2025年4月22日，長(zhǎng)江綜合金屬釹均價(jià)報(bào)??53.0萬元/噸??，單日暴跌??7500元/噸??；氧化釹均價(jià)同步回落至??43.65萬元/噸??，單日下跌1000元/噸，市場(chǎng)呈現(xiàn)“恐慌性拋售”特征。

一、國(guó)際政治與貿(mào)易政策：供應(yīng)鏈“脫鉤”加速與地緣裂痕??

??中美稀土博弈的“雙向封鎖”??

美國(guó)MP Materials因中國(guó)加征125%關(guān)稅停止對(duì)華出口稀土精礦，其股價(jià)單日暴跌13%，但美國(guó)本土重稀土分離技術(shù)仍100%依賴中國(guó)專利。

中國(guó)對(duì)中重稀土實(shí)施出口管制（涉及釤、釓、鋱等7類），導(dǎo)致一季度鏑鐵合金出口銳減35%，但國(guó)際買家轉(zhuǎn)向非洲（如馬拉維Kangankunde礦）和東南亞渠道，氧化鏑離岸價(jià)（FOB）溢價(jià)收窄至5%。

??歐盟政策加碼與“綠色壁壘”??

《關(guān)鍵原材料法案》要求稀土進(jìn)口需滿足“本土化加工比例≥70%”，否則加征25%關(guān)稅，北方稀土、中國(guó)稀土集團(tuán)對(duì)歐出口成本增加。

歐盟碳邊境稅（CBAM）倒逼中國(guó)稀土企業(yè)升級(jí)綠色冶煉技術(shù)，每噸鏑鐵合金碳排放需減少4.8噸，短期成本壓力壓制利潤(rùn)空間。

??二、宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策：美元走強(qiáng)與需求預(yù)期的矛盾??

??美聯(lián)儲(chǔ)政策擾動(dòng)大宗商品定價(jià)??

特朗普連續(xù)施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，6月加息概率升至80%，美元指數(shù)升破107，壓制以美元計(jì)價(jià)的稀土價(jià)格反彈空間。

中國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)5.4%，新能源汽車產(chǎn)量同比增45.4%，但出口鏈?zhǔn)荜P(guān)稅壓制，輕稀土需求增速回落至18%。

??資本市場(chǎng)“用腳投票”??

稀土永磁板塊（代碼：02003578）單日主力資金凈流出15.13億元，散戶資金流出占比30%，反映市場(chǎng)對(duì)行業(yè)估值高企（市盈率TTM 33.46倍，歷史分位85.9%）的避險(xiǎn)情緒。

北方稀土（600111.SH）股價(jià)單日下跌1.74%，市值跌破千億，與其實(shí)控人包鋼股份（600010.SH）的關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)投資者擔(dān)憂。

??三、技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)：技術(shù)替代與高端化突圍??

??“無稀土技術(shù)”的威脅與機(jī)遇??

澳大利亞ASM的MagNex無稀土永磁技術(shù)磁能積突破20MGOe，已在家電、低端電機(jī)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)10%替代率，直接擠壓輕稀土市場(chǎng)空間。

中國(guó)稀土集團(tuán)開發(fā)低鏑高鋱永磁體，切入軍工高溫電機(jī)市場(chǎng)，單噸產(chǎn)品附加值提升30%，高端訂單占比升至40%。

??循環(huán)經(jīng)濟(jì)與二次資源爭(zhēng)奪??

廢磁體提純技術(shù)（回收率超95%）重塑重稀土供應(yīng)格局，2025年中國(guó)稀土廢料回收量預(yù)計(jì)占原生礦產(chǎn)量的15%，降低對(duì)外依存度。

日本TDK開發(fā)硬盤拆解回收技術(shù)，單噸釹回收成本降低至42萬元，逼近中國(guó)分離廠成本線，加劇全球資源爭(zhēng)奪。

??四、區(qū)域供應(yīng)鏈重構(gòu)：東南亞崛起與非洲潛力??

??緬甸戰(zhàn)火“紅利消退”與替代渠道??

緬甸克欽邦沖突導(dǎo)致中國(guó)自緬進(jìn)口中重稀土量同比減少45%，但通過老撾、馬來西亞等渠道進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)15%，南方離子型稀土礦分離成本回落至158萬元/噸。

印尼鎳礦新政（鎳鐵稅率由2%升至4%-6%）推高鎳價(jià)，間接刺激新能源汽車廠商轉(zhuǎn)向高豐度釹鐵硼磁材，形成需求替代效應(yīng)。

??美國(guó)本土供應(yīng)鏈的“理想與現(xiàn)實(shí)”??

Mountain Pass礦對(duì)華出口量同比下降23%，美國(guó)軍工磁材交付延遲，五角大樓撥款5億美元研發(fā)鈰鈷磁體，但商業(yè)化需2年以上。

??五、未來一周價(jià)格預(yù)測(cè)：多維壓力下的弱勢(shì)震蕩??

??核心邏輯??：

??利空因素??：美元走強(qiáng)壓制大宗商品估值、磁材企業(yè)去庫存壓力（備貨量達(dá)1個(gè)月以上）、無稀土技術(shù)商業(yè)化提速；

??潛在支撐??：北方稀土收儲(chǔ)預(yù)期（傳言規(guī)模5000噸）、第四代核電站訂單集中釋放（單臺(tái)機(jī)組釹用量5-8噸）、緬甸沖突升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)（概率35%）。

??預(yù)測(cè)結(jié)論??：

??金屬釹??：或下探??51-53萬元/噸??區(qū)間震蕩，若跌破51萬元可能觸發(fā)技術(shù)性反彈；

??氧化釹??：受分離成本線（42萬元/噸）支撐，價(jià)格或徘徊于??41-43萬元/噸??，但高庫存壓力下反彈動(dòng)能不足

【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】