4月17日，碳酸鋰期貨主力合約LC2505在7萬(wàn)元/噸關(guān)鍵位展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪，盤(pán)中一度探至70240元/噸，最終收于70500元/噸，單日微跌0.40%，成交額25.87億元，持倉(cāng)量續(xù)降至9.02萬(wàn)手，資金加速向遠(yuǎn)月合約轉(zhuǎn)移?，F(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)冰封狀態(tài)，折射出市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供需格局的深度悲觀。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)顯示，長(zhǎng)江綜合，電池級(jí)碳酸鋰99.5%現(xiàn)貨報(bào)價(jià)69200-73600元/噸，均價(jià)為71400元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%現(xiàn)貨報(bào)價(jià)68200-70800元/噸，均價(jià)為69500元/噸。

本輪價(jià)格博弈的核心矛盾在于“高庫(kù)存、弱需求、強(qiáng)供給”的三重壓制。供應(yīng)端數(shù)據(jù)顯示，4月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)7.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.4%，其中云母提鋰開(kāi)工率維持65%高位，鹽湖提鋰受季節(jié)因素影響產(chǎn)能釋放加速。更值得警惕的是，3月智利碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比激增38%至1.66萬(wàn)噸，疊加交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存攀升至2.92萬(wàn)噸，市場(chǎng)可流通貨源已突破20萬(wàn)噸，形成“堰塞湖”效應(yīng)。需求側(cè)則呈現(xiàn)“旺季不旺”特征，磷酸鐵鋰4月排產(chǎn)環(huán)比增幅不足3%，儲(chǔ)能電池企業(yè)因美國(guó)加征關(guān)稅政策延后訂單交付，三元材料企業(yè)受鎳鈷價(jià)格波動(dòng)影響維持剛需采購(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈陷入“累庫(kù)—降價(jià)—降開(kāi)工”的負(fù)反饋循環(huán)。

成本支撐的坍塌加劇市場(chǎng)下行壓力。當(dāng)前外采鋰輝石提鋰企業(yè)生產(chǎn)成本已降至8.01萬(wàn)元/噸，但現(xiàn)貨價(jià)格擊穿現(xiàn)金成本線導(dǎo)致全行業(yè)虧損面擴(kuò)大至87%，鋰云母提鋰企業(yè)單噸虧損更達(dá)2.2萬(wàn)元。礦端價(jià)格與鹽端價(jià)格的螺旋式下跌風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，非洲鋰輝石CIF報(bào)價(jià)周內(nèi)下探至810美元/噸，港口庫(kù)存增至6.7萬(wàn)噸，部分貿(mào)易商為回籠資金開(kāi)啟拋售，進(jìn)一步削弱成本支撐邏輯。盡管歐盟對(duì)華電動(dòng)汽車(chē)關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向“最低價(jià)格”機(jī)制帶來(lái)邊際利好，但談判周期不確定性導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈資金避險(xiǎn)情緒升溫，多頭反攻動(dòng)能明顯不足。

技術(shù)面上，7萬(wàn)元關(guān)口多次失而復(fù)得，MACD指標(biāo)綠柱收窄但未現(xiàn)金叉，布林帶下軌已下移至68000元/噸，短期或維持震蕩磨底態(tài)勢(shì)。

展望后市，碳酸鋰市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折信號(hào)需聚焦三個(gè)維度：一是青海鹽湖季節(jié)性增產(chǎn)能否被頭部企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)對(duì)沖，當(dāng)前價(jià)格已導(dǎo)致近四成產(chǎn)能現(xiàn)金虧損；二是歐盟關(guān)稅新政落地時(shí)點(diǎn)及美國(guó)儲(chǔ)能訂單回流可能性；三是倉(cāng)單注銷(xiāo)節(jié)奏及貿(mào)易商拋售壓力釋放進(jìn)度。

短期來(lái)看，期貨深度貼水格局雖隱含超跌反彈可能，但在24.4萬(wàn)噸庫(kù)存高壓下，價(jià)格反彈空間或受限于73000元/噸。

對(duì)于投資者而言，7萬(wàn)元以下可逐步布局左側(cè)交易，但需警惕礦端價(jià)格二次坍塌風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)則可利用基差收窄窗口進(jìn)行套保操作，靜待行業(yè)出清黎明。

本文基于市場(chǎng)信息分析，不構(gòu)成投資建議，實(shí)際操作需結(jié)合實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)審慎決策。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)電話：0592-5668838