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碳酸鋰期貨強勢漲停!供應危機疊加需求爆發(fā),鋰價上演過山車行情

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據(jù)長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù),2025年7月25日,長江綜合電池級碳酸鋰99.5%均價達到74450元/噸;工業(yè)級碳酸鋰99.2%均價73150元/噸,同步上漲3500元/噸。期貨市場表現(xiàn)更為劇烈,主力LC2409合約盤中大漲7.99%,最高上探80520元/噸觸及漲停,盡管市場分歧明顯,漲停板反復打開,但尾盤仍強勢回封。此外,LC2408合約和LC2411合約同樣漲停收盤,市場熱度可見一斑。

據(jù)長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù),2025年7月25日,長江綜合電池級碳酸鋰99.5%均價達到74450元/噸;工業(yè)級碳酸鋰99.2%均價73150元/噸,同步上漲3500元/噸。期貨市場表現(xiàn)更為劇烈,主力LC2409合約盤中大漲7.99%,最高上探80520元/噸觸及漲停,盡管市場分歧明顯,漲停板反復打開,但尾盤仍強勢回封。此外,LC2408合約和LC2411合約同樣漲停收盤,市場熱度可見一斑。

供應端:合規(guī)風暴重塑格局

江西、青海鋰礦遭遇合規(guī)審查,直接引發(fā)市場對供應端的擔憂。7月下旬,江西宜春8家鋰礦因越權(quán)辦理手續(xù)被要求整改,青海藏格礦業(yè)子公司因未辦理鋰礦專項開采證被停產(chǎn)。短短半個月內(nèi),碳酸鋰價格如坐火箭般從6萬多元飆升至7萬多元,漲幅超過20%。這場看似突發(fā)的監(jiān)管行動,實際上正在重塑整個鋰資源行業(yè)的供需格局。據(jù)測算,江西云母提鋰和國內(nèi)鹽湖提鋰合計可能影響的供給約26萬噸碳酸鋰當量,占2025年全球總供給的15%以上。

全球鋰資源供給過剩局面改善,進一步加劇了供應緊張預期。2025年全球鋰資源有效供給預計將下調(diào)至160萬噸左右,相比此前的預期明顯收縮。澳大利亞方面,Bald Hill、Cattlin等高成本鋰礦已進入出清階段,目前僅Greenbushes一家鋰礦保持正現(xiàn)金流。國內(nèi)鋰云母產(chǎn)能也面臨成本壓力,部分項目可能逐步退出市場。

需求端:新能源車與儲能雙輪驅(qū)動

新能源汽車市場持續(xù)擴張,成為碳酸鋰需求增長的核心引擎。2025年全球鋰需求預計將達到140萬噸左右,其中新能源汽車仍是最大的需求驅(qū)動力。中國作為全球最大的新能源汽車市場,對碳酸鋰的需求將持續(xù)增長,預計到2025年,中國將占據(jù)全球碳酸鋰市場的40%以上。比亞迪以51400輛的注冊量繼續(xù)領(lǐng)跑,小米、小鵬等新勢力車企年同比暴增,進一步印證了新能源汽車市場的強勁需求。

儲能市場高速增長,成為鋰需求新增長點。2025年全球儲能出貨量預計增速達30-40%,對應470-500GWh的裝機容量。按照這一供需格局,2025年鋰資源供給過剩將收窄至20萬噸左右,相比2024年的過剩局面明顯改善。

政策與資本:戰(zhàn)略定位與市場熱炒

新修訂的《礦產(chǎn)資源法》將鋰列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn),規(guī)范鹽湖提鋰和鋰云母礦開采,推動高成本產(chǎn)能出清。政策要求鹽湖提鋰需符合生態(tài)紅線要求,鋰云母礦因鋰渣處理成本高面臨產(chǎn)能出清。這一政策變化不僅影響了國內(nèi)鋰資源的開采,也使得全球鋰資源供應鏈更加穩(wěn)定。

資本市場熱炒鋰礦概念股,進一步放大了鋰價的波動。7月24日,鋰礦概念股出現(xiàn)集體拉升,融捷股份直線漲停,天齊鋰業(yè)逼近漲停,盛新鋰能、永興材料、贛鋒鋰業(yè)等漲幅均超過7%。這輪上漲并非簡單的概念炒作,而是基于行業(yè)基本面改善的價值回歸。天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等龍頭企業(yè)憑借資源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈整合能力,成為市場關(guān)注的焦點。

期貨市場:短期擾動與長期趨勢

碳酸鋰期貨主力合約LC2409漲停,市場分歧明顯,但短期供應擾動和政策情緒驅(qū)動鋰價沖高。盡管長期供過于求格局未扭轉(zhuǎn),但短期鋰鹽供應有所下滑,疊加政策情緒驅(qū)動,鋰價仍有沖高動能。據(jù)中信證券研報顯示,2025年上半年我國動力和其他電池總產(chǎn)量為697.3GWh,同比增加60.4%,保持較高增速,且三季度有望迎來需求旺季。智利5-6月份出口量較此前大幅下滑,或?qū)е?-8月中國鋰鹽進口量下滑,進一步加劇了短期供應緊張預期。

未來展望:鋰價有望走出底部區(qū)間

在長期成本支撐以及短期基本面好轉(zhuǎn)的背景下,鋰價有望走出底部區(qū)間。據(jù)測算,2025年全球鋰資源成本曲線的90%分位線對應現(xiàn)金成本約5.7萬元/噸碳酸鋰當量,考慮國內(nèi)高成本礦的剛性供給,2025年需求對應的現(xiàn)金成本約6.2萬元/噸。這一成本水平對應的含稅鋰價約7萬元/噸,與當前碳酸鋰現(xiàn)貨價格基本吻合。在6-6.5萬元的鋰價水平下,大部分礦山運營面臨較大成本壓力,國內(nèi)外鋰礦公司業(yè)績明顯承壓,這正在加快產(chǎn)能出清的進程。

然而,長期供過于求格局未根本改變,鋰價上漲空間仍受限制。據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院分析預測,2025年全球碳酸鋰供給預計達155萬噸,同比增長18%,需求增長放緩及海外市場政策變動可能對鋰價形成壓制。

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