2025年7月25日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)突破40.45萬元/噸，單日漲幅達(dá)3500元，本周累計(jì)上漲13000元，延續(xù)了7月以來鎢市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)行情。這一輪價(jià)格上漲的背后，是環(huán)保政策、戰(zhàn)略資源屬性、軍工與新能源需求爆發(fā)的多重共振。

環(huán)保限產(chǎn)：主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能收縮，供應(yīng)端持續(xù)收緊

江西、湖南作為我國(guó)鎢礦主產(chǎn)區(qū)，自2025年6月起啟動(dòng)第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達(dá)標(biāo)被要求限產(chǎn)整改。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月初國(guó)內(nèi)鎢精礦開工率降至35%，周產(chǎn)量減少約200噸，市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存降至15天以內(nèi)，部分廠商甚至出現(xiàn)“斷貨”現(xiàn)象。環(huán)保督察的嚴(yán)格實(shí)施，直接壓縮了市場(chǎng)供應(yīng)能力。

與此同時(shí)，國(guó)家對(duì)鎢資源的戰(zhàn)略定位進(jìn)一步升級(jí)。2025年國(guó)內(nèi)鎢精礦開采總量控制指標(biāo)同比減少4000噸，降幅達(dá)6.45%，直接導(dǎo)致鎢精礦供應(yīng)持續(xù)偏緊。江西鎢業(yè)、章源鎢業(yè)等龍頭企業(yè)多次上調(diào)長(zhǎng)單價(jià)格，黑鎢精礦報(bào)價(jià)突破18.4萬元/標(biāo)噸，較年初上漲28.7%。

需求爆發(fā)：軍工、新能源雙輪驅(qū)動(dòng)，高端領(lǐng)域需求激增

鎢的硬度和耐高溫特性使其成為軍工領(lǐng)域的“剛需”。2025年7月，國(guó)防科工局公布軍工材料采購(gòu)計(jì)劃，其中硬質(zhì)合金刀具、穿甲彈芯等鎢制品訂單同比增長(zhǎng)42%。廈門鎢業(yè)、中鎢高新等頭部企業(yè)已滿負(fù)荷生產(chǎn)，部分訂單排期至2026年。航空航天領(lǐng)域訂單增長(zhǎng)尤為顯著，2025年民航飛機(jī)交付量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)18%，直接拉動(dòng)高端硬質(zhì)合金需求。

新能源產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張則為鎢需求注入新動(dòng)能：

?光伏行業(yè)：鎢絲金剛線在硅片切割中的滲透率突破60%，技術(shù)突破（如某企業(yè)宣稱的鎢絲斷線率降低50%）進(jìn)一步擴(kuò)大需求。
?鋰電池領(lǐng)域：鎢酸鋰作為新型正極材料，2025年需求量預(yù)計(jì)達(dá)1.2萬噸，同比增長(zhǎng)300%。

此外，硬質(zhì)合金刀具產(chǎn)量在2025年6月環(huán)比增長(zhǎng)12%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個(gè)月的下滑趨勢(shì)，顯示制造業(yè)復(fù)蘇對(duì)鎢需求的支撐。

成本傳導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)鏈博弈：冶煉環(huán)節(jié)承壓，利潤(rùn)分配失衡

盡管鎢價(jià)持續(xù)上漲，但產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配失衡問題凸顯。冶煉環(huán)節(jié)承受上下游擠壓，利潤(rùn)空間未顯著提升，明顯低于有色金屬冶煉行業(yè)平均水平。湖南地區(qū)鎢粉生產(chǎn)成本已達(dá)36萬元/噸，倒逼企業(yè)提價(jià)，而下游終端對(duì)高價(jià)貨源的接受度有限，市場(chǎng)觀望情緒升溫。

值得注意的是，歐盟碳關(guān)稅（CBAM）導(dǎo)致鎢制品出口成本增加，但華友鈷業(yè)等企業(yè)通過印尼濕法冶煉項(xiàng)目規(guī)避關(guān)稅，對(duì)東盟國(guó)家出口量同比增長(zhǎng)，部分對(duì)沖了政策風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際視角：全球供應(yīng)緊張，地緣博弈加劇

中國(guó)作為全球鎢儲(chǔ)量與產(chǎn)量“雙冠王”，通過政策與市場(chǎng)雙重調(diào)控推動(dòng)鎢從“工業(yè)原料”向“戰(zhàn)略資產(chǎn)”躍遷。歐盟《關(guān)鍵原材料法案》將鎢列為“極度重要”戰(zhàn)略資源，進(jìn)一步加劇全球供應(yīng)緊張。

與此同時(shí)，全球資源競(jìng)爭(zhēng)格局深刻變革。日本住友電工已開發(fā)出鎢基復(fù)合材料，在保持硬度的同時(shí)降低30%鎢用量；若再生鎢技術(shù)普及率超過40%，原生鎢需求可能下降25%。剛果（金）與中資企業(yè)合作開發(fā)的世界最大鎢礦——卡莫亞-卡薩拉鎢礦，若2026年投產(chǎn)，可能緩解全球供應(yīng)緊張，但短期內(nèi)難以影響價(jià)格。

未來展望：戰(zhàn)略屬性凸顯，價(jià)格中樞長(zhǎng)期上移

在環(huán)保政策趨嚴(yán)、軍工與新能源需求持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，鎢價(jià)長(zhǎng)期中樞上移已成定局。廈門鎢業(yè)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27.76%，印證了產(chǎn)業(yè)鏈向高附加值環(huán)節(jié)延伸的成效。然而，終端消費(fèi)接受度滯后與利潤(rùn)分配失衡可能引發(fā)短期波動(dòng)，需警惕產(chǎn)業(yè)鏈中下游的摩擦風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)市場(chǎng)還在為稀土爭(zhēng)論時(shí)，鎢已悄然成為軍工與漲價(jià)雙風(fēng)口下的“隱形冠軍”。從“工業(yè)味精”到“戰(zhàn)略利器”，鎢的崛起折射出全球資源競(jìng)爭(zhēng)格局的深刻變革。

【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】