際市場，俄羅斯、塔吉克斯坦等主要產(chǎn)銻國出口政策波動(dòng)，進(jìn)一步加劇全球銻礦供應(yīng)緊張。需求端，隨著二季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，阻燃劑、鉛酸蓄電池及光伏玻璃澄清劑等領(lǐng)域訂單穩(wěn)步增長，企業(yè)對原料備貨積極性提升。此外，軍工和電子行業(yè)對高純度銻品的需求增量也為價(jià)格提供邊際支撐。

盡管基本面偏強(qiáng)，但市場對高價(jià)銻的持續(xù)性存分歧。

看多者認(rèn)為，全球能源轉(zhuǎn)型背景下，光伏玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張將長期拉動(dòng)銻消費(fèi)，而國內(nèi)“以舊換新”政策有望刺激家電、汽車等終端領(lǐng)域用銻需求。

看空方則擔(dān)憂，當(dāng)前價(jià)格已接近歷史高位，下游加工企業(yè)成本壓力驟增，可能觸發(fā)替代材料應(yīng)用或訂單延遲。此外，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力導(dǎo)致出口訂單增長不及預(yù)期，亦對市場情緒形成壓制。

政策層面，國務(wù)院推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新方案落地，有望提振工業(yè)金屬需求預(yù)期；而歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）的推進(jìn)，或倒逼國內(nèi)冶煉企業(yè)加速綠色轉(zhuǎn)型，推升生產(chǎn)成本。

產(chǎn)業(yè)方面，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈對輕量化材料的需求持續(xù)釋放，鎂、鋁合金中長期前景向好；稀土永磁材料在節(jié)能電機(jī)領(lǐng)域的滲透率提升，或帶動(dòng)鐠釹等小金屬價(jià)格中樞上移。

短期來看，銻市供需緊平衡格局難改，價(jià)格或維持偏強(qiáng)運(yùn)行，但需警惕貿(mào)易商高位拋貨及下游抵觸情緒升溫帶來的回調(diào)壓力。

中期重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度、海外礦端供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏及光伏玻璃新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。

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