一、事件聚焦：美國(guó)擬暫免汽車關(guān)稅，車企供應(yīng)鏈“緩刑”??

近日，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普公開表示，正考慮對(duì)進(jìn)口汽車及零部件實(shí)施??短期關(guān)稅豁免??，以便車企調(diào)整供應(yīng)鏈至美國(guó)本土生產(chǎn)。盡管豁免范圍與期限未明確，但這一表態(tài)迅速引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力緩解的預(yù)期。

??背景延伸??：

??車企“去中國(guó)化”遇阻??：2024年美國(guó)汽車制造商從中國(guó)進(jìn)口鋁制零部件量同比下滑18%，但加拿大、墨西哥對(duì)美出口占比升至45%，車企短期內(nèi)仍依賴北美區(qū)域供應(yīng)鏈。

??鋁消費(fèi)占比關(guān)鍵??：汽車制造業(yè)占全球鋁需求的25%-30%，美國(guó)市場(chǎng)年消費(fèi)量約450萬(wàn)噸，豁免關(guān)稅或刺激短期進(jìn)口鋁材需求回升。

??二、市場(chǎng)影響：短期需求提振VS長(zhǎng)期本土化博弈??

??短期利多：關(guān)稅豁免觸發(fā)“搶進(jìn)口”預(yù)期??

若美國(guó)對(duì)加、墨汽車零部件進(jìn)口實(shí)施6-12個(gè)月關(guān)稅豁免，車企可能加速備貨以降低未來成本風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)估算，美國(guó)汽車業(yè)每月需進(jìn)口約12萬(wàn)噸鋁材（車身板、壓鑄件等），豁免期或拉動(dòng)全球鋁需求增量??30萬(wàn)-50萬(wàn)噸/年??。LME鋁價(jià)應(yīng)聲反彈，4月14日單日上漲1.5%至2520美元/噸。

??長(zhǎng)期利空：本土化生產(chǎn)壓制海外鋁需求??

??美國(guó)再生鋁產(chǎn)能擴(kuò)張??：2025年美國(guó)再生鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)突破600萬(wàn)噸/年，車企“本土化”政策將優(yōu)先采購(gòu)低碳鋁，壓制原鋁進(jìn)口需求。

??墨西哥“中轉(zhuǎn)站”角色弱化??：特斯拉墨西哥超級(jí)工廠投產(chǎn)推遲至2026年，短期豁免難改車企長(zhǎng)期供應(yīng)鏈回流趨勢(shì)。

??三、行業(yè)聯(lián)動(dòng)：政策套利與全球鋁貿(mào)易重構(gòu)??

??中國(guó)出口“窗口期”博弈??

??鋁加工品出口激增??：3月中國(guó)汽車鋁板帶出口同比增32%，若美國(guó)豁免關(guān)稅，長(zhǎng)三角地區(qū)加工企業(yè)（如??常鋁股份??、??亞太科技??）或迎來訂單潮。

??轉(zhuǎn)口貿(mào)易升溫??：馬來西亞、越南等東南亞國(guó)家鋁半成品對(duì)美出口量或借道攀升，規(guī)避原產(chǎn)地限制。

??歐洲鋁企“兩面承壓”??

??成本劣勢(shì)凸顯??：歐洲電解鋁完全成本仍高于2500美元/噸，美國(guó)需求若轉(zhuǎn)向本土，歐洲鋁廠或被迫減產(chǎn)（如海德魯?shù)聡?guó)工廠）。

??綠色壁壘升級(jí)??：歐盟碳邊境稅（CBAM）覆蓋鋁行業(yè)，美歐“低碳鋁”標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)加劇

??大宗資本押注“政策波動(dòng)”??

CME鋁期權(quán)數(shù)據(jù)顯示，4月14日看漲期權(quán)持倉(cāng)量激增25%，押注豁免落地后鋁價(jià)突破2600美元/噸；但高盛警告“若豁免期短于6個(gè)月，鋁價(jià)可能回吐漲幅”。

??四、鋁價(jià)走勢(shì)預(yù)判：政策“脈沖”與基本面拉鋸??

??短期（1-3個(gè)月）??

??上行驅(qū)動(dòng)??：豁免預(yù)期刺激補(bǔ)庫(kù)需求，疊加LME庫(kù)存降至40萬(wàn)噸以下（4月13日?qǐng)?bào)39.8萬(wàn)噸），鋁價(jià)或測(cè)試2550-2600美元/噸區(qū)間。

??下行風(fēng)險(xiǎn)??：若豁免細(xì)節(jié)不及預(yù)期（如僅限整車、排除零部件），鋁價(jià)可能回落至2450美元/噸支撐位。

??中期（6-12個(gè)月）??

??需求分化??：美國(guó)本土再生鋁產(chǎn)能釋放壓制進(jìn)口，但中國(guó)新能源汽車出口（年需求增量80萬(wàn)噸）及東南亞基建項(xiàng)目對(duì)沖利空。

??價(jià)格中樞??：LME鋁價(jià)或維持2300-2600美元/噸寬幅震蕩，政策擾動(dòng)率提升。

??【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】?