關(guān)稅動(dòng)態(tài)：中美博弈加劇，歐盟暫緩反制
美國(guó)對(duì)華關(guān)稅升級(jí)
中方宣布自 4 月 10 日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征關(guān)稅稅率至 84%，并將 12 家美國(guó)實(shí)體列入出口管制名單。此舉直接沖擊全球供應(yīng)鏈，市場(chǎng)對(duì)工業(yè)金屬（如銅、鋁）的需求預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)。
市場(chǎng)反應(yīng)：關(guān)稅政策超預(yù)期導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普跌，LME 銅價(jià)一度觸及跌停，工業(yè)金屬期貨價(jià)格承壓。
歐盟暫停對(duì)美反制
歐盟同意將原定于 4 月 15 日的關(guān)稅反制措施暫停 90 天，以尋求談判空間。這一舉措短暫緩解了跨大西洋貿(mào)易緊張，但美國(guó)對(duì)歐盟的 “對(duì)等關(guān)稅” 政策仍存不確定性，可能拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
美元與美股：衰退擔(dān)憂主導(dǎo)，市場(chǎng)波動(dòng)加劇
美元指數(shù)連續(xù)三日下跌
受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)，美元指數(shù)觸及半年低點(diǎn)。美國(guó) 3 月核心 CPI 同比增長(zhǎng) 2.8%，創(chuàng) 2021 年 3 月以來(lái)最低，交易員押注年底前降息幅度達(dá) 100 個(gè)基點(diǎn)。
影響因素：美聯(lián)儲(chǔ) 3 月會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員認(rèn)為通脹可能更持久，但經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，貨幣政策需 “謹(jǐn)慎平衡風(fēng)險(xiǎn)”。
美股大幅延續(xù)漲勢(shì)，美股三大指數(shù)全線上漲。截止收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.78%報(bào)40524.79；標(biāo)普500指數(shù)上漲0.79%報(bào)5405.97點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.64%報(bào)16831.48點(diǎn)。
原油：WTI 5月原油期貨收漲近0.05%，
關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)：美國(guó)大宗商品：黃金避險(xiǎn)需求激增；
黃金創(chuàng)歷史新高
現(xiàn)貨黃金突破 3175 美元 / 盎司，漲幅 3%，滬金主力合約同步刷新紀(jì)錄。地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)（如中東局勢(shì)）和美元走弱推動(dòng)避險(xiǎn)資金涌入。
金屬行情：供需分化，稀土價(jià)格持續(xù)上行
工業(yè)金屬：庫(kù)存下降支撐價(jià)格，但需求承壓，4 月 14 日，倫敦基本金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)分化格局：
鎳表現(xiàn)最強(qiáng)，收漲 2.33% 至 15,370 美元 / 噸，受益于新能源汽車電池需求增長(zhǎng)預(yù)期及印尼出口限制傳聞。
銅微漲 0.4% 至 9,220.5 美元 / 噸，美元指數(shù)走弱提供支撐，但全球銅礦供應(yīng)穩(wěn)定抑制漲幅。
鋁、鋅、錫承壓下跌，其中鋁跌 0.77% 至 2,378.5 美元 / 噸，主因需求端疲軟疊加諾貝麗斯鋁廠關(guān)閉預(yù)期未兌現(xiàn)。
鉛、錫小幅波動(dòng)，鉛微跌 0.03% 至 1,911 美元 / 噸，錫跌 0.48% 至 31,345 美元 / 噸，反映電子行業(yè)需求復(fù)蘇緩慢。
稀土：政策驅(qū)動(dòng)價(jià)格上行
包鋼股份與北方稀土第二季度稀土精礦價(jià)格環(huán)比上漲 1.11%，中重稀土出口管制政策推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊的預(yù)期。分析師預(yù)計(jì)，輕稀土價(jià)格或因需求疲軟小幅回調(diào)，中重稀土受出口限制支撐走強(qiáng)。
核心影響因素與市場(chǎng)展望
短期風(fēng)險(xiǎn)：
關(guān)稅政策進(jìn)一步升級(jí)可能加劇全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)，拖累工業(yè)金屬需求。
美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏與美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如 4 月 CPI）將主導(dǎo)美元和美股走勢(shì)。

本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤(pán)指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)zehuiamc.cn）