一、行情回顧：期現(xiàn)聯(lián)動飆升，銅價創(chuàng)階段新高
7月21日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#銅現(xiàn)貨報價79740-79780元/噸，均價79760元/噸，單日大漲1050元/噸，漲幅達1.33%，創(chuàng)下近三個月最大單日漲幅。滬銅主力2508合約同步狂飆，盤中突破79750元/噸高位，最終收于79380元/噸（截至15:00分收盤），技術面形成“光頭陽線”形態(tài)，多頭勢能強勁。
二、宏觀驅動：政策紅利疊加降息預期，市場情緒全面回暖
1. 國內政策加碼，供給端收縮預期升溫
工信部上周五宣布，鋼鐵、有色等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長方案即將出臺，明確“調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產能”方向，直接刺激有色金屬板塊做多情緒。
多部門密集發(fā)聲“反內卷”，老舊產能被動退出預期強化，市場對優(yōu)質產能的稀缺性預期升溫。
中國LPR利率維持1年期3.00%、5年期以上3.50%不變，延續(xù)穩(wěn)健貨幣政策，但A股上行與商品市場形成聯(lián)動效應。
2. 海外降息預期發(fā)酵，美元指數(shù)承壓
美聯(lián)儲部分官員釋放鴿派信號，暗示年內或兩次降息，美元指數(shù)回落至98.5下方，提振以美元計價的大宗商品價格。
三、基本面支撐：礦端緊缺+低庫存，成本支撐穩(wěn)固
1. 供應端：礦端延續(xù)緊張，加工費承壓
海外礦端緊缺事實未改，國內銅精礦TC（加工費）維持低位，煉廠原料成本高企，支撐銅價底部。
國內電解銅煉廠運行產能變化有限，但銅冶煉端9-11月將迎檢修高峰，供應收緊預期強化。
2. 需求端：淡季不淡，新興領域需求爆發(fā)
家電行業(yè)受國補政策及618促銷提振，空調、冰箱等用銅需求亮眼；新能源汽車產銷持續(xù)高景氣，動力電池用銅量穩(wěn)步增長。
傳統(tǒng)線纜企業(yè)開工率平穩(wěn)回升，盡管淡季抑制部分消費，但基建投資托底效應顯現(xiàn)。
四、技術面解析：多頭趨勢明確，80000關口近在咫尺
1. 關鍵點位突破
滬銅主力2508合約突破79750元/噸壓力位，均線系統(tǒng)呈多頭排列，5日、10日均線金叉向上，短期趨勢向上。
成交量在價格上漲階段顯著放大，顯示買方力量主導；價格回調至79659元/噸后獲支撐，驗證多頭韌性。
2. 支撐與壓力位
支撐位：78490元/噸（近期低點）、78310元/噸（均線系統(tǒng)支撐）。
壓力位：79750元/噸（前高）、79790元/噸（心理關口）。若突破80000元/噸，或引發(fā)技術性買盤涌入。
五、后市展望：政策與供需博弈，銅價維持偏強格局
1. 短期看漲邏輯
國內政策紅利持續(xù)釋放，疊加海外降息預期，市場情緒或繼續(xù)主導銅價上行。
基本面低庫存+礦端緊缺，成本支撐邏輯有效，滬銅有望挑戰(zhàn)80000元/噸關口。
2. 風險提示
全球貿易局勢惡化（如關稅升級）可能沖擊市場情緒。
需求淡季下，若下游消費不及預期，銅價或面臨階段性回調。
結語：銅價在政策紅利與技術突破的雙重驅動下，短期強勢格局明確。投資者可關注80000元/噸關口突破情況，同時警惕需求端潛在風險。
（數(shù)據(jù)來源：長江有色金屬網(wǎng)、上海期貨交易所、工信部新聞發(fā)布會）
