在全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個月站上榮枯線的產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇背景下，二級市場資金正悄然展開新一輪布局。作為工業(yè)經(jīng)濟(jì)"晴雨表"的有色金屬板塊異軍突起，其背后蘊(yùn)藏的不僅是周期輪動的市場規(guī)律，更折射出大國博弈下的資源戰(zhàn)略重構(gòu)。

??二級市場交投活躍度攀升??

有色金屬ETF（512400）近一周日均成交量突破1.2億份，較上月均值增長47%。盤面特征顯示，該ETF在突破年線壓制后呈現(xiàn)典型階梯式放量攀升。市場人士指出，這種技術(shù)形態(tài)往往預(yù)示著中期趨勢的確立，特別是結(jié)合當(dāng)前14.78倍的動態(tài)市盈率，估值修復(fù)空間顯著。

??政策紅利構(gòu)筑戰(zhàn)略金屬護(hù)城河??

2023-2025年間，我國連續(xù)出臺四輪關(guān)鍵金屬出口管制政策，涉及品種從鍺、鎵擴(kuò)展至鎢、碲等戰(zhàn)略物資。這種政策組合拳正在重塑全球供應(yīng)鏈格局：

鉬金屬：作為高溫合金核心材料，國內(nèi)CR5企業(yè)掌控85%產(chǎn)能，2024年產(chǎn)量同比增幅達(dá)14.29%；

銦資源：全球80%產(chǎn)能集中在中國，面板靶材需求推動價格中樞上移26%；

鉍制品：新規(guī)實(shí)施后出口量驟降38%，光伏焊帶需求激增形成供需剪刀差。

??全球供需格局深度重構(gòu)??

LME銅庫存創(chuàng)十年新低之際，高盛大宗商品研報(bào)揭示：2025年全球精煉銅缺口或擴(kuò)大至80萬噸，相當(dāng)于3個大型銅礦的年產(chǎn)量。電解鋁行業(yè)更面臨4500萬噸產(chǎn)能天花板的硬約束，云南限電事件導(dǎo)致區(qū)域產(chǎn)能利用率跌破65%。緬甸稀土進(jìn)口量同比下滑42%的現(xiàn)狀，則進(jìn)一步加劇了稀土永磁材料的供給焦慮。

??價值洼地屬性顯現(xiàn)??

橫向?qū)Ρ蕊@示，中證有色金屬指數(shù)當(dāng)前估值分位數(shù)僅為20.18%，較新能源指數(shù)62.3%的估值水位顯現(xiàn)明顯優(yōu)勢。更值得關(guān)注的是，該ETF場內(nèi)溢價率始終維持在0軸附近，與那些溢價率動輒超50%的跨境ETF形成鮮明對比。5.41%的健康換手率印證了籌碼結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，避免因投機(jī)資金撤離導(dǎo)致的凈值踩踏風(fēng)險。

??產(chǎn)業(yè)迭代催生新需求極??

在傳統(tǒng)基建需求企穩(wěn)的同時，三大新興領(lǐng)域正打開金屬需求新空間：

軍工航天：鉬基合金在航空發(fā)動機(jī)葉片滲透率突破70%；

新能源革命：碲化鎘薄膜電池轉(zhuǎn)化效率突破20%臨界點(diǎn)；

人工智能：數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動銅需求年增15萬噸。

某量化模型顯示，當(dāng)美元指數(shù)回落至100下方時，有色金屬板塊平均超額收益達(dá)23.7%。當(dāng)前美元指數(shù)在101附近震蕩的格局，恰為資金布局提供戰(zhàn)略機(jī)遇期。對于普通投資者而言，通過有色金屬ETF（512400）布局整個產(chǎn)業(yè)鏈，既能規(guī)避個股波動風(fēng)險，又可享受資源品價值重估與先進(jìn)制造需求共振的雙重紅利。